本报记者 孙见友

　　在银监会理财业务新规影响下，周四以银行股为首的权重股暴跌，导致股指大幅下挫。但在让股票市场哀鸿遍野之时，提前做空股指的投资者却是一片欢呼雀跃。事实上，3月以来权重股屡次出现异动，既影响了股指短期走势，也在很大程度上达到了快速洗盘目的。分析人士指出，对于同时布局于股票市场与股指期货市场的大资金来说，影响权重股走势的行为或许是“项庄舞剑、意在沛公”。

　　蹊跷的权重股异动

　　3月28日，银监会理财业务新规在很大程度上扰动了银行股走势，导致股指出现重挫。大盘重挫必然让很多持有股票仓位的投资者损失惨重。中证期货研究部副经理刘宾指出，从股票市场看，银行股作为领头羊倒下，对市场信心冲击较大，短期可能促使市场继续下探，同时等待新的提振因素出现。

　　在股票市场哀鸿遍野声中，股指期货市场却又是另外一番光景。对于空头持仓者来说，周四股指大跌无异于鸿运天降。事实上，3月以来这样的景象不止一次出现，因为整个3月份股指一直处于宽幅震荡之中。宝城期货高芸指出，目前政策尚不明朗，宏观数据初见拐点，但没有被最终确认，进而表现为市场震荡。

　　事实上，在宏观经济尚未明确复苏之前，股指在关键阻力位和支撑位之间宽幅震荡可能会成为常态。这对于单边做多和单边做空的投资者来说，短期要想获得可观盈利，似乎都不是一件容易的事。但对于能够把握时点的做空者来说，震荡市堪称一场盛宴。

　　追逐盈利是资金的天性，而股指期货的引入，则让很多资金获得了更有力的做空武器。某投资人士指出，在3月份大盘震荡中，一些资金大鳄不失时机地利用了这一点，其操作模式大致如下：在低位买入权重股，在反弹高位布局股指空头，然后卖出权重股影响股指，在此局面下，股指期货市场将获利，而股票仓位可能也不亏。因此，对于同时布局于股票市场与股指期货市场的大资金来说，影响权重股走势的举动颇有“项庄舞剑、意在沛公”的神韵。

　　“借题发挥”是资金常用手法

　　在沪深300指数制度设计之下，单纯指望通过某个人或单个机构自有资金来影响权重股走势，进而达到影响股指，所需资金量将会是一个天文数字，不要说个人没有这个能力，一般机构也会望而却步。

　　宝城期货高芸认为，要把权重股砸下去所需资金极多，并非一个机构能够企及。同时，中证研究部刘宾指出，如果资金够大，单独拉民生银行和股指联动操纵，理论上是可以的，但需要股指有较大反弹空间，否则这样操作的盈利恐怕不会太好。

　　显然，简单靠自有资金，期望影响权重股和股指，无异于蚍蜉撼大树。但是，如果一些资金能够巧妙地借力打力，在现货市场放大利空影响，并在期货市场主动发力，获得盈利难度则要小得多。

　　以民生银行与股指走势为例，3月1日、4日、7日、12日、26日、28日，民生银行都出现显著异动，而让人诧异的是，以上交易日股指都无一例外地出现剧烈波动或较大幅度下跌。

　　按投资者通常理解，资金想通过某只权重股影响股指几无可能，但如何解释民生银行与股指高度联动现象呢？合理的解释应该是资金跟风的结果，因为民生银行异动日，其他权重股也会出现异动，在多数权重股集体异动格局下，要想影响股指走势，就变成了轻而易举之事。那么，有投资者不禁要问：为什么权重股会集体异动呢？合理的解释似乎应该是资金趁利空消息，客观上达到了借力打力的效果。

　　需要指出的是，即使以上分析全部正确，也只能说明我们看到了权重股与股指存在联动的现象，如果没有证据表明某些大资金在股指下跌时确实有收割盈利的行为，那么权重股“项庄舞剑、意在沛公”只是一种猜测而已。

　　诚然如此，但并不缺乏这方面的证据。在股指异动的3月1日，IF1303主力合约前20大空头减仓5969手，减仓量超过前20大多头约900手；此后的3月7日，IF1303主力合约前20大空头减仓1078手，减仓量超过前20大多头约400手；接下来的3月12日，IF1303主力合约前20大空头减仓7757手，减仓量超过前20大多头约1100手；还有就是3月26日，IF1304主力合约前20大空头减仓5637手，减仓量超过前20大多头约1500手。

　　某分析人士指出，大盘异动和下跌之时，空头主力整体持续出现减仓动作，其将期指盈利收入囊中迹象十分明显，这从一个侧面印证了权重股“项庄舞剑、意在沛公”不是毫无根据的联想，而是确实存在于A股市场。