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　　QFII再抄底，五大监测点首现分歧私募高位撤退

　　3·4大跌后QFII再出手抄底，耗资近亿买入金融股，环保军工等题材股退潮

　　理财周报记者 张伟贤/文

　　刚过去的一周，称得上是惊心动魄。

　　3月4日，受周末出台的国五条细则影响，股市再现黑色星期一。

　　当日，万保招金等地产龙头无一例外遭遇跌停。两市跌停股票近百只，地产板块重挫9%。沪指暴跌3.65%，创下一年半以来的最大单日跌幅。深成指更在地产的拖累下，暴跌5.29%。

　　两市一片恐慌，重仓地产的基金夜不能寐。统计显示，单是持有万保招金四个股票的基金，一日便蒸发逾56亿。

　　地产失火，殃及银行。当日银行板块也大跌逾3%。

　　不过，沪指次日便迎来了大逆转。

　　3月5日，被错杀的银行股集体爆发，平安银行(SZ.000001)、兴业银行(SH.601166)收盘涨停，交投最活跃的民生银行(SH.600016)也大涨7.48%。当日银行板块暴涨逾5%，带领沪指大涨2.33%，收复昨日近三分之二失地。

　　此后数日，银行股继续维稳，每天均可见银行股的护盘动作。

　　大宗交易数据显示，大跌之后，出手维稳的，依旧是QFII。

　　当日，QFII集中营海通证券国际部斥资1.17亿，买入主力依旧是金融股。

　　地产重挫基金很受伤，QFII捡便宜

　　3月1日傍晚，国务院发布了“国五条”细则，要求各地区坚持房地产调控，对限购进行升级，房价上涨过快城市提高二套房首付比例和利率，出售住房按规定征收20%个人所得税。

　　其中，个人出售住房所得严格征收20%个税尤为引人瞩目，也成为了争议的焦点。

　　接下来的这个周末，很多人过得很忐忑。尤其是手中有多套房的业主和手里重仓地产股的投资者。

　　3月4日，两市毫无悬念的跳空低开，全天震荡下挫，沪指收盘暴跌3.65%，创下19个月以来的最大单日跌幅。

　　地产龙头万保招金悉数跌停，地产板块逾60个股跌停，板块暴跌近9%。整个市场风声鹤唳。

　　与重仓地产股的散户一样，机构也未能幸免。

　　根据基金四季报，共有14只主动投资偏股型基金持有地产股市值占基金净值比例超过20%，其中，中欧中小盘持有比例最高，达到了61.66%。记者惊讶的发现，该基金前十大重仓股全部为地产股，令人叹为观止。

　　没有利用分散投资规避风险的恶果是，当日中欧中小盘净值暴跌9.09%。

　　此外，广发基金旗下也有广发内需增长、广发小盘两只基金重仓地产股，当日净值分别下跌5.97%和5.44%，成为受影响最大的基金公司之一。

　　基金四季报显示，截至2012年12月31日，基金持有万科A(SZ.000002)25.2亿股，保利地产(SH.600048)10.4亿股，招商地产(SZ.000024)2.68亿股，金地集团(SH.600383)8.2亿股。若上述基金未抛售，重仓以上四个地产股的基金单日分别浮亏30.24亿元、13.1亿元、7.56亿元和5.82亿元，合计浮亏56.72亿元。

　　“周末地产的调控细则出台，对市场情绪产生消极影响，随着以地产为主的调控的深入，第二库存周期‘双底’形成可能会加快。”中信建投首席策略分析师周金涛对记者表示，“随着双底模式的夯实，市场将迎来重要买点，推荐周期+成长的配置。”

　　不过，急跌后的沪指在次日便迎来了强劲反弹。

　　3月5日，银行股揭竿而起，平安银行、兴业银行涨停，民生银行大涨7.48%。当日银行板块暴涨逾5%，沪指大涨2.33%。

　　随后数日，银行股继续充当维稳者的角色。怎么又是银行股？难道是？

　　没错，依旧是QFII。

　　大宗交易数据显示，QFII集中营海通证券国际部3月6日再度疯狂扫货，斥资1.17亿元分20笔买入大盘蓝筹，其中买入金融股的资金超过9000万。

　　在其买入的金融股中，金额最大的是中国平安(SH.601318)、交通银行(SH.601328)和兴业银行(SH.601166)，分别为1780.8万元、1230万元和1233.6万元。

　　作为本轮中级反弹行情发动者的QFII，依旧对银行股情有独钟。其透露的信息也是明确的：外资依旧认可银行股等的大盘蓝筹股的估值。

　　3月7日，中国证监会公布了《人民币合格境外机构投资者(RQFII)境内证券投资试点办法》和《关于实施〈人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法〉的规定》。根据新规，RQFII实现了双向扩容，其在股票和债券的投资比例也被取消，这意味着RQFII资金可以100%地投入A股。

　　新规无疑将为A股输送更多外资，这也将增强多头的信心。

　　“受房地产调控政策超预期影响，短期，房地产产业链上的周期股可能遭遇投资者‘多杀多’情绪性抛售，叠加融资盘和股指期货的影响，权重蓝筹股和大盘指数可能也会受连累。”兴业证券首席策略分析师张忆东对记者表示，“可趁机逢低配置被错杀股份制银行等蓝筹。”

　　主力资金依旧在照顾着银行股，这从民生银行每周两百多个亿的成交额便可看出来。

　　机构且战且退 关注年报

　　大盘与银行股坐过山车，地产股则出现萎靡的迹象。业内人士预计，受房地产新政影响，地产市场活跃度下降或将持续两个季度。

　　与地产股一样开始受到资金抛弃的，还有前期风光无限的环保和军工两大题材股。

　　数据显示，三聚环保(SZ.300072)、龙源技术(SZ.300105)等个股全周跌幅都在15%以上。

　　与此前机构游资联手买入不同的是，机构已经提前撤退。龙虎榜数据显示，3月1日，三聚环保涨停，而机构则趁机大肆抛售。卖出前五席位中，卖二和卖三席位都是机构，分别抛售2452万和1207.5万，占该股当日成交近10%。

　　军工题材也开始退潮。

　　中原特钢(SZ.002423)、中航重机(SH.600765)等前期军工龙头上周跌幅均在15%以上。

　　机构开始撤退的信息，也得到了私募和公募的验证。

　　“相对于1月底，我们做了一定的减仓。”上海某著名私募负责人表示。

　　其减仓行为与大多数私募一致。某网站调查显示，2月私募基金的平均仓位为61.54%，相比上月仓位大幅下降了14.32%。出于对3月行情的谨慎看淡，私募基金3月预计进一步小幅减仓，预计平均仓位为59.62%，相比2月仓位仍减小1.92个百分点。

　　公募基金同样且战且退。

　　国信证券基金仓位监测显示，普通股票型基金、偏股混合型基金和股票加混合型基金的最新仓位估算值为92.21%、85.62%和90.2%，相比上周分别变动-2.92%、-1.59%和-2.52%，全部小幅减仓。

　　机构撤退，环保与军工题材的大跌，引发了投资者对创业板补跌的担忧。统计显示，近一个月创业板的涨幅超过12%，而同期沪指却跌3%。上周最后两个交易日，创业板也出现了调整的苗头。

　　震荡市下，应如何把握接下来的投资主线？平安银行、江山股份(SH.600389)已经揭晓了答案。

　　近期，平安银行成了银行股龙头，在2月26日、2月28日和3月5日连续冲击涨停，创下40个月的新高。

　　3月8日，平安银行2012年年度报告揭示了暴涨背后的最大推动力：公司2012年度业绩大增三成，同时拟每10股送6股并派现金1.7元。

　　来得更凶的还有江山股份。

　　受相关化工产品节后涨价刺激，草甘膦概念股江山股份两周大涨近50%，从去年12月反弹以来的涨幅更达到了惊人的180%。大涨的直接推动力，也是公司此前发布的2012年业绩预告：公司预计，2012年净利润同比大涨550%。

　　“3月份是年报的密集发布期，市场关注的焦点将重新回到业绩和估值层面，后续个股分化的趋势可能更明显，对于业绩确定增长而且估值也合理的优质公司我们继续看好。”上海某著名私募负责人表示，“预计未来个股的分化会比较明显，重点配置中药、生物制品、化学制剂类的一二线龙头股及年报、一季报增速较快的品种。”

　　理财周报市场预期监测系统

　　来自1号监测点信息

　　A股进入震荡市，银行消费以及小股票将会成为主战场。

　　来自2号监测点信息

　　国五条征税细则出台，短期地产股可能会面临压力，市场预期将会发生改变。策略方面，当前市场还无法炒作经济过热和通胀，因此上游周期品行业不具有配置的优势， 而中游行业的机械、化工和通信设备等依然有配置价值。

　　来自3号监测点信息

　　3月份是年报的密集发布期，市场关注的焦点将重新回到业绩和估值层面。重点配置中药、生物制品、化学制剂类的一二线龙头股及年报、一季报增速较快的品种，相对于1月底的较高仓位，我们做了一定的减仓。

　　来自4号监测点信息

　　地产调控政策加码，将打压房地产成交量，对相关产业链板块形成利空影响，也将拖累大盘表现。不过，转融券业务试点推出，将大大增加融券的品种和规模，对券商股形成明显利好。

　　来自5号监测点信息

　　童装领域企业，我们重点关注三大竞争要素：产品层面，企业要确保服装的天然、环保，并且提供多元化的时尚款式；渠道层面，应该基于专卖店、旗舰店等打造具备品牌识别度和优质服务的销售网络；品牌层面，可以采取广告宣传、线下活动等多种方式不断提升品牌形象，最终实现较高的知名度与美誉度。

　　(注：1号监测点来自公募基金投资总监，2号监测点来自券商策略分析师，3号监测点来自优秀私募基金，4号监测点来自保险资金投资总监，5号监测点来自产业基金投资人)