日前，一篇题为 “中国老百姓理财投资十大死穴”的文章被媒体广而告之，文中所称的十大死穴之一就是 “定投基金”。作者认为：“这是非常不可取的行为，是最典型的对自己不负责任的 "投资理财"懒人行为。基金的本质是基金公司拿你的钱去赚钱，拿你的钱去投资，去炒股炒房，他们赚了就给你分一点，亏了你自己扛着。”确实，在投资者中不乏对基金公司的质疑，牛市时说： “还没有我自己炒股票做得好呢”，熊市时说： “专家理财不是一样亏损？”

　　基金定投的盈亏真的完全取决于基金公司吗？未必。过去几年的市场已经证明，同样是买基金，在牛市有人赚得盆满钵溢，有人只是赚点 “零花钱”；在熊市有人亏得不多甚至还小有盈利，有人则是 “不忍卒看”。投资者如何才能跳出基金定投的 “死穴”？

　　啥 “基”有养头

　　基金定投的好处简而言之：小本资金最低只要100元，对于低薪者和刚参加工作的职场新人而言，在不加重经济负担的情况下，每个月用小钱就能做投资，100元能买到 “一揽子证券组合”，获取长期平均收益，并且资金积少成多，在复利效应下取得更好增值；小险每月固定时点投资，基金净值上扬时买到的份额少，净值下降时买到的份额数量多，能够平摊投资成本，分散投资风险。

　　但要真正捞到这些好处却是有讲究的：什么样的基金值得定投？如果只是想零存整取不担丝毫风险，可以选择货币基金，目前货币基金的年化收益率高于银行一年期定存，但资金流动性却堪比银行活期存款，需要资金时可以随时赎回，资金一般隔天就到账。但货币基金的收益很有限，如果想博取较高的投资收益，基金定投就不适宜选择货币基金，而适宜选择股票型基金和指数基金，其与股票市场一脉相承的跌宕起伏的走势更能博取收益。此外，债券型基金也是一种比较稳健而收益又不错的选择。

　　当前市场上基金数量逾千，要选择基金，首先要选择基金公司，一般理财师会推荐客户购买一些大型基金公司的基金产品，如像华夏基金公司、华宝基金公司等，理由是大型基金公司的人才水准、对市场的研究能力和把握能力都相对要高一些。基金公司确定后，再根据2个标准遴选基金：股市跌得凶的时候跌幅小、行情上涨时净值升得快，涨得快跌得也凶波动较大的基金，对稳健的投资者而言风险可能偏高。但基金的规模却不是越大越好，100亿份规模以上的大盘基金的投资比例不宜太高，因为从历史的总体情况看，它们的总体收益往往没有中小盘基金高。理财师建议投资者可选择一些总体星级评定在四星以上、规模在50亿—70亿份的基金定期定额地买进持有。同时，选择股票型基金还应掌握一个原则：股市转为强势时选择偏股型，股市呈现弱势时偏重平衡型。

　　择时有门道

　　基金定投打算投几年？这是每个基民在投资前不能不考虑的问题。基金公司宣传定投优势时着眼的都是长期目标，比如积攒孩子的教育金、买房首付款或养老金，基于这样目标的投资起码5年－10年，但事实上，大多数基民的定投期限设置在3年左右，如果2年都看不到定投的基金赚钱，相当多的基民就坚持不下去了。在基金定投中，有一个术语已经广为传播，即 “微笑曲线”。所谓 “微笑曲线”是指将每月买入的基金净值与最后卖出净值用曲线连接起来的弧形宛如一张笑脸，而要达成这样的微笑曲线，开始定投和赎回的时机很重要。

　　我国股市 “熊长牛短”，如果等到上涨趋势已形成时再开始定投，投资的本金就不会太多，收益也会大打折扣。理财师认为，可以根据以下几点确定入市时机：一是在经济处于衰退的中后期时。这时经济已明显下滑，物价也已向低位靠近，国家开始出台刺激经济的各种措施；二是股市经历了持续的大幅下跌后，沪市A股市盈率已低于20倍时；三是市场陷入极度恐慌时，如股票账户统计表、股票交易统计表、基金账户情况统计表等。当这些数据急速下降接近历史低点时，是定投的入市时机。3个指标概而言之，就是：尽管市场短期处于空头行情，但长线前景看好，便可果断开始定期定额投资。这样，投资者就可以在股市下跌时累积较多的基金份额，一旦股市回升时就能获取较佳的投资报酬。

　　基金定投赎回时机也要选择。基金定投应该有长期投资眼光，但需要波段操作。有专家认为，其一，当经济周期达到过度繁荣时，表现之一为物价仍持续创造高位，而经济却已从高位开始下行，这昭示着应该减少股票基金定投的额度了；其二，当股市经历了持续的大幅上涨，沪市A股市盈率高于50倍时，这时可以考虑把大部分收益落袋为安了；三是市场进入高烧时，比如2008年，全国人民都来炒股或养 “基”时，也是明智的投资者该获利了结的时候了。

　　好招能省钱

　　基金定投是小额投资，因此要博取收益最大化，必须在成本上锱铢必较。

　　首先是用哪张银行卡定投。记者查询了一些基金公司，除货币基金申赎均不产生费用外，在其他基金申购、赎回、定投和转换费用上，不同银行卡获得的优惠是不一样的。比如在华安基金公司，浦发银行卡无论是基金申购、定投和转换费用都打4折；工商银行申购和定投费用是打5折，转换打4折；建设银行申购费用8折、定投打5折、转换打4折；农业银行是申购打7折、定投和转换费用打4折；而招商银行无论是申购、定投还是转换，均只打8折。以华安宏利基金为例，日常申购费是1.5%，如打4折，申购1000元基金手续费是6元。如用招商银行卡申购1000元基金，手续费则是12元，两者相差一倍。基金定投不是一锤子买卖，如果每月定投1000元基金，3年总投入3.6万元，持浦发卡定投，仅申购费就可以节约216元，以华安宏利近日净值2.21元/份计，可以多买近百份。因此，投资者如果手头有多家银行的借记卡，决定用哪张银行卡定投基金，一定要事先在基金公司网站上进行查询和对比。

　　在基金定投时，收费模式的选择也需要斟酌。不少基金的申购费有前端收费和后端收费之别，所谓前端收费，就是在申购时扣除手续费，所谓后端收费，就是在赎回时根据基金持有时间扣除申购费。同样以华安宏利为例，持有时间在1年之内申购费为1.5%，大于1年小于2年申购费为1.2%，大于2年小于4年申购费为1%，持有5年以上免除申购费。理财师介绍，同样是1000元购买华安宏利，以周四净值2.2195元/份计算，选择前端收费模式，扣除申购费1.5%后，可以购买443.79份；如果采用后端收费模式，1000元可以购买450.55份。假如定投3年，多买到的基金份额可能就超过数百份，如果恰遇牛市，定投收益就会更高。因此，理财师建议，如果计划定投期限超过1年以上的，可以选择后端收费模式。

　　心态最重要

　　不少基金公司在宣传基金定投时，常标榜“省时省力懒人投资”等优势，但事实上，基金定投要想取得 “微笑曲线”，决不能一买了之当个真正的懒人。除了选对基金、选对申赎时机、选对收费模式外，还需要选择一种心态，即：不慌不忙止赢止损有道。

　　很多基金公司会不定期对基民进行风险测试，相当部分的基民对这种测试漫不经心，草草了事。据理财师介绍，基民对基金实际亏损的耐受度会远远低于其在风险测试卷上的回答，不少基民看到定投业绩不佳，亏损达10%以上或是连续两三年业绩都是亏损时，会心慌意乱恼羞成怒一股脑儿赎回。还有一些基民表现的 “淡定”同样不利于投资，计划定投3年，设置的盈利点是10%，可当达到10%的盈利目标时，要么被贪欲左右，涨了还想涨，恐怕一旦赎回反而踏空行情，要么死抱着投资计划，计划定投5年就一定要定投5年，不管市场的实际变化。

　　基金投资的一般原则是长期持有，但不是一捂到底。由于金融风暴和经济危机的影响，很多企业盈利能力下降，业绩变差，股票走势会进一步分化;同时全球经济形势和周边市场的震荡对中国股市也有影响，毕竟在全球性的经济危机下中国也难独善其身，因此基金净值会随着股市起伏 “乘电梯”，投资者的操作应该随之而变，设立动态止赢点和动态止损点，不能死搬教条。在动荡市里应该见好就收，落袋为安，这样能够及时锁住收益。那些经历过2008年股市高潮迄今不赎回基金的投资者，很可能没啥盈利。如果在股指高位赎回，然后择机再进场申购，就有可能赚几个来回。同时，基金定投也需要设置防火墙，在股市风险较高时，将高风险的股票型基金转换为低风险的债券型基金或货币基金来减少资产损失；在市场走势强劲的时机，则可将债券型基金转换为股票型基金来分享增值机会。

　　作者：汪敏华 (来源：解放日报)