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本报记者 刘庆华

 

　　上周，A股市场结束2月份以来的疲态，最终收出四连阳，重新站上2300一线，全周最终以长尾大阳线收盘，周涨幅为2.19%。受益于基础市场的优秀表现，上周偏股方向基金净值普遍上涨。从基金操作来看，基金继续保持高仓位持仓，但出现小幅主动减持。展望后市，基金公司多数在谨慎中透露出乐观。

　　基金净值普涨

　　基于股票市场上涨，创业板明显上攻背景下，本周股票型基金收益情况较上周出现较大变化。成长风格中，创业板指数类基金明显较好，重配权重股的基金业绩表现不一。总体看选股型基金仍较优。据WIND数据显示，上周普通股票型基金平均上涨3.08%，指数型基金平均涨幅2.76%，混合型基金平均上涨2.66%，整体跑赢A股市场涨幅。

　　具体来看，普通股票型基金全部实现正收益，并且整体表现在偏股方向基金中较为抢眼。共有284只基金跑赢大盘，占同类基金的比例为83%，其中信诚精萃成长、汇丰晋信低碳先锋、农银汇理行业轮动、信诚深度价值表现、富国天合稳健优选涨幅居前，分别为5.48%、5.48%、5.19%、5.18%、5.16%，此外，泰达宏利首选企业、中欧中小盘、银河主题策略的周涨幅也在5%以上。而涨幅靠后的基金包括国富中小盘、泰信现代服务业、长城消费增值、德邦优化配置、华宝兴业动力组合，涨幅分别 为 0.28%、 0.4%、 0.63%、0.92%、0.93%，这也是仅有的5只涨幅不足1%的普通股票型基金。

　　指数型基金方面，受益于上周国证地产指数大涨5.88%， 国泰国证房地产成为指数型基金中涨幅最大的，涨幅达5.34%。银华道琼斯88精选、国泰上证180金融ETF、国投瑞银沪深300金融、国泰上证180金融ETF联接涨幅也靠前，分别为4.59%、4.54%、4.48%、4.25%，而鹏华中证A股资源产业、民生加银中证内地资源、银华中证内地资源主题、国投瑞银中证上游、博时自然资源ETF联接涨幅靠后，均小于1%。

　　混合型基金整体涨幅小于普通股票型基金和指数型基金，其中，汇丰晋信2026、广发内需增长、安信灵活配置、博时回报灵活配置、东吴嘉禾优势表现靠前，涨幅分别为4.76%、4.7%、4.44%、4.34%、4.30%，此外另有国泰金鼎价值精选、国投瑞银稳健增长、华安动态灵活配置、信诚四季红等8只基金涨幅在4%以上，东吴内需增长、国泰金泰平衡、交银优势行业、长城安心回报、民生加银积极成长、华夏策略精选涨幅较小，均不足1%。

　　保持高仓位不悲观

　　上周股市强势止跌上涨，从基金操作来看，偏股方向基金仓位主动减少。据德圣基金研究中心3月21日仓位测算数据显示，上周偏股方向基金继续保持高仓位持仓，但出现小幅主动减持。可比主动股票基金加权平均仓位为82.72%，相比前周微降0.16%；偏股混合型基金加权平均仓位为77.67%，相比前周降0.90%；配置混合型基金加权平均仓位71.08%，相比前周微降0.68%。测算期间沪深300指数上涨3.19%，仓位略有被动增加。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金仓位有轻微的主动减少。

　　在保持高仓位的同时，基金经理对后市的走势也是谨慎中略显乐观。宝盈基金认为，A股今年还有上涨机会。基于中观层面的判断，目前我国经济内在的活力仍然较弱，基本面只能定义为弱复苏。近期的房地产调控政策逐步传导到实体经济层面需要一个过程，而资本市场对于政策施行效果则有普遍提前的心理预期。未来地方政府还将出台房地产调控政策的实施细节，所以未来几个星期基本上处于反弹行情的“垃圾时间”。A股市场在经过对政策预期的逐步消化，并结合中观经济数据对经济运行态势进行印证之后，有可能再度走强。

　　华泰柏瑞基金认为，去年12月以来的上涨行情尚未结束，之前属于正常的回调。从更长的时间范围来看，这波行情实际涨幅不到30%，而最近节后回调幅度也不到10%，都不算很大的幅度。后市是否能继续上涨关键在于两点：一是看经济复苏趋势是否延续，二是看具体的改革政策是否得民心。相比之前的上涨，下一波行情中，个股板块结构性的因素将更加重要，业绩好的股票尤其值得关注。

　　上投摩根也表示，整体看，二季度市场会进入阶段性观望期，震荡加大。但当前货币政策相比过去两年，应该是更为宽松和平稳，经济波动也明显减小，所以判断全年市场温和上涨趋势未变，只是前期快速上涨后难免引发市场调整，但向下调整空间有限，市场依旧存在结构性机会。

　　谨慎乐观

　　高仓位