业绩变脸、股东套现和“高送转”为三大主因

　　李隽

　　成为百元股，自然能够更好地吸引投资者注意，顶着百元股的光环，也使得机构和媒体都有着更高的关注度。然而在中小板和创业板，尽管曾经有不少股票爬上百元高位，但在历经业绩变脸、股东套现或“高送转”之后，大多数股价回落。

　　中小板曾经的百元股，最为著名的莫过于创下最高发行价纪录——148元/股的海普瑞（002399.SZ），第二天就被炒到188.88元/股，不过随后迅速破发，且随着业绩的无情“变脸”，股价一路下跌，致股民损失惨重。

　　与股价下跌相伴随的是“高送转”，海普瑞2010年度权益分配方案为：以总股本4亿股为基数，每10股转增10股，每10股派发现金红利20元（含税）；2011年和2012年均为每10股派6元。截至昨日收盘，海普瑞报收16.6元/股，复权后为35.94元/股，也就是说公司现在的股价还不到发行价的四分之一，当初的“百元股”光环彻底黯淡。

　　而高盛可谓是海普瑞从百元股坠落的始作俑者之一，其中的操刀者则是目前担任海普瑞董事和高盛（亚洲）有限责任公司直接投资部董事总经理的许明茵，她的精准操作入股和减持，伴随了海普瑞从百元股坠落。

　　海普瑞2013年一季报显示，高盛旗下的GS DIRECT PHARMA LIMITED依然持有海普瑞3870.62万股，占4.84%，位居第三大股东；而解禁前的2010年底，高盛则持有4500万股（复权后为9000万股），占11.25%，也就是3年期间高盛已经减持了海普瑞股份6.41%，数量则超过5000万股，套现金额或超过20亿元。

　　比之中小板，创业板更是百元股的舞台。

　　在IPO暂停的背景下，创业板2013年遭遇到了资金的疯狂追捧，也一度造就了新一批的百元股，不过这些公司似乎都不想成为市场的焦点，早早在2012年分配预案中就确定了“高送转”方案，使得这些百元股仅仅是昙花一现。

　　2012年2月上市的朗玛信息（300288.SZ），在业绩增长以及机构吹捧的背景下，于今年5月19日出现在百元股的行列，然而在实施了10送10，并且每10股派发3元现金的分红方案后，5月21日除权除息，股价立即“腰斩”，即仅有5月20日一日收盘价在100元/股之上。

　　类似朗玛信息的还有泰格医药（300347.SZ），其在4月24日到26日经历了“百元股”三日游；此外，华录百纳（300291.SZ）、东方园林（002310.SZ）、杰瑞股份（002353.SZ）等则在“高送转”除权除息前冲击到接近百元位置。

　　华南某知名券商一投行人士认为，由于发行价太高有“枪打出头鸟”的问题，多数公司在上市前并不会把每股收益调得太高，也可以通过上市前的送转调整，使得每股收益很少超过2元，这也使得出现“百元股”的机会很有限；而有些企业营业收入规模不够大，但是利润率高，投行会尽量控制每股收益在0.5元以上，这样在发行时才容易推荐，认购新股的机构都是以每股收益来评价企业盈利能力的，如果股本规模过大使得每股收益偏低，对企业发行也会有不利之处。