许超声

　　Wind统计数据显示，截至2月26日，今年来市场上共发行了105只基金，其中债券型基金占比达30%。面对债基的火热发行，正在发行的申万菱信定期开放债基拟任经理古平认为，2013年经济处于底部企稳，经济增速将温和回升的过程，通胀全年均值在3%附近，将呈现前低后高的格局。总体来看，货币政策趋向温和稳定，债市环境良好。在制定中长期资产配置的同时，可以把握票息收入，挖掘转债投资机会。

　　谈及债基的投资思路时，古平认为，在权益类基金的投资运作中，经常会择时。而这一思维方式在过去几年也沿袭到债券基金投资中，即何时买何种债券。事实上，这一思维定式对于如今具有丰富品种的债券市场而言，并不是最佳的投资方式。普通投资者选择债基，主要是基于债基长期具有稳定增长的正收益、并能战胜通胀获取超额收益。因此，对于债券型基金管理人而言，与其择时不如制定中长期资产配置策略，灵活运用可转债、杠杆等丰富的债券投资工具，使基金资产在获取稳健收益的同时进一步增厚收益。

　　对此，古平用了一个较为形象的比喻，把实现投资目标比喻成渡河，类似于“择时”的方法是选择踏过一个一个单独的浮板到达对岸，若一步踏错就会跌入河流。但是，如果做好长期打算，用绳索把浮板连接起来，从而能够稳妥安全地到达目的地，这也是债券投资中长期投资的哲学与精髓。实际上，债基长期稳健的业绩也证明了这一点。Wind数据显示，从2008年至2012年，债券型基金五年平均净值增长率达到4.22%，股票型基金则为-0.70%，而同期大盘下跌了56.87%。

　　古平拟管理的申万菱信定期开放债基将采取封闭运作方式，封闭期为一年，期满开放一次申赎回，与其强调的中长期投资理念不谋而合。对此，古平强调，封闭运作可使基金管理人运用期限匹配的操作方式有效降低流动性风险，既能获取组合策略和投资技巧带来的收益，又能规避利率风险和流动性风险，从而使投资收益更有保障。对于稳健的投资者来说，申万菱信定期开放债基值得关注。