黄金作为储备资产越来越受到各国央行的青睐，尤其是新兴经济体。然而在美国经济持续改善和欧债危机无伤大局的背景下，黄金的避险和投资需求受到抑制，对冲基金开始大幅减持，金价后期走势飘忽不定。

　　3月26日，国际货币基金组织（IMF）公布的数据显示，今年2月，俄罗斯连续第4个月增持黄金，土耳其连续第3个月增持黄金。另外，哈萨克斯坦也于2月增加其官方黄金储备。

　　数据显示，俄罗斯2月增持黄金6.998吨。该国截至2月底的黄金储备升至976.952吨，增强了该国世界第8大官方黄金储备国的地位。除了俄罗斯之外，土耳其、哈萨克斯坦、阿塞拜疆、白俄罗斯、乌克兰也纷纷买入黄金作为他们的官方储备。

　　世界黄金协会（WGC）公布的报告也显示，全球央行正在减持美元和欧元储备，并转而投资黄金等替代品，预计这一趋势还将延续，尤其是在新兴市场。

　　在连续二十年净卖出黄金后，全球央行在2010年成为黄金净买家。这主要是受金融危机的影响。次贷危机、欧债危机对美元和欧元等传统储备货币构成威胁，同时包括美国采取的量化宽松政策在内的刺激计划也令通货膨胀和货币贬值担忧加剧，进而推动全球央行寻求外汇储备的多元化，青睐对经济风险的敏感度相对较小的黄金。

　　然而随着美国经济的持续复苏和欧债危机的缓解，黄金的避险和投资需求开始下滑，对冲基金对黄金头寸进行削减，转而投资外汇市场、债券市场和股票市场。以索罗斯为代表的对冲基金已开始大量卖出黄金白银等贵金属，这也导致黄金价格创出历史新高后涨势乏力。

　　1999年开始，沉溺多年的黄金步入新一轮大牛市，2011年9月，国际金价创出1922美元每盎司的历史高点，此后至今已高位震荡一年半。2013年初至今，国际金价从接近1700美元每盎司滑落至目前的1600美元每盎司，年内跌幅5.9%。

　　高盛集团（Goldman Sachs）和瑞士信贷（Credit Suisse）等华尔街投行预估，金价12年来的牛市行情即将发生逆转。美银美林（BofA Merrill）已大幅下调今年和明年金价预估，降幅接近10%，并认为在明年底前，金价不可能突破2000美元。

　　3月25日，塞浦路斯与三驾马车（欧盟、欧央行和国际货币基金组织）就援助协议达成一致。塞浦路斯将对最大银行塞浦路斯银行（Bank of Cyprus ）储户存款超过10万欧元的征收40%的存款税。该协议的达成，使得塞浦路斯成功避免了金融体系的崩溃。风险情绪缓解引导资金从黄金流向股市等风险资产，令金价承压，至今已连跌三天，目前在1600美元关口震荡。

　　（证券市场周刊供稿）