【盘面综述】

　　今日早盘，沪深两市双双高开，上证综指开报2215.47点，上涨3.88点，涨幅0.18%，成交5.06亿元；深成指报8965.62点，上涨11.78点，涨幅0.13%，成交4.11亿元。

　　盘面上，券商、电器、银行、有色金属等表现抢眼，供水供气、旅游等板块微跌。

　　【重要消息】

　　国资委紧急要求央企 开展安全生产大检查；食品价格持续下降 3月CPI增幅将明显回落；深版国五条落地首周 二手房成交量跌近九成；索罗斯：房地产拉不动中国经济的未来；7只新基金上周获批；TCL集团首季业绩预增670%至710%；海康威视去年净利21.37亿 同比增44%。

　　【机构观点】

　　信达证券研发中心：

　　本周内尚难出现可以改变市场震荡整理格局的因素，市场方向性的改变可能要等到4月下旬公布一季度的非银渠道融资数据。在此之前，建议投资者将仓位控制在五成，把握火电、家电和水泥等行业的交易性机会。

　　概念性投资方面，短期内可以继续关注受益于禽流感疫情扩散的医药板块、受益于朝鲜半岛局势紧张的军工股；航空、餐饮、旅游等板块将继续受到禽流感疫情的负面冲击。

　　平安证券研究所：

　　指数运行中枢将进一步下移。实体预期下调，流动性依旧宽松的组合导致节后上证指数运行中枢下移近200点；在流动性预期开始动摇，且IPO重启、塞浦路斯危机、韩朝形势、H7N9疫情等可能推升资金避险的约束下，预计指数中枢将继续下移。鉴于相比2012年“流动性不会更差，基本面应会略好”，预计指数在2100点到2200点区间能得到一定基本面支撑。

　　行业配置上，建议适度关注预期调整的时间差。实体预期下调的重灾区是周期股，流动性预期修正和风险偏好下调的重灾区将切换至金融股和成长股。4月配置的相对收益源自预期调整的时间差，可关注乘用车、零售、地产、建筑建材等基本面稳定、左侧价值显现或现金流价值突出的预期先调板块。绝对收益则需等待环保、医药、军工、科技等确定性主题的逢低买入机会。

　　东北证券：

　　中期看，我们依然处于资金价格相对低位、经济弱复苏、上市公司尤其是非金融类上市公司盈利增速改善的通道中，市场指数整体回落的空间相对有限。同时，伴随着盈利的改善，市场存在进一步向上修复的要求。

　　短期而言，资金市场仍在改善通道之中，体现为债券到期收益率平稳，信用利差进一步回落。债券市场对于经济复苏抱有信心，并且对于金融风险和通胀风险的担忧并不太大，这要显著好于股票市场的投资者。但是，海外市场弱势、成长股补跌、资金的腾挪、解禁规模相对较大将导致短期市场的相对弱势。因此，预计短期市场仍处于弱势整理过程中，上证指数可能的运行区间为2150点到2300点。

　　【大盘分析】

　　反弹基础不牢 投资者宜且战且退

　　周一，A股市场探底反抽，整体仍处弱势格局。政策面、资金面、禽流感等不明朗因素笼罩市场，投资者心态谨慎。上证指数报收2211.59点，下跌0.62%；深成指报收8953.84点，下跌0.12%。两市合计成交1471亿元，比上一交易日放大约一成。

　　受上周五港股大跌影响，A股大跌开盘。但随着风险迅速释放，股指盘中逐步回升，至收盘跌幅明显收窄，日K线均收出小阳线。创业板指数和中小板指数相对强势，均红盘报收，其中创业板指数上涨2.2%。

　　盘面观察，个股跌多涨少，分化明显。两市个股涨跌比大约为1比1.5，共有美的电器、升华拜克、广州药业等18只非ST股报收涨停。其中，美的电器为连续第4个交易日报收涨停；广州药业涨停同时创出了历史新高。两市共有4只个股报收10%跌停，其中永泰能源为连续第3个交易日报收跌停。

　　受禽流感疫情的影响，医药股继续走强，上证医药指数收盘上涨2%。文化、军工、卫星导航、通信设备等板块相对强势；金融、地产、能源、旅游酒店、农林等板块明显走弱。其中，金融指数下跌1.5%，地产指数下跌1.27%，但日K线均收出小阳线。

　　两市合计成交1471亿元，比上周五放大约一成。资金仍处于净流出状态。香港、内地股市近来持续跑输美国和日本股市。分析师认为，一个重要原因是资金流动方向不利，全球投资者目前的资金主要投向是美国和日本市场。

　　A股近期下跌的另一个重要原因是投资者对政策紧缩的担心。在本周二即将公布的宏观数据中，通货膨胀数据将受到密切关注。市场普遍认为，由于食品价格下降和春节因素消失，3月消费者物价指数（CPI）回落的概率很大。因此，立即实施紧缩政策的可能性不大，但紧缩预期仍将对市场产生负面影响。

　　对禽流感疫情的担心则是影响短期市场的重大事件性因素，并被认为是导致上周五港股大跌的主因。值得关注的是，10年前非典疫情对A股市场影响是先涨后跌，当年一季度A股持续上涨，到4月中旬见顶，此后持续下跌到11月。白云山A、海王生物等非典概念股均走出大幅冲高后持续回落行情。

　　技术上看，上证指数昨日盘中跌破半年线和2200点整数关口后反抽，年线位置压力较大。申银万国证券研究所的分析师钱启敏认为，虽然大盘有一定的防御能力，但反弹缺乏坚实基础，后市或维持弱势格局，投资者宜且战且退。（证券时报）

　　沪指跌破年线 后市仍存调整风险

　　小长假后的首个交易日，A股市场在众多利空因素的打压下大幅低开，沪指3个多月来首度跌破年线。尽管几大指数在跳空低开后纷纷呈现企稳回升，但市场负面情绪依旧浓重。研究机构也普遍认为，当前A股面临的形势复杂，负面因素占据主导将令市场持续震荡。

　　朝鲜半岛局势紧张、国内禽流感疫情扩散、港股暴跌，清明小长假前后的消息面可谓压力重重。周一两市股指开盘双双大挫，跳空低开幅度均超过1%。不过做空情绪的集中释放令后市抛压骤然减轻，两市股指随后在医药、电器等板块上涨的推动下，呈现持续回升走势。

　　截至收盘，上证综指报2211.59点，跌13.71点，跌幅为0.62%；深证成指报8953.84点，跌10.63点，跌幅为0.12%。两市成交金额合计1471亿元。

　　经昨日一跌，沪指去年底收复的年线再度告失，并且在年线处留下一跳空缺口。有分析人士指出，虽然沪指在近6个交易日内两度出现向下跳空缺口，但考虑到两市反弹过程中成交量并未明显放大，说明场外资金仍未出现大面积的回补，而银行、地产等超级主力尚无作为，因此并不能把昨日的下跌认为是最后一跌。

　　实际上，板块之间的剧烈分化也意味着市场短期难形成做多合力。从昨日盘面上看，受禽流感疫情影响，旅游酒店、航空、养殖等板块跌幅居前，房地产、银行、铁路等权重股也有着不小的跌幅。另一方面，医药、电器以及一些概念性板块则受到市场追捧，涨幅居前。

　　根据大智慧超赢资金流向统计显示，大盘资金昨日净流出34亿元。板块资金方面仅外贸、电器板块呈现资金净流入，而资金流出居前的则是券商、化工化纤、有色金属、煤炭石油。

　　整体来看，昨日两市股指开盘大跌，吸引了部分活跃资金入场抄底，医药、军工成为这些资金的主要目标。然而权重股低迷表明市场做多意愿仍未走出谷底。考虑到当前市场面临的复杂背景，多数研究机构对后市仍持谨慎态度。