冷翠华

　　“我们刚开了会，进军公募的事情目前只做不说，低调推进。”一家保险资管公司负责人对《证券日报》记者表示。“我们制定了新的五年规划，包括在公募领域较快取得实质性突破。”人保资产总裁周立群日前在接受媒体采访时信心满满。

　　6月1日，对保险资管公司来说，无疑是个值得纪念的日子。因为这一天，新《证券投资基金法》将正式实施，保险资管公司进军公募领域的大门正式打开。面对该法实施掀起的大公募时代，保险资管公司既兴奋又忐忑，就像我们小时候常听到的一个寓言故事《小马过河》里面的那匹小马。面对身前的那条河，小马不知深浅：牛伯伯说，河水不深，刚到小腿；小松鼠说，河水很深，会被淹死的。

　　公募业务就是保险资管从未趟过的一条河，保险资管公司就像是在河前徘徊犹豫的小马。对待进军公募业务带来的角色转换，保险资管公司也尚在适应过程中，表现出矛盾心理。一方面，保险资管公司过去不仅鲜在公众场合露面，很多公司连网站都没有，联系电话更是难以获得，而如今他们在对待公众的态度上已悄然转换。近期，有保险资管公司主动和媒体联系，希望能建立沟通渠道，显示出希望被公众熟悉的愿望，为进军公募业务做铺垫；另一方面，他们又不愿过多地向公众透露详细信息。记者就保险资管公司进军公募领域联系多家保险资管公司，大家一致的回答是“正在积极备战，但具体信息不便透露。”因为“这个时点上，这个话题实在太敏感。”极少接受媒体采访的保险资管公司也都要求审稿，公之于众的内容都是宏观层面的或者模糊的，可见其态度之谨慎。或许是由于低调惯性使然，或许是因为面对公众考验的压力，保险资管公司是想说又怕说。

　　其实，对保险资管公司来说，公募业务这条河可能很浅。毕竟保险资管已是资本市场重要的机构投资者，多年来，其在资产配置、资产组合管理、专户管理等方面积累了丰富经验，也塑造了投资业绩颇佳的外在形象。而且，相对于基金、券商等机构而言，保险资管在开展公募业务方面拥有资金来源稳定、渠道优势明显、营销体系完备和客户规模庞大等优势。这些优势在大型保险资管公司那里体现得更为明显，也使得他们在面对公募这条河时更为自信。

　　但这条河也可能很深。尽管保险资管已是资本市场的重要机构投资者，其一举一动都备受市场瞩目，前期盛传的险资大手笔加仓消息更是引领了股市的一波上涨行情，但险资长期主要受托管理的是自家资金，基本上是“窝在家”，且奉行低调、谨慎原则，社会公众对保险资管的认知度还比较低。而且，整个保险资管行业缺乏可比口径的历史投资业绩，社会公众难以准确地对比各公司的资管能力。更需注意的是，保险资管多年来主要是以专户形式开展资产管理业务，现有产品同质化程度较高，80%资管业务来自投连险，且销售成本较高。对那些中小型保险资管公司而言，这些劣势可能是短期难以逾越的天堑，加剧了他们趟河时的犹豫彷徨。保险资管行业本身已是两极分化严重，大型公司资管规模至少占据全行业半壁江山，中小公司在直面行业内部竞争时已然觉得吃力，更何况要与在公募领域摸爬滚打多年的基金公司同台竞技、贴身肉搏呢。

　　故事中的小马欲行却止，不知如何是好，只好回家问妈妈，妈妈鼓励他说，要自己勇敢地去尝试。趟了河的小马发现，河水既不像牛伯伯说的那么浅，也不像小松鼠说的那么深，刚刚好。

　　不管是跃跃欲试的大公司，还是踯躅徘徊的小公司，公募这条河已近在眼前，有计划、有节奏地去试一试是唯一的选择。只有迈进河里，才能体会到深浅冷暖，只有经历市场的风雨洗礼，才能明白财富管理的真谛。不管是信心满满，还是忐忑不安，要过好这条河，保险资管公司都需要将潜在优势转化为实实在在的投资业绩。