据华尔街日报中文网报道，全球央行的一系列积极的政策，使得投资者的风险偏好有所增强，今年第一季度，由于全球央行对金融市场的影响甚至高于几个月前，资金流入风险资产的趋势更加上升。结果美国股市和非投资级债券屡创新高。

　　不仅美联储对金融市场的影响力度大幅提高(美联储债券购买量较去年增长一倍)，而且日本央行(Bank of Japan)为了使陷入停滞的日本经济复苏也可能最终加入积极放松货币政策的央行阵营。

　　尽管日本央行2013年实际上还未采取任何行动，但仅仅是相关预期已经足以在第一季度将日经指数推高19%。日本股市成为发达经济体中表现最好的股市，而此前日本股市资金被认为是被套牢在一个长期停滞的国家中的死钱。与此同时，标准普尔500指数第一季度上涨10%，并且在第一季度最后一个交易日距离纪录高位1569.19点近在咫尺。

　　外媒分析称，如果日本央行打开了放松货币政策的水龙头，那么它将加入美联储、英国央行(Bank of England)、瑞士央行(Swiss National Bank)和欧洲央行(European Central Bank)直接干预金融市场的行列，虽然欧洲央行干预程度略低。

　　投资者深知美联储和其他央行会在某个时候降低史无前例的支持力度，届时利率会上升，导致债券投资者蒙受损失，股市可能也会受到至少是短暂的冲击。但投资者不可能知道美联储改变政策立场的确切时间，但他们除了继续买入以外也几乎别无选择，因为没有其他替代品。美联储已经表示，在经济势头更为稳固之前，不会减少债券购买规模。

　　证券公司Jones Trading的首席市场策略师Mike O'Rourke表示，愿意跟随美联储的投资者忽略了金融危机的教训。O'Rourke称，在金融危机爆发前，美联储曾表示住房市场不会拖累经济下行，对央行的盲从往往带来损失。

　　在美国债券市场，投资者所面临的这种艰难抉择最为明显。巴克莱(Barclays PLC)分析师指出，美联储每月买入850亿美元国债，这相当于美国包括公司债和市政债在内的90%的 债券发行规模。

　　美联储购买债券的最终结果是推高债券价格并压低收益率，迫使投资者转向风险更高的资产以便获得高于通货膨胀的收益率。第一季度末10年期美国国债收益率报1.851%，仅较2012年年底的1.759%小幅上升。如果没有美联储的购买举措，就业和住房市场的改善以及美国经济企稳的迹象本来应将收益率推到高的多的水平。

　　旗下管理2.31亿美元资金的Fidelity Global Strategies的基金经理Jurrien Timmer称，但央行刺激投资者承受比平时更多的风险时，就会产生意想不到的后果。