私募：别对经济增速期望过高 股市机会少难出手

　　国家统计局昨日公布的数据显示，今年一季度我国GDP同比增长7.7%，比上季度回落0.2个百分点。较弱的经济数据带动昨日上证综指2200点关口再度失守，但接受采访的私募认为，市场可能在此需要消化一下数据较弱的影响，但此后市场将会逐渐接受7%-8%的经济增速水平，经济增速对股市的影响将明显减弱。

　　翼虎投资总经理余定恒认为，“对于管理层来说，保持较高的经济增速‘非不能而不为’，7-8%的经济增速为管理层所接受，市场未来也将逐步接受这一经济增长水平。股市目前还需要对这一稍微偏空的消息消化一下，上行动力略显不足。”

　　在私募看来，7-8%的经济增速是一种非常健康的状态。金中和执行总监曾军认为，市场有点偏急躁，对于经济增长有过多的期望，其实7-8%的经济增速非常健康。“另外，某个时点的经济数据并不特别重要。重要的是，要看到中国经济的巨大潜力，一部泰囧可以票房超过10亿元，一次免费通行可以让高速路上人满为患，中国的消费潜力巨大。紧盯某个时点的经济数据是只见树木不见森林。”

　　部分私募甚至认为，一季度经济增长稍微弱点未必是坏事。一位不愿透露姓名，在本轮上涨中获得30%净值增长，目前已经将仓位降至很低的私募认为，“如果一季度经济增速很高，不见得是件好事，因为接下来爬升的过程可能很快结束。而一季度经济增速很低，未来经济爬升的周期将会拉长。”

　　广东等地的投资基建项目最近出台，也让私募看到了二季度经济增长的希望。近日，广东省委省政府召开的加快重要基础设施建设工作会议透露，广东将加速全省重要基础设施建设，特别是粤东西北交通基础设施建设将全面提速，“十二五”后3年广东将完成投资约1.41万亿元。上述匿名的私募认为，“一季度经济之所以疲弱，与各地一把手换届没有完全到位有关，在地方大员落定之后，必然带动经济增速上升。”

　　市场目前仍缺少趋势性机会，私募处于观望中。余定恒认为，“中小板和创业板估值太贵，而IPO开闸势必对中小股票估值形成打压，而部分蓝筹股如金融、地产等的未来两年业绩预期不好，因此很难出手。”

　　正如买方不是特别悲观，也不是特别乐观一样，卖方研究机构也认为，市场很难形成趋势性熊市，也缺少趋势性机会。安信证券策略分析师程定华预期，“股票市场短期内不会形成趋势性的熊市，但在IPO出来以前，也缺乏趋势性的投资机会。”（中国证券报）

　　专家看好后市：A股总体不缺钱 就缺优质公司

　　受IPO重启、流动性趋紧、经济弱复苏等多重因素的影响，虽然外围市场表现强劲，而我国A股市场却依然延续着低迷的“春困”行情 。如何才能树立投资者信心，让我国股市“春暖花开”，受访专家认为，中国的A股市场总体来讲是不缺钱的，缺少的是更多样化的投资品种和更优质的上市公司。资本市场的改革要迎着市场化、法治化、国际化的主线加速向前推进。

　　“我依然乐观看好中国股市的基本走势。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受记者采访时表示，从宏观基本面和上市公司微观方面来看，都不支持我国股市像过去那样暴涨，未来市场会以波折向上的方式作为其主要表现形式。中国的A股市场总体来讲是不缺钱的，缺少的是更多样化的投资品种和更优良的上市公司。

　　董登新认为，不能因为股市低迷而阻止市场的进一步前行，尤其是不能将股市的每一次下跌都归结为新股发行，抵制IPO是市场改革当中最大的阻力。实际上，到目前为止，A股IPO暂停已近五个月之久了，但中国股市却并没有因此迎来牛市或反转。即使没有暂停发行，股市在跌到一定的低谷后也会迎来技术反弹。从国外市场来看，世界上任何国家都没有因为新股扩容而导致股市下跌，更没有因为股市下跌而关闭一级市场或者暂停新股发行。所以要突破传统的思维，要顶住市场的噪声和压力，进一步推进改革的前行。

　　董登新指出，资本市场的改革要迎着市场化、法治化、国际化的主线加速向前推进。新股发行环节要更加市场化，要减少行政干预和行政审核，强化上市公司上市后的监督和法律的惩处力度。用法治的威慑力，来杜绝欺诈上市和信息造假行为。退市制度方面更要有严格的规则和标准。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，目前经济是弱复苏的状态，证券市场是能够反映这种复苏的情况的。他指出，保持股市的健康，要把握好以下几个方面，一是融资者和投资者利益的平衡，应该设计出一个多空都能赚钱的机制以达到平衡；二是融资速度和引资速度平衡，需积极政策推动买方入场；三是应从源头上切断输入泡沫的毒瘤，使新股的发行价格及上市价低于老股或者等于老股。他建议，新股认购后一年或者两年后再安排上市或者愿意越长时间锁定的先发，锁定一年的就后发，这样就能检验一个公司是否真正有价值。此外，在增强投资功能方面，应加强分红，进一步减免红利税，进一步降低围绕投资的费用和税收，鼓励投资，并保护投资者的利益，加大对损害投资者利益的惩处和回报投资者的力度。

　　长城证券研究员朱俊春认为，从目前来看，股市已开始具备有利的条件。一是在宏观经济方面，自2011年下半年以来经济自身调整时间已经比较充分，2013年宏观经济企稳的概率是比较大的。其次从股票市场制度方面看，自2012年IPO停发以来资本市场“堰塞湖”问题突出，新的制度改革箭在弦上。三是在市场估值方面，A股市场目前估值偏低是客观现实。(证券日报)