房地产行业一季度数据显示，全国房地产开发投资同比增长20.2%，销售额同比增长61.3%，随着城镇化进程的推进和保障房建设的落实，房地产行业再现“暖春”行情。

　　估值优势明显 股价逆市上涨

　　本周前四个交易日房地产指数累计涨幅4.26%，位列申万23个一级行业之首。中华企业以12.48%的涨幅拔得头筹，外高桥、华丽家族、金地集团则紧随其后，也分别录得11.32%、11.26%和10.91%的涨幅，地产板块先于大盘止跌。

　　同时，统计目前地产板块的整体估值情况，在经历了连续一个月的破位杀跌后其估值优势比较明显。从个股看，以4月18日的估值统计，以金地集团为代表的12只地产股的动态市盈率不足10倍。中金公司表示，目前地产股已进入价值区间，若通胀可控，龙头地产股有望在四月中旬开始逐步迎来估值修复行情，幅度约15%~20%；如果通胀超预期导致信贷收缩，则买点要延续到二季度末的行业淡季才能到来。从二级市场看，销售数据对地产上市公司业绩起到了支撑作用，所以整体向下的空间有限。在调控政策不及预期的情况下，横盘整理的可能性居多。目前房地产板块估值相对成长性较低，具有较高的投资价值。

　　业绩整体向好

　　随着财报的渐次披露，截至4月18日，两市152只地产股中已有100只公布了2012年年度业绩。整体来看，合计创造净利润642.72亿元，同比增长16.98%。其中，61家公司净利润全年同比实现增长，28家2012年净利润同比增幅超过30%，13家增长幅度在50%以上，国兴地产、东华实业、世荣兆业等5家公司相比2011年大幅盈利或扭亏，增长实现翻倍。目前，地产股四大标杆“招保万金”2012年业绩全部出炉。统计显示，四大龙头地产公司去年共实现签约销售金额超过3134亿元，同比增长近3成。同时，这四家公司今年一季度的销售情况也超出预期，共实现销售金额920亿元，同比增长超过60%。

　　除了已公布年报的公司，目前，还有29只地产股公布了年度业绩预告。其中，15只以预增、续盈、扭亏等方式全年业绩预喜；另有14只个股以预减、略减、首亏等方式预忧。预喜公司中，目前万泽股份的预期增长空间最高，因全资子公司常州天海公司在深圳开发的楼盘“万泽?云顶香蜜湖”销售结转，预计净利润全年将同比大幅增长884.86%~1131.07%；正和股份受益于参股公司浪潮乐金数字移动通信公司业务利润与去年同期相比增加，也使得公司的投资收益较去年大幅增长，预计全年净利润增幅约220%以上。

　　统观房地产板块的整体基本面情况，2012年前三个季度，净利润整体增幅2.43%。从房地产历年的业绩变动看，二四季度通常是增长较快的时期，2012年四季度的成长性依然值得期待(表5)。

　　截至周四，公布2013年一季度业绩的地产公司仅有华夏幸福、莱茵置业、中茵股份。华夏幸福、莱茵置业业绩均同比实现增长，中茵股份也扭亏为盈。统计目前47家提前公布一季度业绩预告的地产股，26家公司以预增或扭亏方式业绩预喜；预减、首亏、续亏等业绩报忧的公司合计21家。

　　今年一季度，房地产市场延续了2012年二季度以来的回暖趋势，从投资、开发以及销售等方面的表现看，房地产行业回升速度有所加快。但是，仍有两个方面值得注意。首先，房地产行业受政策影响明显，今年1~2月份，房地产行业运行各个数据显示基本都是上扬趋势，然而，自“国五条”细则出台后，3月份的投资、开发、销售、拿地甚至开发景气指数趋势都转为下行，可见，新政对于市场预期的影响较为明显。同样，市场成交也会受到预期影响，并反作用于房企拿地、开发、投资等行业运行情况。基于此，二季度房地产行业运行数据上行趋势可能减弱。其次，从2012年房企销售情况看，当前房企资金回笼相对充分，但从扩张趋势上依然较为保守。从去年二季度至今，土地购置面积同比持续负增长，且平均降幅接近19%，长期来看，会在一定程度上影响供需释放。

　　大宗交易频繁

　　今年以来大宗交易市场十分活跃，地产股重要股东发生的24次交易，增持仅有7次，其余全部为减持交易。

　　由于政策打压，地产板块的系统性风险让不少公司股东通过大宗交易平台转嫁。结合折价率、交易金额等指标来看，绩优股受追捧力度较大。4月15日，金地集团发生两笔大宗交易，卖方分别为申银万国长春东朝阳路营业部、中国民族证券长春西安大路营业部，买方均为瑞银证券北京金融街营业部。相比其前一日的收盘价，两笔交易溢价率分别为1.94%和1.35%，涉及金额超过3亿元。据公司公告，金地集团一季度拿地超过200万平米，已完成全年一半的拿地计划，累计签约金额86.4亿元，有券商预测其全年收入增长可达23%。

　　相比之下，其他地产股则没有像金地集团一样受买方认可。4月份，4家地产股发生的9笔大宗交易以跌停价格成交。其中，嘉凯城4月19日~4月15日发生的6笔大宗交易全部以跌停价成交。大宗交易市场出现部分折价成交属于正常情况，主要是为了避免大量筹码对二级市场产生负面影响。但大量股票同时出现跌停价成交，以及同一股票连续出现跌停价成交，投资者需要提高警惕。