资金方追求稳定盈利

　　前两年，量化投资还是期货私募产品中的新鲜概念，现如今已成为期货私募的主流交易模式。在上周末举行的一场私募与资金对接交流会上，8只参与路演的产品均打出的是量化投资牌，其中又以多品种、多策略、多周期的量化组合交易最受推崇。这是因为多数资金方都比较看重稳定盈利。

　　“之所以越来越多的私募选择量化交易，是因为相对于主观交易，量化交易的盈利更加稳定。”上海皓则投资管理公司总经理朱皓告诉期货日报记者，2002年年初，公司曾承接过4位机构客户的资产管理计划，总资金规模在1.1亿元，这4位客户就非常看重盈利的稳定性，不求暴利。

　　“期货私募要想长期稳定盈利，不能把太多资金放在主观交易中。”朱皓介绍说，目前公司把管理的资金的50%放在股指期现套利、A股50ETF及沪深300ETF套利上，10%的资金进行程序化对冲交易，余下的40%资金参与白银的跨市套利，“公司的交易理念就是多品种、多策略和分散式投资”。

　　源朗投资采用的是多品种、多模型日内趋势跟踪模式。“市场定期会有大幅波动(中长线)的明星品种，大波动和高流动性往往相伴相生，采用趋势跟踪为主的多模型组合能捕捉到市场上高流动性品种的日内趋势机会。”源朗投资的投资总监黄鹏说，此外，选用多品种、多模型组合模式还能有效对冲风险。

　　“北斗一号”量化组合投资产品的管理人张涛也采用的是多品种组合策略。据张涛介绍，他的投资组合包括股指期货、铜、天然橡胶、螺纹钢、塑料、PTA和棉花。过去4年，他对上述7个品种进行策略跟踪测试发现，铜、天然橡胶在2009年表现不足，股指期货在2012年8月表现不佳。“单品种策略即便长期可累积盈利，但可能会在某段时间内失效，会对资金账户带来风险。”张涛表示，而多品种组合可以避免单品种策略失效带来的风险。

　　在当日的对接交流会上，资金方无不表现出对资产能实现稳定保值增值的渴望。某券商营业部的负责人告诉记者，目前他们有一些高净值客户在股票市场上亏损较严重，有寻求其他投资渠道的想法，但这些客户对风险的容忍度很低。“他们希望找的投顾以量化交易为主，策略最好为股指期现套利，回撤率不能超过3%”。

　　一家国内服装企业主营服装出口，由于现在的出口贸易不景气，经营利润率越来越薄，迫切需要多渠道投资，以实现企业资产的保值增值。“目前我们在给母公司打理一些投资业务。”这家服装企业子公司相关负责人向记者坦言，他们不追求高回报，只追求稳定盈利。

　　记者在交流会上接触的另外一家实体企业设有期货部，主要以期现套利为主。目前，这家企业也想配置一些结构化的期货理财产品，以提高公司资金的利用率。