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　　36亿元存货成隐形杀手　

　　分析师称，经过此次金价大跌后，黄金公司应考虑采取套期保值等措施来控制市场风险

　　■本报记者 李春莲

　　金价持续下跌，黄金公司恐怕从未如此难过。而对一直疯狂扩张的中金黄金来说，更像是一场噩梦。

　　这几年，中金公司不断在全国进行资源扩张，冲刺“中国黄金第一股”，但是金价暴跌，让公司措手不及，高达36亿元的存货或将成为公司未来业绩的隐形杀手。

　　36亿元存货成隐形杀手

　　谁也未曾料到，金价会如此跌跌不休。巴克莱银行分析师昨日在一篇报告中指出，继上周黄金价格下跌5.0%后，仍面临下滑风险，近期仍将会比较脆弱。

　　金价大跌，对于中金黄金在内的黄金公司而言，说是一场噩梦也不为过。

　　已经发布年报的黄金公司年报显示，潮宏基、山东黄金、豫光金铅等公司期末存货余额分别达到了14.04亿元、10.84亿元和37.77亿元。但潮宏基期末计提的减值准备为零；其他两家公司也仅计提了536.16万元和3945.83万元的存货减值准备，计提率分别仅为0.49%和1.04%。而中金黄金仅去年前三季度的存货就已经高达36亿元，不出意外的话，其2012年存货将是几家公司中最高的。

　　“金价持续下跌的话，黄金公司必须要做好计提存货减值的准备，这样一来，肯定会影响公司业绩。”有黄金分析师向《证券日报》记者表示，在目前的形势下，巨额存货正成为黄金公司的隐形杀手，2013年的业绩或将因此受到影响。

　　昨日下午，《证券日报》记者多次拨打中金黄金董秘李跃清手机和公司公开电话，但一直无人接听。

　　卓创资讯黄金行业分析师张伟向《证券日报》记者表示，黄金公司之前都过于乐观，从未想过黄金价格会暴跌，因此很少有公司会防患于未然，想到做套期保值。

　　此外，他认为，经过此次金价大跌后，黄金公司应该考虑采取套期保值等相关措施，来控制市场风险。

　　疯狂扩张遭遇金价暴跌

　　中金黄金致力于成为“中国黄金第一股”，在2009年曾制定出“四年翻两番”的战略，这几年一直在疯狂扩张。

　　近期，瑞银证券调研了中金黄金旗下主力矿山公司——湖北三鑫金铜公司。三鑫公司目前生产规模已达到年处理矿石量100万吨，年产矿山金1.4吨，矿山铜12000吨。

　　瑞银证券估算，上述储量基本可以保证20年以上的生产年限；同时公司计划到2020年通过风险勘探，黄金和铜储量分别增加至60吨、60万吨。

　　“我们认为三鑫公司的前景，也折射出中金黄金的扩张计划。”瑞银证券表示。

　　而市场瞬息万变，中金黄金在疯狂扩张的路上却遭遇了金价大跌。据了解，目前，中金黄金在建的嵩县金牛、甘肃中金以及包头鑫达等项目2014年达产后，将会为公司带来较大的矿产金增量，预计2014年公司金产量将增加9吨至34吨，届时公司矿产金生产将会有飞跃式增长。

　　中金黄金之所以选择大举扩张，与其认为黄金价格会一直上涨不无关系。

　　中国国际经济交流中心专家王军认为，近期黄金暴跌并非偶然。其实这个中长期下跌的趋势早在去年已经形成，只是最近一周跌幅比较大而已。

　　而中金黄金显然是没有意识到这其中的风险。去年，中金黄金仍旧在继续扩张。2012年，中金黄金不仅完成了对新疆金福矿业公司51%股权等一系列收购计划，更快速推进了山东鑫泰等一系列项目的建设。

　　国金证券有分析师表示，中金黄金的全国布局有利于其资源扩张。但是，也要防止金价大幅下跌的风险。此外，还有资源收购储量不达预期以及成本上升过快等风险。

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