近阶段，国际原糖期价屡创新低，但国内郑糖期价表现出较强的抗跌性。随着产量明朗和价格下行，国内食糖较大的供给压力已经得到了较大释放和消化，进入夏季消费旺季后，需求对糖价的支撑作用将增强，现货价格也将趋于稳定。另外，国际市场近期也将迎来穆斯林斋月，消费增加会对糖价产生一定支撑。

　　根据对以往国际糖市热点的梳理，每年6—7月，国际食糖市场的炒作热点一般在穆斯林斋月需求上。2013年的穆斯林斋月将于7月10日开始，在此之前，西亚、中东、北非等伊斯兰国家将集中采购食糖，对国际市场糖价将起到较大的支撑作用。ICE原糖一般在5—7月表现偏强。即便是2012年的熊市，6月初到7月中旬，ICE原糖也走出一波幅度约为20%的反弹行情。

　　从目前国际市场看，尽管巴西食糖生产进度受降雨影响有所延误，但产量仍然保持增长，对国际糖价构成较大压力。不过资金面上，ICE原糖基金持仓再度转为净多，总持仓量也大幅增加，且有抄底资金介入的迹象。同时，基金空头持仓达到历史高点，不排除空头大规模获利回补的可能。

　　国内市场方面，目前已经进入完全的销售季，端午节食糖消费出现好转势头。随着北方地区气温持续上升，食糖消费也将逐渐增长，未来3—4个月将是全年的消费高峰期。2012年6月到9月，国内食糖合计销售量为400万吨，如果按去年同期的销售情况计算，2012/2013制糖年国内累计销售量将至少达到1320万吨，可基本实现产销平衡，届时结转库存压力也将较之前预期减弱不少。

　　预计郑糖短期处于低位振荡的可能性较大。操作上，即不可对反弹行情寄望过高，也不可过分悲观，继续杀跌的风险也较大。

　　（作者单位：格林期货）