1月17日，鑫富药业(002019.SZ)发布2008年业绩快报，去年该公司营业收入4.8亿元，同比下降37.21%；实现净利润4432.20万元，同比下降了81.55%。之前，鑫富药业在其去年第三季报中预计年度业绩降幅为55%—75%。

这家全球领先的维生素B5(D-泛酸钙)生产商声称，2008年D-泛酸钙销售价格自高位回落，并且第四季度受全球金融危机的影响，该产品销售量出现明显减少，成为公司经营业绩大幅下降的主因。

受此影响的还有广济药业，1月16日，广济药业公告称，由于其主要产品核黄素销量下滑、销价低迷，公司决定自1月20日开始，对核黄素产品生产线进行停产检修，春节假期之后将根据市场情况择机及时恢复生产。

这些一起经历了2007年疯狂增长的原料药出口企业，同时迎来了产能过剩的煎熬。

低价竞争

鑫富药业是世界第一大的D-泛酸钙生产商，目前，该公司D-泛酸钙年产量已达6000吨，在国际市场上拥有40%的份额，拥有“产D-泛解酸内酯水解酶的微生物及其制备D-泛解酸的方法”的专利权。

2008年下半年以来，D-泛酸钙结束了两年的好光景，售价持续下跌。目前，该产品的价格由去年年中178元/千克的高位跌到了67元/千克。而鑫富药业总收入的87%及其利润的91%都来源于D-泛酸钙的销售。

据鑫富药业2008年财务快报显示，去年由于D-泛酸钙价格自高位回落，价格下降和销售量减少，导致该年度鑫富药业营业收入、营业利润、利润总额和净利润分别比上一年同期下降37.21%、83.47%、85.15%及81.55%。

2007年，以鑫富药业为主导的D-泛酸钙均价为14.32美元/公斤，同比2006年上涨了130.77%。由此，2007年，鑫富药业实现营业收入7.65亿元，同比增长119.76%；营业利润3.50亿元，同比增长2453.19%，成为A股市场上业绩增长最凶猛的企业之一。

2006年底开始崛起的山东新发药业是挑起D-泛酸钙价格战的主要企业。2007年底，该公司产能达到5000吨，在国内市场的占有率超过鑫富药业达到60%，其产品售价比鑫富药业平均价格低5%左右，2008年，双方进入了激烈的价格战中。

申银万国分析师罗鶄指出，2007年大宗原料药普遍价格走出了一波大幅上涨的行情，本轮价格上涨源于上游石油化工产品等原材料涨价、环保标准提高、人民币升值等成本因素的推动，但之后大多演变为生产企业主动提价，产品价格逐渐远离成本线。然而原料药进入壁垒不高，利润空间放大吸引了新进入者，部分品种产能快速增大，国内生产企业又不得不低价保市场。

受累国际市场

除了鑫富药业，以生产核黄素(维生素B2)著称的广济药业，去年上半年实现净利润7929.05万元，同比增180.78％，今年1月16日，该公司宣布春节期间停产检修生产线，并预测2008年净利润将同比下降40%—65%，由此推测，2008年下半年，该公司业绩同比下降200%以上。

据上海证券分析师彭蕴亮分析，核黄素价格一路高涨使得原来停产的企业又重新生产，今年，国内的百勤、迪赛诺、金达威等新厂商纷纷加入生产核黄素，山东恩贝的核黄素项目投产成功，再加上国外核黄素巨头巴斯夫复产，产品供应量激增到9000多吨，已远远超过约6000多吨的市场需求。

据记者了解，泛酸钙与核黄素一样，其主要用途是作为饲料添加剂和食品添加剂，药用和人用(保健品用途)比例极小。全球最大的需求市场在美国和德国，其中维生素B2的消费国家集中在美国、德国和荷兰等，这些市场占到50%左右的份额。鑫富药业75%左右的产品依赖出口，广济药业的一半以上收入也来自出口业务。

据深圳某大型医药企业内人士介绍，我国的原料药出口多依赖于欧美市场，以及亚洲的印度、日本、韩国，而这些国家都是金融危机的重灾区。人用药的需求还是比较稳定，但是由于出口国货币贬值等问题，出口利润率出现了一定程度下降；而用以饲料和食品添加剂为主的产品受到明显的冲击。

“今年上半年，金融危机对原料药出口影响表现得还不太明显。进入下半年后，感觉国外采购出现下降，国内订单有所减少，且国际订单多从长期订单改为短期订单，中间商更多的是观望。”该人士说。

目前，我国已成为世界主要维生素生产大国和出口大国，维生素出口市场已从原来的欧美国家扩展至亚洲(东南亚地区)和拉美国家。据中国发酵工业网数据显示，我国维生素年产量超过30万吨，占世界份额的60%以上；青霉素年产量超过5万吨，占世界份额约90%，原料药销售中有超过60%是出口消化。

“但是，原料药市场细分明显，每个品种容量有限，市场起伏波动相当大，行业效益非常不稳定，大宗原料药消耗了大量的资源与能源，国内原料药企业低价出口竞争，原料药行业的可持续创新发展目标备受挑战。”彭蕴亮认为。