中国银行上海市分行 李主恒

　　本周金融市场的注意力继续聚焦于美国的两项救援法案的进程上。虽然比原先计划推迟了一天，但是经由奥巴马政府重新修订的金融救援方案最终在周二公之于众。

　　另一方面，参议院也在第二轮投票表决之后通过了总规模为8380亿美元的经济刺激方案，并且在周三经由国会两院协商，终于就7890亿美元的一揽子紧急支出与减税方案达成协议。

　　尽管自奥巴马上台之后，美国方面积极推行拯救金融和经济的措施，但是由于市场此前对于新政府的计划抱有过高的期望，导致金融救援改革案出台之后，投资人反而大失所望，并重燃忧虑的情绪，美元了结上周尾盘的颓势后重新反弹。

　　金融救援计划缺乏细节

　　自去年9月金融危机进一步升级以后，美国曾经通过一项总额达到7000亿美元的不良资产救助计划(TARP)，但是由于经过几个月的救援之后，金融市场的困境依然没有好转，信贷市场无法解冻，房屋止赎居高不下，使得国会对于这笔巨额资金的使用效果十分不满。甚至一度拒绝批准新一届奥巴马政府动用剩下的3500亿美元。

　　此后经过各方妥协，这一问题暂时得以解决。然而，自1月份欧美各大银行陷入新一轮困境之后，制定新版的稳定金融体系的综合计划也已迫在眉睫。因此，新任财长盖特纳上任伊始，就把数周的工作精力投入到这份计划的筹备上。

　　在市场的一番翘首期盼之后，盖特纳终于将这份被命名为“金融稳定计划”的方案公之于众。在该套方案中，美国财政部将会向金融部门输送最高2万亿美元的流动性资金。其主要内容包括：1)成立一项公共-私人投资基金，吸纳银行账面上5000亿美元不良资产，最高可增至1万亿美元；2)帮助美联储扩大短期资产支持证券贷款工具(TALF)的规模至1万亿美元，从而对消费者和小企业贷款进行支持；3)调用原先救援资金中的500亿美元用于避免房屋止赎；4)继续动用2500亿美元向银行注资。

　　但是，盖特纳公布的计划依然是承诺多过实际内容，特别是无法应答金融危机的核心问题：导致银行损失的不良资产该如何定价？就防止房贷止赎，新政府何以应对？诸多细节的不明朗使得投资人普遍质疑新方案的实施效果。

　　在计划宣布之后，市场的忧虑情绪重新弥漫，资金再度回到美元资产以求避险，美国公债出现自去年12月16日美联储降息至零水准之后的最大单日涨幅，美元指数则收复前一周的失地，最高触及86.15。

　　经济刺激方案接近最终版本

　　经过一番波折之后，美国参议院终于在周二投票通过了规模为8380亿美元的经济刺激方案，这套方案和众议院约两周前通过的8190亿美元方案有很大不同。众议院的方案偏重于通过基建投资来创造就业机会，而参议院的版本则更倾向于为民众减税。

　　不过，仅在一天的协商后，参众两院的议员就成功解决难题。双方在有关为州政府筹资以帮助其应对预算赤字激增和为学校建设拨款的问题上达到统一。

　　国会两院也基本确定7890亿美元方案规模。该妥协版本将可创造或保住350万个就业岗位，其中约36%的部分针对税收削减，剩余部分则与支出有关。按照参议院民主党领袖里德的话来讲：“我们所达成的妥协方案将比参议院法案创造更多的就业岗位，而支出却要比众议院版本更低。”奥巴马近期的行动终于取得重大的胜利，美元的涨势也在此后受到限制并小幅回落到86下方。

　　技术走势上，美元指数短线继续呈现横盘整理走势，由于美元迟迟无法有效突破86.50至86.80的强阻力区域，这在无形中增加了其短线构筑双顶形态的可能性。

　　不过，美元目前还是有效稳固于该双顶颈线位83.50上方，从而大大缓解了下行风险。美元在短暂回稳之后，如能成功上破86.50附近的阻力区域，那么将有望打开进一步上行的空间，随着多头人气逐渐积聚，多头目标将上看至87.70一线的中期头肩顶形态的右肩所在。