2012年底，中国城乡居民储蓄余额高达近40万亿元人民币，然而这些存款中75%属于占人口比例10%的富人。剩余25%才属于占人口比例90%的消费主体，人均仅9000元，他们要看病，还要上学，还要有其他的支出，这些钱根本不够，又如何敢消费？

　　3月中旬美国商务部公布的数据显示，美国2月零售销售额环比增长1.1%，远好于市场预期的0.5%，创出新高。而此前1月美国消费信贷按年率计算增长7%，表明美国消费在持续回暖。而在中国，根据有关媒体的调查显示，2013年，四成人表示将要更多地储蓄——47%这个数字，比2011年要更多储蓄的人占比提高了13.2个百分点；三成人表示今年将要更多地投资——33%这个数字，比2011年要更多投资的人占比减少了17.5个百分点。除此之外，国际管理咨询公司埃森哲最新发布的报告预计，至2020年美国将是仅次于中国的第二大消费增长国。报告还称，过去12年中国近9%的年均经济增速主要由投资和出口拉动。据统计，消费对中国GDP增长的贡献比较小，其中，家庭消费占GDP增长的比重从2000年的46%下降到2010年的34%。为什么中国经济越增长，中国人的消费却越来越低呢？

　　对于这个问题，2012年11月21日《人民日报海外版》的一篇报道这么认为，由于我们老百姓储蓄率过高，储蓄率过高代表老百姓都去储蓄，就不会花钱消费，使得我们的经济难以拉动。原证监会主席郭树清（现任山东省长）在2012年的6月29日表示，以国家统计局的数据进行分析，2011年国内生产总值47万亿元，最终消费为22.5万亿元，进口为1.2万亿美元，照此计算中国的储蓄率高达52%，这在世界上差不多是绝无仅有的。而且就大国经济而言，历史上不曾有过先例。除此之外，国际货币基金公布的全球储蓄率统计中，中国储蓄率高达51.04% ，比中国储蓄率高的国家只有卡塔尔，其储蓄率为54.27%，而欧美等国的储蓄率平均在20%左右，并且储蓄率长期维持在这一水平。对比美国，美国的储蓄率在这3年大概是4%~5%之间。因此很多专家在讨论如何把社会保障体系建好，然后鼓励老百姓消费。

　　我们到底有多少储蓄

　　2012年底，中国城乡居民储蓄余额高达近40万亿元人民币，如果分给13亿中国人，每人基本就是30000元，一个三口或四口之家的话可以达到9万~12万元左右。因此很多专家学者认为，如果能透过一些政府的政策把老百姓的储蓄转成消费，就可以拉动中国经济。问题在于中国人民银行做过的研究发现，中国10%的人拥有了75%的存款。换句话说90%的人只拥有25%的存款，所以近40万亿元存款的四分之一也就是近10万亿元是90%的人的存款，这些人的平均存款不是30000元，而是9000元左右，这些人才是消费的主体。如果90%的中国老百姓平均存款只有9000元左右，他们要看病，还要上学，还要有其他的支出，这些钱根本不够，又如何敢消费？

　　国内的研究机构一个报告就很能说明问题。2012年上半年，西南财经大学和中国家庭金融调查与研究中心对8000多户中国家庭进行调查并发布《中国家庭金融报告》，报告指出55%的家庭没有或几乎没有储蓄，而收入最高的10%的家庭储蓄金额占当年总储蓄额的74.9%，收入最高的5%的家庭储蓄金额占总储蓄额的61.6%。

　　在知道了真实情况之后，所以我说我们不可能把储蓄转成消费。有人会认为10%的人还拥有四分之三的存款，人均20万元，他们可以促进消费。错了！想一下，他们一天可以吃几碗饭？可以买几个LV的包包？2011年我们奢侈品的消费还是大幅上涨，可是到了2012年，情况就不一样了。以Burberry（宝巴莉）为例，2012年第二季度比2011年的第二季度上涨了6%，到第三季度可以说是零增长。因为这些人买了之后不会再买，不可能一直买，所以说这10%的人虽然人均储蓄是20万元，可是他们的消费能力跟我们一般人差不多，他不可能吃5碗饭，不可能买20个LV包包。所以我们应该另辟蹊径，看看如何推动政策能拉动我们的经济、拉动我们的消费。

　　谁是真正的储蓄大国

　　很多人认为美国人不喜欢存钱，这是一个错误的观念。表面上美国的储蓄率在这3年大概是4% ~5%之间，我们不要被美国表面的储蓄率数据所迷惑。不是美国人不存钱而是我们完全不了解美国。之所以他们只有4%～5%的储蓄率，是因为他们放在银行的比例特别低。美国人不是把钱存进银行，而是放在股票市场里。我们的研究结果显示， 1981年美国人开始囤退休金的时候，美国人个人退休金差不多将83%放在银行存款里面，现在只有10%放在银行存款里面。他们为什么敢放在股票市场里面？这才是我们应该关切的焦点。

　　目前美国的退休金余额已经高过17.9万亿美元，这个金额足足是GDP的1.19倍。美国只是表面上的低储蓄率，他们把钱大部分放在了股市里。从这点上美国政府对于退休金的政策可以给我们一个极大的启示。实际上美国政府鼓励老百姓储蓄，而不是我们想象的美国人不储蓄。美国政府有三种鼓励的方法。第一种，每年要缴社保税，总共余额4.5万亿美元。第二是401K的项目。一个美国人在公司工作，他拿出5%的薪水存在退休金账户里面，雇主就要将两倍的钱也存在这个账户里面。因此这个人每年可以存大概相当于15%的薪水到退休金账户里面，这就是美国的401K项目。当然也可以多存，他最多可以存到10%的薪水，雇主要给他两倍的钱也存入这个账户。最少是相当于15%的薪水存入到这个人的退休金账户里面，最多是30%，等到他退休之后才能拿出来，这就是美国的401K项目，这里面有8.5万亿美元。第三种是1974年的时候推动的个人退休金账户IRAR。如果公司没有帮我存钱，我自己也可以存钱。每一年不能超过5000美元，这个金额存款免税。这些钱只有到你退休之后才可以拿出来，拿出来就要缴税，但是你存的时候不需要缴税，这类钱大概有4.9万亿美元左右。这3个加在一起是17.9万亿美元左右，是美国GDP的1.19倍。这笔钱的80%左右都投入了美国股市，这是美国股市真正上涨的原动力。由于每一年有很多大学毕业生出来，他们找到工作之后慢慢把钱存入股市，所以人口一增加，薪水一增加，结果就是退休金也增加，投入股市的钱也跟着增加，这样就形成了一个良性循环。

　　美国的退休金为什么敢投入股市

　　美国的股市非常好。举个例子，从1974年福特总统签署的个人退休金法案之后一直到2011年，美国股市的平均年回报率是12.1%。换句话说，在1974年你存入1美元，到了2011年你可以拿回42美元左右，这是个不得了的储蓄。很多人做的研究显示，美国人退休金余额和美国股指的相关性达90%。也就是说退休金投得越多，股指涨得越高，美国股指上涨10%的话，有90%的人的退休金也涨10%，这就是一个利好的联动、一个良性的循环。

　　美国股票市场还有一个方面特别好，跟我们不一样。我们的股票市场特可恨，过去10年，有170家上市公司不发股利。2010年有40%的上市公司不发股利，2011有35%的上市公司不发股利。可是美国的上市公司发股利的现象是十分普遍的。以上世纪70年代为例，美国公司净利润的30%~40%当成股利发给股东。现在更高了，大概有50%~70%的利润发给股东。因此你今天在美国买股票的话，不管股票升不升值，就算股利给你的回报一年也有2%。如果你在2008年10月份投入10万美元买入IBM，4年之后的今天你可以赚到9450美元，4年的回报率是百分之九点几。如果你投入谷歌，就可以赚到23000美元，4年的回报率是23%，这就是美国的上市公司给美国股东的股利。除此之外还有股价上涨的因素。2008年年底美国受到严重的金融海啸冲击，到了第二年的3月份，奥巴马推出一系列政策。他认为藏富于民才是对老百姓最有帮助的，只有藏富于民才能让美国真正脱离金融危机，因此他推出一系列拉抬美国股市包括减税、量化宽松的货币政策。量化宽松的货币政策就是印美钞，但是不流入市面，结果立刻造成美国股价大涨。在2009年3月3日，奥巴马呼吁美国老百姓买股票，3天之后的3月6日，美股开始涨，一直涨到了现在，还迭创新高。美国股票市场经历了金融海啸的重创之后竟然上涨了106%。也就是说美国政府的执政目标就是透过股票市场的不断上涨，让老百姓财富增加，让老百姓退休金增加，让老百姓退有所终、退有所养。所以美国人在银行的存款只有4%、5%，看起来低，但是美国才是一个真正的储蓄大国。他们的储蓄能拉抬他们的股市，这就是美国人跟我们不同的地方。

　　中国人养老危机四伏

　　前不久，中国社会科学院公布了一份《中国养老金发展报告2012》。报告中讲，2011年，中国城镇基本养老保险个人账户，也就是个人缴的钱，账面上记着2.4万亿元，实有资金2700多亿元，两者相减，出现了2.2万亿元的空账。这个数据吓了全国老百姓一大跳。老百姓当然担心养老金缺口能不能补上，担心未来退休后，国家有没有钱发养老金，担心未来生活水平会不会降低。尽管人社部后来表示，这个空账确实存在，但规模没有那么大，主要原因是因为计算方法不同造成的。他们算了这样一笔账，到2011年底，中国养老金个人账户的记账额是2.4万亿元，而养老保险累计结余1.9万多亿元，这样两者相减，应该只有四五千亿元的空账。

　　但是，不管是按哪家的算法，这个空账是存在的。由于这个现象在一些地方非常严重，所以一些地方政府开始试点希望能解决养老金接续的问题，以解除养老金目前的困境。以辽宁2001年的改革为例，这个改革在我看来就是饮鸩止渴、杀鸡取卵。在那么多的退休人员拿不到养老金的情况下，他们认为参保的人多了，钱就可以给那些退休的人，可以解决暂时的燃眉之急。可是他们不知道更大的危机还在后面！到了2005年，投保人增加了四分之一，在投保人只增加四分之一的情况之下我们发现在2001年的6年之后保险金的支出增加了300%。因此2009年他们的账户开始入不敷出，换句话说这个事情正式宣告出现危机。当然，现在中央的财政补助资金从1998年的20多亿元，增加到了2012年的2100亿元，平均增长率达到38%。虽然财政对养老金进行补助是国际通行的做法，但是，我担心这种单靠财政补助弥补缺口的做法，在未来可能难以为继。

　　我们如何解决危机

　　这个时候国企就可以发挥国有企业的功用。国企理论上讲是咱们老百姓的，对于养老金亏空的那一部分，我觉得国企应该拿它的利润来填补。我们应该加大力度用国企的利润来补足养老金亏空，补足之后， 我们可再学习美国的制度，通过投入美国股票市场的制度，让它能够增值。但是问题又回来了，中国股市跟美国股市是完全不同的市场。美国股市从1974到2011年平均每年的回报率是12.01%，我们有这种现象吗？ 2012年的11月21日，新华网发出感慨，全世界股市连续4年下跌的只有泰国，我们就是下一个。我们的股指不断下跌，其结果就是我们完全无法复制美国退休金模式。我们的储蓄率高，又有什么用呢？近40万亿元，又能投到哪里去呢？今天老百姓储蓄率高的原因是因为我们除了把钱放在银行里面之外，不知道可以干什么！不像美国人那样可以把钱投入股市，然后年年增长。由此来看中国的股市就不应该是一个简单的炒股概念，而是关系着整个退休金能否顺利增长的重要支柱。我之所以写这篇文章，就是请相关部门要正视我们老百姓养老金的问题，我们不要只学到美国的皮毛，要深入学习美国退休金制度的本质是什么。现在，我可以告诉你们答案，美国是一个非常喜欢存钱的民族，他们的储蓄率只有4%~5%的原因只有一个，即美国有一个好的股市，老百姓把一生的储蓄不存在银行里面而存在股市里面。这个存款和股市形成一个良性互动，退休金存越多股市越涨，股市越涨退休金越增值，因此美国才是一个真正的储蓄大国。

　　美国的储蓄透过退休金来储蓄，我们有近40万亿元的储蓄是因为我们没有好的投资，在万般无奈的情况下只好把钱存在银行里面。所以中国人民银行行长周小川在接受采访时也承认，中国的储蓄率在全球来讲相对比较高，他说本来亚洲的储蓄率就是高的，而中国在亚洲国家中也是高的。但是我们储蓄率高只是表面现象，因为90%的老百姓人均储蓄只有9000元，10%的富人人均储蓄20万元，可是90%的人口才是消费主体。这些人只有9000元的人均存款，是不可能拉动消费的，所以我们的高储蓄率根本不可能转成消费。今天我们面临的问题十分严峻，我希望政府能把这些问题摆在一个非常重要的位置上来思考，能推出一些有效的政策来解决。