■德圣基金研究中心

　　上周A 股市场先抑后扬，周四伴随着放量成交，股指在地产板块拉升下大幅攀升，突破2250附近压力，前成交密集区对市场支撑增强。成交量方面，除了周四外，沪深两市日均成交仍在2000亿以下。从风格上看，市场略有变化，非周期表现明显好于周期股表现；大盘风格股票继续估值修复，但仍弱于中小盘。行业上，运输、电子、商务、木材领涨；而文体、交运、采矿、有色、饮料板块下跌。债券市场风格变化较小，延续慢牛行情。

　　5月16日仓位测算数据显示，偏股方向基金上周继续保持高仓位持仓，主动变化轻微。可比主动股票基金加权平均仓位为82.40%，相比前周微降0.04%；偏股混合型基金加权平均仓位为77.94%，相比前周微升0.32%；配置混合型基金加权平均仓位69.12%，相比前周下降1.10%。测算期间沪深300指数上涨0.99%，仓位操作出现分化。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金有轻微的主动减持。

　　非股票投资方向的基金股票仓位也有所下降。其中，保本基金加权平均仓位9.03%，相比前周微降0.21；债券型基金加权平均股票仓位9.73%，相比前周下降0.71%；偏债混合型基金加权平均仓位22.14%，相比前周下降0.37%。

　　从不同规模划分来看，三种规模的偏股方向基金股票仓位变化不大。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位为78.22%，相比前周微升0.12%。中型基金加权平均仓位为80.85%，相比前周微降0.14%。小型基金加权平均仓位为79.26%，相比前周微降0.03%。

　　从具体基金来看，上周基金操作分化明显。扣除被动仓位变化后，121只主动增持幅度超过2%，其中31只基金主动增仓超过5%。而与此同时，148只基金主动减仓幅度超过2%，其中56只基金主动减仓超过5%。

　　期间基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85%）占比31.59%，相比前周增加1.00%；仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比33.90%，占比增加0.79%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为19.66%，占比上升0.74%；仓位较轻或轻仓基金占比13.85%，占比下降2.53%。

　　从具体基金公司来看，上周基金公司操作分化明显，前期反应较慢未能跟上市场步伐的基金继续增仓，而少部分基金则选择从高仓位回归中等仓位以回避短线风险。具体而言，大型基金公司中操作出现分化，易方达、博时、大成等基金在大型基金中加仓幅度相对较高。

　　上周股基仓位前15名

　　基金代码 基金名称 2013/5/16仓位 净变动

　　580006 东吴新经济 94.12% 0.05%

　　200012 长城中小盘 93.45% 1.23%

　　166006 中欧中小盘 93.15% 0.26%

　　202007 南方隆元 93.12% 0.60%

　　519035 富国天博 93.10% 0.58%

　　050010 博时特许 92.89% -0.87%

　　260112 景顺能源 92.82% 0.78%

　　540009 汇丰消费 92.58% 2.19%

　　162703 广发小盘 92.54% 0.02%

　　160505 博时主题 92.45% -1.53%

　　213008 宝盈资源 92.45% -0.82%

　　519093 新华钻石 91.92% -1.12%

　　310368 申万优势 91.46% -1.06%

　　580002 东吴双动力 91.45% 0.68%

　　070021 嘉实新动力 90.46% 0.58%

　　上周股基仓位后15名

　　基金代码 基金名称 2013/5/16仓位 净变动

　　240010 华宝精选 69.59% -2.76%

　　121008 国投成长 69.59% -7.22%

　　080005 长盛红利 69.12% -5.76%

　　040001 华安创新 68.41% -2.44%

　　340006 兴全全球 68.41% -4.85%

　　590005 中邮主题 68.25% -3.34%

　　519097 新华市值 68.13% 0.75%

　　519983 长信量化 66.27% -6.30%

　　620005 金元核心 65.90% -13.40%

　　162203 泰达稳定 64.64% -4.28%

　　050008 博时成长 64.55% 6.00%

　　519095 新华周期轮换 63.37% -8.49%

　　000021 华夏优势增长 61.51% -4.69%

　　163406 兴全合润分级 59.89% 1.00%

　　320007 诺安成长 54.05% -5.81%