夏心愉

　　很快，小微金融债业务将不再只是外资银行、中资股份制银行和城商行的专利，五大行之一的交行将加入此业务行列。

　　《第一财经日报》昨日从接近交行核心的人士处证实，该行拟发行总额不超过400亿元人民币的5年期金融债，所得资金提供小微贷款。但该人士并未透露发债申请目前进行到哪道审批流程。外媒报道称，央行批文最早本周下发。

　　据本报了解，该债券发行需先报银监会审批，申请材料由银监会办公厅交送监管部审核后出具批文，书面决定并抄送央行，而央行将经金融市场司审核并出批文。

　　如果400亿额度获批，交行此单将是今年以来获准规模最大的商业银行金融债券，超过北京银行不久前已获批的300亿额度。400亿大手笔仅次于民生银行于2011年底所获得的500亿额度。

　　四大好处受追捧

　　上述消息人士表示，融资成本低、不占存贷比额度、贷款优惠计算风险权重、监管对小微贷款风险容忍度较高，是银行追捧小微金融债之因。

　　根据银监会于2011年10月出台的《关于支持商业银行进一步改进小型微型企业金融服务的补充通知》，该债项所对应小微贷款在计算调整后存贷比时，可在分子项中予以扣除。

　　在利率市场化推进、银行存款外流的情况下，存贷比指标使一些银行不得不约束贷款规模。从交行业务指标来看，出于提高净息差目的而拉动议价能力较高的中小企业与信用卡贷款业务规模，使该行一季报中存贷比达74.28%，接近75%红线。小微金融债则为有此困境的银行开辟了一条金融创新之道。

　　此外，商业银行在计算资本充足率时，小微贷款还可适用75%的风险权重，在内部评级法下比照零售贷款适用优惠的资本监管要求，而各级监管机构还对小微贷款不良给予差异化考核标准。这些因素都促使小微债成为“香饽饽”。

　　从融资端来看，由于小微债和普通金融债次序一致，先于次级债和混合资本债，因此融资成本较低。

　　本报统计显示，已发行的兴业银行5年期小微金融债利率仅为4.2%，浦发银行5年期金融债发行利率4.3%，民生银行将额度分批使用，先后发出300亿和200亿5年期金融债，利率分别为4.3%和4.39%。以上利率都大幅低于5年期定期存款利率5.1%。

　　发债银行多元化

　　小微金融债好处不少，发债门槛也不高。根据《银行间债券市场金融债发行管理办法》，银行需具有良好公司治理机制、核心资本充足率不低于4%、最近三年连续盈利、贷款损失准备计提充足等条件。具体到发行小微企业金融债的条件则是“两个不低于”，即小微企业贷款增速不低于全部贷款平均增速，增量高于上年同期水平。

　　对于上述要求，大部分商业银行达标。自2011年底，民生、兴业、浦发三家银行打头炮申请小微金融债后，截至2012年10月底，银监会已批复小微企业金融债3195亿元。截至2012年年底，已有15家商业银行发行约20只小微金融债。

　　2012年及之前，小微金融债“主力军”多为股份制银行，除上述三家银行之外，招商、光大、中信、原深发展均有200亿或300亿发债额度。

　　今年以来，小微金融债发债银行呈现多元化。2月份，渣打银行作为首个外资银行参与到该项业务中，称将发行总额不超过50亿元小微金融债。同时，越来越多的城商行加入到发行队伍中，并已取代股份制银行成为发行新主力。

　　据本报不完全统计，去年底以来，包括江苏银行、成都银行、贵阳银行在内，已有至少15家城商行提出小微金融债发行计划。

　　而此次交行小微金融债的发行申请，标志着大行的“入伍”。据外媒报道，中信证券将作为交行小微金融债交易牵头主承销商，中金公司、海通证券及中信建投证券担任联席主承销商。联合资信给予本期债券和发行人同为AAA级信用评级。