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　　民族证券张哲

　　5月29日，上证综指收于2324.02点，上涨0.12%，创业板指收于1065.96点，上涨0.66%。技术上看，2445点和2161点的中值是2303点，即5月2日2161点始反弹的50%分割位，上证综指经过7周整理后，5月16日阳线构成对3月28日阴线的反转，多方已完全占据上风。在反弹的50%分割位上，股指的震荡有所加大。面临3月25日高点的压制，上证综指短线或将出现调整。

　　关于大股票和小股票的争论颇多，主要围绕着中小股票是否估值过高和大股票会否出现补涨行情展开。事物都有两面性，一方面中小股票整体估值较高但市场人气亦较高，一方面大股票看似不贵但受到市场冷落。目前板块股价走势的相对位置也很有趣：科技、环保类中小股票短线严重超买，周期类大盘股超卖，金融类权重股横盘整理。6月上旬将公布5月国内经济数据，从汇丰PMI等指标来看，5月数据好于预期的可能很小，因此该时点不利于权重股的贸然启动。

　　从板块轮动看，房地产、金融、有色金属、煤炭和建筑建材轮番表现，尽管持续性都不强，但此起彼伏轮动效果较好，进一步激活了市场的人气，创业板及中小板个股借机得以放量拉升，赚钱效应明显。但我们认为，创业板指已接近或进入短期的头部区域，入场并持有该类个股的风险收益比吸引力大。

　　近期外围股市表现上，美国无论是标准普尔还是纳期达克皆创新高，欧股跌跌撞撞走出小牛。认为国内股市行情差的观点数见不鲜，但是，创业板指自585点涨至1091点，涨幅86.40%，还不算行情吗？中小板指自3557点上涨至5210点，涨幅46.47%，也不算小吧？2012年12月5日至今，约650只个股的涨幅超过50%，这一数字还未包括部分期间涨幅超过50%的个股。如果潮来过都没有察觉，潮去时也未必能感知。

　　全国中小企业股份转让系统新业务规则核准公开转让的首批企业28日在北京举行挂牌仪式，标志着场外市场建设迈出实质性步伐，市场期待已久的新三板扩容，终于迈开了实质性的一步。在建设多层次资本市场的大潮下，一定要改变大牛大熊、全牛全熊的旧思维，将更多的精力用于高增长行业和个股的挖掘，而不是牛来了、熊来了的猜想。综上，我们认为，投资者未来仍然要积极的布局2013年业绩较高增长或有较大改善的个股，对于阶段性涨幅较大的个股短期内则应适当回避。操作上，建议对创业板“行注目礼”：看看热闹，尽量不要伸手。