笔夫

　　和讯网消息　4月16日，国际黄金期货价格再创出1321.7美元低位，此前两个交易日金价崩盘式下跌200美元，连破1500美元、1400美元大关，其中15日跌幅9.34%更是创下1983年以来单日跌幅最高纪录。和讯网连线了著名财经人士笔夫对此进行解读，他认为，未来几年金价将进入一个相对长时间的缓跌阶段，明年上半年可能跌至1000美元到1200美元区间。笔夫认为，长期看不排除金价跌破1000美元的可能。

　　2014年上半年金价或跌至1000-1200美元

　　笔夫早在2012年10月即作出“如果金价在近期仍然不能创出新高的话，黄金构筑长期顶部的努力即告成功”的判断，并坚持其对黄金十年牛市终结的看法。笔夫2013年2月底接受和讯网访谈时再次判断，两年内金价至少跌至1300美元。近日黄金的走势印证了这一判断。

　　笔夫认为，1300美元是第一阶段目标位，经过此次暴跌，将第二阶段目标位锁定在2014年上半年，金价或跌至1000-1200美元区间。

　　笔夫强调，金价在短时间内的急剧下跌会很快过去，金市将改变一下节奏，接下来会有一个估值修复、企稳的过程，甚至不排除有反弹的可能，但这最终也不能改变金市进入一个缓跌的现实。“这个缓跌的过程不是以月计算，而可能是以年来计算的。”

　　对于市场上对于金价跌破1000美元的预期，笔夫认为，长期看不排除这个可能，但是需要很长的过程。回顾上个世纪八十年代之后的一轮黄金熊市，就持续了大约20年。

　　金价暴跌是牛市终结的表现

　　尽管对黄金牛市终结的判断由来已久，但笔夫也承认，近两个交易日的金价跌幅过于剧烈，“以这种方式下跌，可能确实出乎很多人的意料，但是市场以什么方式运作不是我们能够预测的，”笔夫说，如果把金价两天15%的跌幅放在两个月或三个月的周期里面，就不会显得太过于意外。

　　黄金崩盘式下跌可归于牛市终结这一必然性因素。但市场夸大偶然性因素衫影响。

　　笔夫坚持美国经济复苏致黄金避险功能下跌的判断，他指出，美国经济的一个重要数据是失业率，目前比较稳定并有改善迹象，楼市也创出近年来的最大涨幅。所以，对美国经济的总体趋势还是看好。在此背景下，原本被夸大了避险功能的黄金价格出现下跌，也是自然的。

　　笔夫认为，新兴市场国家黄金需求减弱，本身也促成了熊市到来。其中，中国和印度黄金消费的急剧萎缩，消费者的消费和投资冲动消失，本身也促成了熊市到来。“全球新兴市场国家对黄金的需求在减弱，其外贸盈余未来几年会出现下降，自然而然就没有那么多需要储备的资产了，所以需求也会减。但是也不排除，跌到一定程度，这些国家会有一个抄底的动作。”这也是判断金价进入缓跌过程的原因之一。

　　笔夫认为，全球通胀已经过去，未来甚至形成通缩在全球范围内形成共识，也使得黄金的下跌具有象征意义。

　　暴跌的偶然性因素被夸大

　　此外，笔夫排除市场列出的几条暴跌理由。笔夫首先排除华尔街阴谋论，他认为不能把黄金大跌归结为华尔街阴谋，市场上还有分歧，与保尔森和德意志银行等多头相比，高盛、美林等唱空可能只是与前者之间存在信息上的不对称。

　　其次，排除央行抛售黄金致黄金大跌的可能。2012年央行购买黄金创下半个世纪纪录。上周塞浦路斯可能因债务危机抛售黄金储备，引发市场担忧其可能带动他国央行效仿。对此，笔夫认为，央行抛售黄金属绝对机密不可预测，但除了几个债务危机的国家，其他央行主动抛售黄金向下推动金价的可能性不大，尤其是英格兰银行的教训犹历历在目。同时他认同央行对于金市的推动力减弱的事实。

　　另外，笔夫认为，金价暴跌与人民币升值及日元贬值没有太大关系。

　　对于日元贬值促进美元升值，进而推动金价下跌的观点，笔夫认为，本次黄金大跌，美元汇率实际变动极小，美元汇率的影响还没有完全体现出来，但未来美元若继续上升，长期金价也会受到汇率因素的影响。

　　笔夫强调，还是遵照市场本身的规律，市场参与者得出一个黄金牛市结束的共识，向上推动的力量比较微弱了，今后进入一个相对长时间的缓跌阶段。