近日，据媒体报道，美联储的官员们已经在筹划退出债券购买计划的策略，他们称计划通过谨慎的、随时可能暂停的步伐来削减债券购买规模，并将根据对就业市场和通货膨胀信心的变化来不断调整债券购买计划。对于启动相关措施的时机，官员们仍在进行讨论。

　　据悉，自美联储2012年9月宣布扩大债券购买计划规模以来，股市与债市大幅走高。为了刺激经济，每月购买850亿美元债券的计划可谓是一项空前之举，逐步升级当局的量化宽松规模。但是，这种量化宽松已经越来越受到专家们的质疑，美联储也在此前暗示或将收紧宽松政策。

　　10日，美国知名经济学家、曾任白宫经济顾问委员会主席的马丁·费尔德斯坦表示，美联储近年来推行的量化宽松货币政策意在推升资产价格，从而放大消费者的财富效应以促进消费增长，事实证明这种政策的效果微弱，但潜在风险日渐明显，美联储的货币政策已经进入“死胡同”。大量购买美国国债和抵押贷款支持证券，抬高了房价和股价，却并没有能刺激美国经济强劲增长。

　　另外，数据显示，美国经济正在稳步增长，财政赤字收窄速度超过了预期，住房市场复苏，就业缓慢增加，这些迹象也让市场开始形成了对美联储收紧刺激政策的预期。日前的一项调查显示，有55%的受访经济学家预计，美联储将在今年第三或第四季度开始收紧购债规模，另外45%的人预计将等到明年或是更晚才有所动作，而没有受访者认为美联储下一步将会扩大购债规模。

　　目前，虽然官员们在筹划退出债券购买计划，但是具体的时间点和方案还未决定。美联储的策略对于金融市场有着很大的影响，当前美联储力争保持政策灵活性。有分析人士认为，官员们希望避免市场过度反应，让市场认为债券购买计划的退出将是一个稳定的、匀速的过程，但是路途可能不会那样清晰和平坦。

　　美联储内部倾向于收紧政策的官员对如何收紧有着不同的看法，债券购买计划突然结束，或将导致股市和债市大幅下跌；而该计划结束的时间被推迟，市场却可能变得过热。达拉斯联邦储备银行行长费舍尔10日表示，他不希望美联储立即停止大规模刺激政策，但应立即着手，认为美联储应当一步步地收紧政策。此前，美联储声明，准备根据经济前景的进展来加快或放慢债券购买速度，由此看来，政策在经济不确定性中还是保持很大的灵活性。

　　不少官员还在等待着进一步强劲的经济数据，尤其是显著改善的就业市场，以得到更多信心去迈出结束购买计划的第一步。还有一些美联储官员们则暗示，经济前景将更为乐观，预计今年夏季将开始退出购债。

　　有专家表示，逐渐收紧宽松规模是政策的必然，但其他配套策略不可少。为了支持美国经济复苏，需要白宫和国会合作采取财政行动和开展税收改革。此外，日前美联储主席伯南克还表示，美国金融系统仍存在诸多缺陷和风险，监管机构将进一步扩大监管范围。曾一巳