申银万国期货成都营业部咨询部

　　国内玻璃市场库存近期开始缓慢下降，表明国内需求有一定回暖，玻璃价格出现一定程度的走稳。同时由于受到资金及市场情绪的影响，玻璃期货价格的波动较大。截止本周四，玻璃主力1309合约报收1397元/吨，较上周四上涨71元/吨，持仓量出现小幅下降，盘中空头获利出场较为明显。

　　首先，中国城镇化发展规划稳中有进。管理层提出了今年深化经济体制改革的九项重点，其中包括“围绕提高城镇化质量、推进人的城镇化，研究新型城镇化中长期发展规划”。

　　各地新一轮投资计划密集出台，山西、贵州、广西、四川、浙江等地纷纷出台投资计划，总额超20万亿。

　　房地产行业增长速度减缓。国内一季度房地产投资金额为13132.57亿元，同比增长20.18%，但比去年同期增长幅度23.52%则下降3.34%，同期楼市施工面积为478949.58万平方米，同比增长17.04%，但比去年同期的增长幅度24.99%则下降7.95%。

　　玻璃行业供需矛盾减弱。截至4月底，全国玻璃库存总量为2866万重箱，较去年同期下降2.5%，5月份为传统的玻璃需求旺季，随着天气转暖，玻璃需求也将呈现增加的趋势。5月8日发布的玻璃信心指数报1170.25点，较月初小幅回升，这显示企业、贸易商和深加工企业对后市观点转乐观，拿货意愿提升，近期玻璃出库周期有望提速。

　　央行票据时隔17个月重启发行，同时正回购操作继续进行。反映出在当前热钱流入趋势加强、央票到期量大增令公开市场承压的情况下，央行采取“双管齐下”方式以更有效对冲流动性。

　　展望后市，随着需求旺季的来临和前期库存的消耗，国内玻璃市场的库存压力开始出现好转，但目前库存水平仍处于历史较高位置。中长期来看，房地产行业景气度、城镇化项目的具体措施和各地投资计划的落实与否将决定玻璃价格的大方向；短期来看，多空消息频发，市场分歧加大导致玻璃期货价格波动剧烈。建议密切关注玻璃主力1309下方支撑13401360，若能有效站稳，玻璃可能展开一轮上涨行情。

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