定增风光不再，发行公司债逐渐成为市场的热点，近日，华胜天成（600410）也加入到这一大军中来。周一，公司宣布发行不超过9亿元的公司债全部用于补充流动资金。记者了解到，早在2011年，华胜天成曾经通过定向增发进行再融资，如今限售期虽过，但是参与机构却悉数被套。

　　举债9亿补充流动资金

　　3月11日，华胜天成宣布，公司拟公开发行不超过9亿元的5年期固定利率债券，票面利率预设询价区间为5.80%-6.30%。在债券存续期的前3年，票面利率保持不变；如果发行人行使上调票面利率选择权，未被回售部分债券在存续期限后2年票面年利率为债券存续期限前3年票面年利率加上调基点，在债券存续期限后2年固定不变。

　　从发行方式来看，该债券采取网上面向社会公众投资者公开发行和网下面向机构投资者询价发行相结合的方式，其中网上发行数量为0.5亿元，网下发行数量为8.5亿元。经相关机构出具的评级报告，华胜天成主体信用等级和公司债券信用等级均为“AA”。

　　华胜天成表示，募集资金到账后，将全部用于补充流动资金。数据显示，截至2011年末，公司货币资金总额为9.98亿，其中使用受限资金为0.94亿元，银行借款金额为3.68亿，公司可自由支配自有资金为5.36亿，与上述日常生产经营所需营运资金量测算金额相比，缺口约为9亿元左右。

　　参与定增却遭深套

　　“华胜天成这两年一直阴跌，不仅仅是普通中小股东赔钱，就连那些当年参与增发的机构，目前也是深度套牢。”有业内人士分析道：“如果公司再启动增发，成功的概率很低，即使成功了，也不能全部用来补充流动资金，所以只能转投公司债。”

　　时间追溯到2011年9月，华胜天成以12.94元/股的价格向中国高新投资集团公司在内的6家机构发行3903万股，募集资金约5.05亿元，用于云计算环境下的信息融合服务平台建设及市场推广等5个项目。到了2012年9月5日，上述增发限售股开始上市流通。三季报显示，中国高新投资集团公司等几家机构均在华胜天成前十大流通股东中，持股数量和当初参与增发的数量（转增后）完全一致。

　　截至昨天收盘，华胜天成报收8.44元/股（复权），是增发价格12.94元的65%。以中国高新投资集团公司为例，已经浮亏逾4000万元。

　　业绩下滑股东减持

　　事实上，华胜天成的跌跌不休，大盘低迷仅仅是其中一个原因，更重要的是公司高管在业绩下滑之前大幅减持。

　　上交所数据显示，华胜天成的众高管在2010年开始减持，到了2011年进入高潮：一年之内发生19笔，减持数量超过1500万股。蹊跷的是，在2011年，华胜天成的业绩还勉强保持小幅增长，等众位高管减持完毕之后，公司业绩立刻“变脸”。2012年半年报显示，华胜天成营业收入、利润总额和净利润全线下滑；到了三季度，华胜天成业绩进一步恶化，公司实现净利润363万元，下滑幅度高达38.77%。此外，公司在债券募集说明书中透露，2012年业绩和2011年相比有一定幅度的下滑。

　　值得疑问的是，华胜天成对股价和业绩如何看待？业绩下滑是否会对发行债券造成影响？《大众证券报》记者致电公司证券事务代表刘欣，“刘欣这两天都不在，最近我们公司忙着发债券，他出差了。”华胜天成一工作人员告诉记者。