□本报记者 毛建宇

　　尽管汇丰公布的4月中国制造业PMI初值低于各方预期，但英大证券研究所所长李大霄认为，一个月的数据并不能说明整体经济状况。事实上从2012年年末开始，经济复苏的信号越来越多、越来越明显，只是基本面回暖需要一定的时间和过程，投资者没有必要惊慌。还有券商人士认为，内外需整体均较上月放缓回落，未来或出台政策措施提振内需，以确保经济稳增长。李大霄认为，这些措施的出台和到位将推动形势好转。

　　稳增长政策待发力

　　23日披露的4月汇丰PMI初值为50.5，较3月终值51.6回落明显。从分项看，产出指数从53降至51.1；新订单指数从53.3大幅降至51.1；就业指数持从50.1小幅降至49.6。

　　国都证券研究员肖世俊表示，从主要分项数据来看，产出、新订单指数虽处于临界线上方但分别较上月回落1.9、1.6个百分点，就业指数环比回落0.6个百分点至49.6，为近五个月再度回落至分界线下方，而新出口订单也环比下滑1.9个百分点至48.6萎缩区间；采购价格与出厂价受大宗商品价格下跌及需求不振拖累，处于加速下降通道。综合来看，内外需整体均较上月放缓回落，预期未来或将出台政策措施以提振内需。

　　肖世俊表示，下一阶段经济工作着力点在扩大内需深化改革。他说，一季度经济增长数据低于预期，消费、工业、投资增速放缓下，GDP增速在去年四季度企稳回升后再度回落，当前国内经济呈现低通胀缓增长态势。经济增速放缓回落且逊于市场化预期，主要系在周期性、结构性、政策性因素叠加下进入减速期所致，而内生式自主增长动力尚未形成。

　　肖世俊认为，新一届政府对以上制约因素已充分认识，对经济放缓容忍度已提高，经济工作重点或将在扩大内需、调整结构与深化市场化改革领域，下一阶段着力点部署在积极培育开发与扩大绿色节能消费、信息文化创意消费及医疗养老健康消费等新消费热点，加快产业结构调整与升级，深化公用事业资源品及公共服务品定价机制及推进财税、投融资体制改革等领域。

　　联讯证券宏观及固定收益研究员杨学敩表示，虽然增速本身尚在政策容忍范围之内，但由于经济内生下滑动力很大，后期政策仍会动用财政拉动的手段。杨学敩认为，目前经济增速下滑空间不大，二季度总体经济增速可能高于一季度，不确定的是，财政政策何时启动来拉动经济增长提速。

　　基本面趋向好转

　　23日上证综指收盘报2184.54点，下跌57.63点，跌幅2.57%。对于股市下跌，李大霄认为，仅仅是由于基本面复苏过程中速度不及预期而产生的小波折，完全不是趋势性的下跌。他说，昨天的下跌是市场对PMI数据的过度恐慌所致，长期看经济的复苏还会给绩优股带来成长机会。

　　“从整体的角度来说，经济还是处于一个缓慢复苏的过程。市场对数据产生了过度反应，其实真的没有必要恐慌。”李大霄说，“因为最艰难的2012年已经过去，2013是复苏之旅。从房地产销售数据的回暖和经济数据的增长，都能佐证这一观点。”

　　李大霄认为，基本面好转可以从以下三个方面看出。首先，从今年的广交会来看，本次广交会包括出口等多方面的情况都好于上届。其次，3月信贷规模超过万亿元。“这是一个十分积极的信号。”再次，进入二季度后，城镇化将会进一步推进，大型项目也将陆续展开，这些稳增长措施的出台和到位，将大大推动形势好转。“后市稳增长的概率大一些，只不过复苏的进程慢一些而已。未来市场的重心还是会上移的。”