美国国家经济研究局2008年底宣布，美国自2007年底已然步入经济衰退。

    由于次级贷款违约风暴导致全面的华尔街金融危机，从而引起美国实体经济大幅下滑，很多经济学家将此次经济危机归罪于住宅贷款证券化这一新颖的金融创新工具。然而古人尚且明晓头疼不能仅仅医头的道理，我们当然能够看清，美国此次的金融经济危机是信贷市场在极度膨胀后，信用链条迅速萎缩，从而冲击实体经济的“教科书式”经济危机。从危机的根源而言，此次经济危机和20世纪30年代的资本主义经济大萧条可以相提并论——两者同是信贷危机。但是从危机可能产生的破坏程度来讲，在目前对宏观经济的管理能力下，类似大萧条程度的经济衰退是不大可能重现的。

    美国经济高度依赖发达的信贷市场：企业通过借贷保持正常运转，家庭通过信贷透支消费。为了应对2001年的经济衰退，以格林斯潘为主席的美国联邦储备局维持了近三年极低的联邦贷款利率，滋生了大量的流动性资金，吹起了颇为壮观的股票市场、债券市场、房地产市场、商品市场，甚至古玩市场的“五彩”泡沫。既然是泡沫，终归要破灭。资本市场泡沫的迅速破灭，直接导致银行资产负债表的急剧恶化和彼此间的挤兑狂潮，规模如此巨大，使得华尔街声名远扬的几大投资银行在不到一年内相继土崩瓦解。而信用链条的崩裂导致信贷规模的急剧萎缩，直接影响了企业的正常运转，以及家庭的消费能力。

    为什么如此规模的金融危机却不可能重现大萧条程度的经济衰退呢？现美联储主席本·伯南克以研究大萧条在经济学界著称，在上任伊始，他经常被人贯以“直升机本”的别名。这个别名源于伯南克在一次演讲中引用了著名经济学家米尔顿·弗里德曼的名言，认为在现代经济只要通过直升飞机丢钱币，便可以防止通货紧缩和衰退演变为萧条。伯南克自然通晓其理——防止危机深入的有效手段是提供大规模的流动资金，他毫不犹豫的通过购买国债甚至直接购买抵押贷款债券等方式增加货币投放量，美联储的近期数据表明，美国的总体信用规模甚至已经开始出现回升。

    此次美国经济危机将持续多久？前美联储研究员、现鲁塞尔投资公司的杜克博士依据他的最新经济计量模型，早些时候准确预测了此次经济危机开始的时间，现在，他的模型进一步预测美国经济在2009年上半年将继续深化，并在夏天跌到谷底，继而开始恢复，但就业情况要待2010年第一季度末才能出现好转。可见，美国的完全恢复恐怕要等到明年初。

    众所周知，过去的十几年以来，中国经济的快速增长过分依赖对美的出口需求，此时面对来势汹汹的经济危机，我们经济增长的外部引擎局部熄了火，似乎危机重重，目前很多出口企业已经感受到阵痛。

    但更为令人忧虑的是，失去高速的经济增长，就意味着劳动力市场恶化，这更可能引发其它的社会问题。一直以来，我们认为8%的经济增长率足够吸纳每年新增加的劳动力，但是这么多年来我国资本密集型产业的发展，已导致经济增长对劳动力吸纳能力的下降——据世界银行推算，目前中国大概需要年9.5%的增长率方能吸纳每年新增的劳动力。面对失去工作的人们，刺激消费的呐喊将显得多么的无力。与此同时，美国跨国公司的外资在紧急撤退中国市场，以返回美国填补母公司的资金漏洞，这对已经下挫的中国资本市场无疑又雪上加霜，而资产价格的缩水必将影响国内的消费需求。

    短时间内，依靠我们高速增长的经济滑行的惯性，以及政府迅速出台的四万亿刺激性财政政策的推动，短期内也许能减轻渡过难关的痛苦。

    然而长远来讲，依靠出口来维持中国经济的高速增长，违背经济常理。中国经济已经成长为世界第三大经济实体，已然长大的健壮青年，怎还能依靠别人的搀扶？此时中国经济背水一战，或许能激发最大的潜能，加速经济结构的转换，从而酝酿下一个持续经济增长周期，将危机转化为超越美国经济的契机。

    诚然，刺激国内的消费需求，是知易而行难，但是经济危机却给我们提供了些许思路。其实，在政府刺激经济的财政政策方案中包括大规模的基础设施建设，不仅有短期的刺激效果，更有中长期的意义。通过提高公路和桥梁的质量，能够促进城际间和城内的交通便利，从而刺激家庭对轿车的消费需求，而由于经济危机迅速下滑的原油价格无疑也将起到推波助澜的作用。有关统计数据表明，美国每1000名达到驾龄的人口就拥有900辆车，虽然中国以大概是美国4倍的人口居住在大致相同的国土面积上，但是简单的算术告诉我们，中国起码可以达到每1000名达到驾龄的人口拥有200辆车的水平，而目前这个数字仅仅为30。另外，之所以说经济危机为中国的发展提供了契机，是因为在危机的笼罩下，能源原材料特别是原油价格大幅滑落，为我们增加此类商品的储备提供了千载难逢的机会。

    （作者为美国阿拉巴马大学商学院助理教授）