跨境人民币贷款破冰、南海金融后台继往开来、广州金融街小微金融交易平台设立，前海、南沙、横琴在内的珠三角金融综合实验区方案获批……过去的一年中，广东金融以前所未有的速度在前进。也正是这个时候，南方日报社围绕金交会“转型升级、金融先行国际金融、产业金融、民生金融全面发展”的主题首次举办“金榕奖”2012南方金融年度系列评选评选。鼓励近年来涌现的对广东金融业做出突出贡献的人物、表现优异的企业及各项金融创新，并评选出多位在2011—2012年度表现突出的广东金融机构领袖。

　　随着全国两会的召开，新一年的工作日程和重点已跃然纸上。毫无疑问，金融在广东经济发展和转型升级的过程中，将起到愈发重要的作用。2013年，面对收入增长、城镇化、经济增长、产业结构调整的任务，金融业将对实体经济起到更大的作用，这也是每个金融机构和金融从业人员都必需思考的问题。2013年，南方日报社将继续大力宣传广东金融强省建设和第二届广州金交会，并择机在年中举办“金榕奖”2013南方金融年度系列评选，助广东金融业更好总结经验，砥砺前行。

　　站在这节点上，我们特意回访了全年“金榕奖领导力大奖”的部分获奖者以及在过去一年中对资产管理有深刻观察的资深金融家，通过他们的观察，梳理广东过去一年的经验和仍需改善推进的问题，拉响2013年“金榕奖”的前奏。

　　黄倩蔚

　　招商银行行长马蔚华推动新型权利质押立法

　　南方日报：马行长您好，作为首届“2012南方金融年度领导力大奖”的获奖者，过去一年您带领招行在金融创新和广东经济转型方面有什么探索？

　　马蔚华：当前我国正处在经济转型的伟大变革中，只有抓住有技术含量的创新才能使转型更快、更好地进行；只有依靠创新技术，依靠创新企业，转型才能成功。因此，我们去年继续推进千鹰展翼计划，专门针对拥有自主创新产品、专有技术、新型商业模式、具备良好发展前景的创新型成长企业，批量开发整合金融服务。如创新债权融资产品体系，通过与私募股权投资机构合作，提供银创金融增值服务等，推动创新企业发展。截至2012年12月末，有144家企业在“千鹰展翼”上市金融服务帮助下成功上市，超过200亿元募集资金存款托管招行。

　　南方日报：据了解，创新企业很多都是轻资产企业，您的团队在服务这些创新型企业的过程中，是否遭遇过一些难题和瓶颈？

　　马蔚华：的确，在中小企业向银行融资的过程中，各商业银行出于防范和控制融资风险的考虑普遍要求中小企业提供流通性好、容易变现的财产担保。但是，由于中小企业普遍存在经营规模小、固定资产少、土地房屋等资产不足、流动资产在生产经营过程中易发生物质形态变化、无形资产价值难以量化等特点，较难提供满足商业银行要求的担保条件；另一方面，《物权法》等相关法律对担保物权内的财产种类有明确规定和限制，“物权法定”的基本原则要求当事人不可突破法律规定创设新型财产担保类型，因此而发生的中小企业融资难问题依然存在。

　　南方日报：对于这一难题，您有什么建议呢？

　　马蔚华：如何破解新型权利质押问题是解决中小企业融资重中之重。随着市场经济的不断发展，出租车经营权质押、商铺承租权质押、固定信托类产品受益权质押等多种新型权利质押方式已逐渐出现在业务实践当中。然而在我国现行法律框架下，上述权利用于出质并无明确的法律依据，这在客观上限制了中小企业充分利用资产满足自身融资需要的目的实现。因此，有必要通过立法或司法解释确认新型权利质押方式，改善中小企业融资难的局面。

　　建议可通过《物权法》司法解释明确出租车经营权、商铺承租权、固定信托产品受益权等具备财产性、可转让性、并具备权利凭证或者可办理质押登记手续的权利种类作为可质押的权利，从而表明对新型权利质押采取认可和支持性的态度，以满足中小企业利用新型权利质押担保方式进行银行融资的需求。以信托受益权为例，很多中小企业实际控制人（下称“企业主”）同时也是银行的高资产净值客户，信托产品为其个人资产的重要投资组成部分。因当前的法律框架下不允许信托受益权出质，大量企业主在其经营的企业有融资需求时无法以持有的信托产品作为质押物进行融资，同时也削弱了该等资产的流动性。

　　南方日报：目前业界是否在这方面有什么探索经验值得推广的？

　　马蔚华：目前部分新型权利质押效力已明确获得地方法院的司法认可，为商业银行面向小微企业融资贷款开辟新的途径。以商铺承租权为例，2011年，江苏省常熟市人民法院在银行贷款纠纷案件中，以判决方式确认商铺承租权作为贷款担保的合同有效；2012年，苏州工业园区法院以判决方式确认借款人以其商铺使用权及优先续租权提供质押有效。上述法院以司法判决形式确认商铺优先承租权担保的合同效力，无疑为商业银行面向中小企业融资贷款开辟了新的途径，也在传统的住房、厂房、土地使用权抵押担保外，为中小企业融资提供了更为方便和灵活的担保方式。

　　南方日报记者 黄倩蔚

　　广发银行董事长董建岳大力扶持广东法人金融机构

　　南方日报：董董您好！作为2012年度金榕奖领导力大奖的获奖者，同时又是总部在广州的唯一一家股份制银行，通过您过去一年的实践与观察，您对广东在推进金融强省建设上有什么具体建议？

　　董建岳：广东省经济总量大、地理位置优、开放格局好，这些都为广东金融业发展创造了优势环境，奠定了广东省金融大省的地位；但是与北京、上海等金融中心相比还有较大差距，主要表现在：金融企业总部不够多，高端人才吸引力不够强，金融创新氛围不够浓，境外金融合作深度不够广，等等。

　　建议广东建设金融强省要从“国际金融、地方金融和民间金融”三个方向齐头并进。首先要坚定落实金融产业政策，支持金融业做大做强。建议在补贴、税收等方面实施具有吸引力的优惠政策，吸引金融机构在粤设立总部或地区业务总部。如加大金融人才引进和培养力度，一方面为高级金融人才及家属调入本省开设“绿色通道”，另一方面加大本省金融人才自主培养力度。此外，建议加大对广东地区主要法人金融机构的扶持力度。

　　第二点，我认为深化广东金融改革，要建设多层次市场体系。第一层次，支持总部位于广东的股份制商业银行做大做强，可探索以优势金融机构为基础，通过兼并重组等形式发展成为大型金融集团或控股公司。第二层次，对中小金融机构，通过规范公司治理，引进战略投资者以及公开上市等，使之逐步走上集约化发展之路。第三层次，通过“先行先试”的政策优势，积极建设多种形式的小微型金融机构，整合提升担保、评级、典当等多元金融服务组织。

　　而在国际金融方面，要以粤港澳合作为基础，提升金融开放水平。建议完善粤港澳金融合作协调机制；深入推进跨境贸易人民币结算，提高资金结算效率；推动粤港澳金融机构跨境互设和相互参股，支持粤港澳金融机构深度合作。

　　最后，建议加强金融中心城市建设，带动广东金融协调发展。鼓励广州、深圳实行差异化的金融发展之路，广州着力发展以财富管理、金融交易、后台服务为核心的金融产业，而深圳则重点通过创新驱动推动多层次资本市场发展。同时，按照国际化的视野，集中力量建设好广州员村金融商务区、深圳前海金融商务区和珠海横琴金融试验区。

　　南方日报：关于加快区域协调发展，缩小区域间的两级分化和贫富差距，您又有什么好建议？

　　董建岳：的确，贫富差距是目前全社会较为关注的一个问题。随着经济发展，在社会总财富增加的同时，也在一定程度上拉大了不同区域之间、不同阶段之间、甚至不同行业之间的差距，我们现在要共同努力的，就是致力于缩小这一差距，最终实现小康社会全面建成。

　　针对加快区域协调发展这个话题，我建议要发挥大型项目产业链的带动作用。大项目一般都集中在大型城市、港口城市、新兴城市，不少大项目具有技术密集型的特点，但纵观其上下游产业链，需要许多劳动密集型企业特别是中小企业的支持。可考虑将大项目的上下游企业有策略地安排在大项目所在富裕地区周边的后进地区。如果笼统说富裕地区带动后进地区太过空洞的话，用产业链这条纽带来带动，就实在得多。

　　另外，要发挥政府职能的带动作用。我非常赞同“公共服务均等化”这个概念。即使不同区域经济的发展差距、不同区域民众的收入差距一时难以抹平，但至少应该通过政府调控，通过财政转移支付等手段，尽可能抹平在“公共服务”方面的差距。包括办好教育、改善医疗、创造就业环境等等，让每个人，无论身处什么地区，都能够享受到良好的社会基础服务。

　　最后，要发挥暂时落后地区后发优势的带动作用。以广东省为例，虽然广东GDP总量排名全国第一，但省内有13个地级市的人均GDP低于全国平均水平。这些地区发展潜能很大，一些资源还有待开发，如矿产资源、旅游资源、生态农业、绿色产业等等。建议相关部门可着重围绕落后地区的特点，开展专题调研，有针对性地扶持其后发优势。

 

　　南方日报记者 黄倩蔚

　　广发证券董事长孙树明

　　立足广东 打造一站式服务平台

　　南方日报：广发证券作为广东的龙头金融企业和券商行业的第一军团，随着券商创新大潮的开启，广发在金融创新方面的主要规划是什么？

　　孙树明：2012年，证券行业创新大潮开启，同时国家也制定了各项社会经济和金融改革的政策和措施，并进一步定位了金融业服务实体经济的改革和发展方向。广发证券新的五年战略发展规划与行业创新发展的方向完全吻合，也非常契合国家金融发展“十二五”规划，其中创新引领战略、重点区域战略均是公司主战略的重要组成。广发证券的战略发展目标是成为“国内领先，亚太一流”的证券金融集团，从业务地域来说，广发证券立足于本土，植根于市场，同时打造全球服务的能力，尤其是为国内企业走出去参与国际化竞争提供支持和专业服务。广东是广发证券各项业务的核心区和根据地，为广东市场的投资者、企业和机构提供全市场服务是公司战略的重要立足点；从业务范围来说，广发证券将更加重视机构业务和服务，大力发展资本中介业务模式，不断开发客户需求驱动的销售交易业务，促进和提高资本配置的效率；全面推动零售业务向财富管理转型，重点突出券商在联接融资和证券投资方面的专业特长，形成在泛资产管理市场竞争中的差异化优势；积极探索和参与多层次资本市场建设，发展券商柜台交易业务和参与建设区域性股权交易市场，开发满足客户支付需求的功能等等。概括地说，广发证券将以公司五年战略发展规划为纲领，积极参与行业创新和区域金融改革发展的进程，成为广东乃至全国资本市场具有较高竞争力和影响力的市场组织者、流动性提供者和市场交易者。

　　南方日报：随着前海、横琴、南沙三大平台的快速发展，国际金融成为广东金融业发展的重要战略之一。广发证券在国际化的道路上，有哪些考虑？

　　孙树明：国际化战略也是广发证券主战略的重要组成之一，公司业务的国际化将以客户需求的国际化相同步。目前，广发证券的国际化业务主要以香港作为公司国际化战略实施的桥头堡和承载平台，通过设立广发香港全资子公司，旗下的广发期货、广发基金也设立香港子公司，主要服务于国内客户在境外投融资，同时也衔接海外客户投资国内的需求。经过多年的发展，广发香港目前已经拥有经纪、投行、资管等多个专业子公司，能够为客户提供一站式的金融投融资服务。我们始终坚持以服务国内企业走出去为出发点，宁缺毋滥的原则，而不是为了国际化而国际化，并在业务发展以及合作伙伴的选择上，做到力求质量而非数量。随着国内企业海外融资、并购、投资需求增多，广发证券将适时适度地推进海外扩张，同时不断整合国内国际业务，加强业务联动，分享海内外客户资源，打造一站式交易平台，向客户提供多市场、多产品的交易和服务平台。

　　南方日报：金融理财已经深入到千家万户，对于2013年的资产配置，请您给读者做个建议？

　　孙树明：投资者对整个国家经济发展和宏观调控形势，要有一个正确的认识，要理解调控背后的逻辑。去年以来，监管部门对资本市场实施了多项改革，例如减免交易税费、改革新股发行体制、引导长期资金入市和合资格境外投资者等，这些改革措施对于A股市场而言都是制度性红利，长期来看我对中国的A股市场还是充满信心。另外，债券市场的发展将是国家重点鼓励和支持的资本品种，是改善多层次资本市场和结构的战略性举措，将在支持实现党的十八大提出新“四化同步”发挥重要作用，未来债券和债券衍生工具市场必然会朝着更高效、更创新、更活跃的方向发展，债券市场也是值得长期投资的。相比之下，国家对房地产的调控将步入更深入、更均衡的新阶段，虽然房地产市场是否存在泡沫，在业内尚存争议，但国家的调控行为背后蕴含了改变房地产的投资属性过度放大的方针。因此，我会长期看好中国的A股、特别是蓝筹股以及债券市场，另外，作为证券从业者，我提倡投资者坚持长期投资的理念，通过长时间积累实现资产的保值增值。至于2013年的资产配置建议，A股市场和债券市场将被看好，特别是随着中国经济的平稳回升以及经济、金融改革的深化，A股市场的表现值得期待。

 

　　南方日报记者 贾肖明

　　好买财富董事长、总经理杨文斌

　　财富管理就是资产配置

　　在金融混业的泛资产管理时代，面对琳琅满目、纷繁复杂的金融产品，个人和家庭如果进行财富管理，如何获得长期稳定的收益，关键在哪里？答案很简单，学会资产配置！

　　美国学者Brinson、Hood、Beebower三人在1986年发表于《金融分析家杂志》上的一篇名为“组合绩效的决定”的文章表明：投资收益的91.5%由资产配置决定。尤其对于机构投资者和高净值个人投资者，资产配置对于投资收益的贡献要远远大于时机选择和具体股票的选择。当然，我们也不能排除有的人鸿运当头，买一张彩票都会中，也确实有人把筹码都押在某一只股票上，结果大赚一笔。但从更长的时间跨度来看，你就会发现，分散性的投资组合才是投资成功的关键因素。

　　我们的榜样里不缺乏伟大的资产配置者。以李嘉诚为例，和记黄埔下属有七大行业，各个行业之间有很强的互补性。比如在1998年至2001年之间，1998年零售业务不佳，基建和电讯业务好；1999年物业和财务投资较差，但是零售却好转了；2000年零售、物业和基建都很差，但是能源好；2001年零售和能源比较差，但是其他五个行业都很好。如果李嘉诚仅投资单一行业，那整个企业集团也必然会大起大落。所幸，布局多个互补行业使得整个集团东方不亮西方亮，每段时间都会有表现好的行业来弥补其他行业的下滑。从上世纪80年代至今，长江实业、和记黄埔与恒生指数的走势基本一致，这说明李嘉诚对产业的配置效果几乎达到了整个市场的分散程度，确保了企业的持续增长。实业投资需要资产配置，金融投资亦是如此。

　　明确资产配置的方向后，我们还应该选择好的方法。首先，资产配置应该因时而异。美林证券曾在2004年的《投资时钟》报告中，首次提出美林投资时钟理论，通过分析美国近30年资产和行业回报率数据，揭示了在不同经济周期内我们应该投资的大类资产。一般来说，经济具有周期变动的特性，经济总是从衰退走向复苏，再走向过热，然后进入滞涨，再度进入衰退、复苏的循环。在不同的经济周期中，各类资产的表现是不同的，比如，在复苏期，最好的资产是股票；在过热期，最好的资产是大宗商品；在衰退期，最好的资产是债券；而在滞涨期，最好的资产则是现金。当然，美林时钟只是为我们提供了一个大概率事件，若出现特殊情况，如2007年A股的火热，有可能使得最佳投资品种发生一定的偏离。中国过去10年的经济周期及其不同金融产品的相对表现，充分验证了美林时钟具有很高的参考价值。

　　对于不同的投资者来说，资产配置也应该因人而异。每位投资者的年龄、投资目标、风险偏好程度、流动性需求、资金量都不相同。这些不同的客观条件，决定了投资者在选择具体投资组合的时候可能也截然不同。例如，一位退休的投资者再像年轻人那样选择激进型的产品显然就不太合适；一位对流动性有较高要求的投资者就不适合投资固定收益信托这样的产品；一位普通投资者和一位资产千万的投资者所能投资的产品也会有所区别。

　　随着去年以来公募基金行业的创新，基金投资的各类标的范围越来越宽。除了传统的股票、债券、货币，我们以往接触不到的各类投资品，如农产品、石油、黄金、REITs、美股指数、国债ETF，都已经能在现有的基金中找到其身影。投资者完全可以通过投资于各类不同的基金，绕过繁琐复杂的手续去投资相应的资产，简单地做资产配置。

　　此外，在资产配置过程中，你也需要注意几点：所选择的各类资产应该具有较低的相关性，不应同时涨落；资产配置是一个持续变化的过程，没有永远不变的万能组合；选择标的时，还要有全球性思维，世界很大，资产可以不再拘于人民币的形式；最后，你应该要有足够的耐心，着眼长远，不要因为个别行业的短期大涨而乱了自己的心态。

　　正如美国学者加里·布林森所说：你应该忘掉市场时机选择，你应该忘掉个股选择。在投资组合的收益中，几乎92%可以由其资产的配置单来解释，你应该做一个资产的配置者。

　　杨文斌