上周，沪深A股市场宽幅震荡，两融交易表现为融资和融券两重天。

　　无论是融资融券余额总量还是单日融资买入金额，上周均创出历史新高。从余额总量看，在融资方面，一周融资买入金额达到827.33亿元，比前一周大幅增加36.18%，其中，周一至周四的单日融资买入金额均超过160亿元，创出了两融业务开展以来新高。融资偿还金额增幅31.97%，达到689.07亿元；融资余额相比前期增幅较大，截至5月24日，融资余额为2060.40亿元，比前周增加7.19%。而融券交易有所萎缩，上周融券卖出量为2061.37万手，比前周减少13.66%；截至5月24日，融券余额为36.36亿元，小幅下降7.22%。

　　分行业来看，在融资方面，信息技术行业再受追捧，周融资买入金额达到75.11亿元，比前一周增加21.75亿元，增幅40.76%，在所有行业中排名跃居第二，仅次于金融行业；融资余额达到118.61亿元，增幅为17.49%。该行业的个股中，鹏博士周融资买入金额仍排首位，达到9.01亿元，但势头放缓，相比前一周减少26.87%。博瑞传播成为新热点，近期股价大幅上涨，周融资买入金额7.64亿元，相比前一周大幅增加122%；融资余额也达到5.54亿元，增幅为49.17%。其他融资交易活跃的信息技术行业个股有华谊兄弟和电广传媒等。

　　其他融资交易比较活跃的行业有电子、生物医药和交运设备等。其中电子行业延续前一周活跃态势，周融资买入金额46.3亿元，增幅66.35%；融资余额达到48.25亿元，增幅34.03%。而金融服务、房地产和有色金属等行业融资交易明显弱于信息技术和电子等行业。

　　结合近几周的融资交易数据来看，两融市场特别是融资交易表现出明显的马太效应。A股市场近期的热点板块例如传媒、3D打印等普遍涨幅较大，而相关的信息技术、电子等行业受此推动，吸引了大量融资资金的进入，融资资金的进入又推动行业中多数个股继续上涨，随之又继续吸引融资资金。其中以鹏博士为代表的一些个股，融资交易量是个股成交金额的20%左右，融资余额占个股总市值接近10%。热点板块的这波行情中，融资交易可以说功不可没。

　　在融券方面，多数行业的交易颇为冷清。其中金融服务行业融券卖出量和融券余额降幅均超过10%。略有亮点的行业有家用电器和有色金属，融券卖出量增幅较大，在50%左右；但融券余额增幅不大，其中有色金属融券余额略有下降。这反映了两融投资者在短期强势行情下对融券操作偏向谨慎。从当前行情的多空力量对比和融券交易盈亏概率考虑，短期内谨慎参与融券交易值得推崇。（作者系华泰证券研究员）

　　上周行业融资交易概况（5月20日-24日）

　　行业名称 周融资买入金额 比上一周增减金额 比上一周 最新融资余额 比上一周增减金额 比上一周

　　（亿元） （亿元） 增减幅 （亿元） （亿元） 增减幅

　　金融服务 157.80 20.63 15.04% 570.60 16.66 3.01%

　　信息服务 75.11 21.75 40.76% 118.61 17.65 17.49%

　　房地产 64.26 18.85 41.50% 135.74 6.90 5.36%

　　交运设备 62.18 10.85 21.14% 104.77 11.21 11.98%

　　医药生物 51.62 15.32 42.19% 108.26 11.85 12.29%

　　有色金属 47.95 16.39 51.91% 132.54 8.64 6.98%

　　电子 46.30 18.47 66.35% 48.25 12.25 34.03%

　　建筑建材 41.52 11.85 39.92% 98.01 7.43 8.20%

　　机械设备 40.69 12.71 45.41% 87.22 7.06 8.81%

　　食品饮料 33.77 11.21 49.70% 85.77 －0.75 －0.86%

　　化工 33.41 7.60 29.46% 107.02 5.79 5.72%

　　采掘 29.51 10.32 53.80% 90.96 3.38 3.86%

　　公用事业 27.69 8.54 44.57% 53.86 6.23 13.09%

　　信息设备 19.09 7.92 70.91% 26.66 4.22 18.81%

　　农林牧渔 16.58 6.48 64.25% 34.45 3.11 9.93%

　　家用电器 14.99 6.20 70.56% 34.37 3.21 10.28%

　　商业贸易 14.44 5.29 57.87% 35.56 2.24 6.71%

　　交通运输 9.58 2.92 43.95% 27.35 1.76 6.86%

　　轻工制造 9.32 1.72 22.68% 30.04 2.32 8.38%

　　纺织服装 5.16 1.17 29.29% 13.13 0.76 6.10%

　　综合 5.08 1.04 25.80% 9.80 1.28 15.02%

　　黑色金属 4.05 1.72 73.64% 17.65 0.33 1.92%

　　餐饮旅游 1.34 0.50 59.64% 2.93 0.27 10.20%

　　总计 811.46 219.45 37.07% 1973.55 133.79 7.27%

　　数据来源：华泰证券