在金融市场上，股票、黄金、房地产、信托、民间借贷等，各种投资理财产品完全不同，同一理财产品，其具体的投资收益率也完全不同，有的高有的低，有时赚也有时亏。人们不仅要问：这些看似完全随机的收益率数字之间，究竟有没有看不见的分布规律呢？人类金融历史上，究竟有没有一个神秘的收益率水平线存在？吸引着一切金融产品的收益率围绕它波动。

　　针对这个金融数学的猜想，五色土孙敦浩查阅了近百年来全球投资理财收益率相关资料，提出了一个大胆假设，参考数据如下。

　　1 、美国道琼斯工业平均指数： 116年间累计增长 329倍，平均年上涨 5.1% 。

　　1896 年 5月 26日，道琼斯工业平均指数第一次公布视为 40.94点；

　　道琼斯工业平均指数，在最近的 12年间累计增长 1.06倍，几乎零增长。 2000年 1月 14日，道指为 11723点； 2012年 9月 26日，道指为 13457点。

　　2 、巴菲特在《财富》杂志撰文认为：长期投资回报率不超过 12%水平线。

　　1977 年巴菲特在《财富》杂志撰文《通货膨胀是如何欺骗股票投资者的》，美国公司净资产回报报率长期不超过 12%的水平线，即使是在通胀的年份里，也没有任何迹象表明该数字能大幅超越这个水平。巴菲特领导的伯克希哈撒韦尔公司，属于例外， 1964年至 2011年的 47年间，账面价值从每股 19美元增长到 9.99万美元，年复合增长率 19.8%。

　　3 、国际现货黄金价格： 40年间累计增长 23倍，平均年上涨 8.1%。

　　1971 年 ,美国关闭黄金窗口，美元与黄金脱钩， 1972年 2月，黄金价格上涨到 1盎司黄金 75美元， 2012年 9月 26日，国际现货黄金收于 1盎司黄金 1759美元。

　　4 、上证综合指数： 11年零增长。

　　2001 年 6月 14日，上证综指收于 2245点， 2012年 9月 26日，上证综指收于 2006点。

　　5 、中国房价： 13年间累计上涨 2.9倍，平均年上涨 8.5%。

　　国家统计局公布的数据： 1998年货币化分房，房改伊始，全国商品房住宅平均价格 1854元 /平方米， 2011年全国商品房平均价格为 5381元 /平方米。

　　6 、上海房价指数： 11年累计上涨 2.58倍，平均年上涨 9.2%。

　　上海市二手房指数办公室发布的月度指数： 2012年 8月，上海二手房指数为 2584点， 2001年 11月指数为基点 1000点。

　　7 、美国房价指数： 20年间上涨 1.83倍，平均年上涨 3.07% 。

　　美国联邦住房金融局 Federal Housing Finance Agency统计数据： 2011年 8月份房价指数为 183点； 1991年的房价基准水平 100点。

　　8 、美国全球不动产 REITs指数： 38年间平均年化收益率为 8.3%；

　　根据全国不动产投资信托协会（ NAREIT）的测算， 1972至 2010年的 38年间， FTSENAREIT All Equity REITs指数 (全球不动产指数 )的平均年化股息 (分红再投资 )收益率为 8.3%。

　　9 、英国、美国股票收益率： 100年平均收益率 10.3%和 10.2%；

　　《投资收益百年史》研究数据表明， 1900--2000年，美国股票平均收益率 10.3%，英国股票平均收益率 10.2%。

　　10 、中国担保协会调研认为放贷利率：超过 9%都是有风险的。

　　中国担保协会通对融资担保机构及相关银行进行调研，银行的贷款利率上浮后不超过 9%，还存有如此大量的资金没有贷出去。超过年利息 9%贷款，可能不符合贷款的审慎原则。

　　11 、中国信托产品收益率： 10年间，年收益率 9%是水平线。

　　通过对信托行业内专家的调查发现， 2002年 7月，中国发行的第一个信托产品至 2012年， 10年间，信托产品平均年收益率在 9%左右。

　　12 、五色土收益率： 10年间，年收益率 10%是水平线。

　　五色土理财，自 2003年至 2012年，近 10年间，投资人收益率一般为 8%--12%之间。

　　总结：

　　五色土孙敦浩通过对以上数据的金融研究，提出了一个大胆假设：“投资理财收益率 10%水平线定律” 。

　　孙敦浩研究发现，巴菲特领导的伯克希尔公司，其收益率是一个奇迹。 47年间，股票账面价值的年复合增长率达到 19.8%。孙敦浩认为巴菲特可能是收益率的人类极限，不过，巴菲特曾在在《财富》杂志撰文认为：投资回报率长期不会超过 12%的水平线。

　　五色土孙敦浩投资理财收益率 10%水平线定律：任何天才只要作出投资的次数足够多，一定会向 10%的水平线回归。哪怕是巴菲特，虽然他一再突破这个水平线定律，是因为他现在仅仅做了五十年，如果再给他五十年，也难免要向水平线回归，投资理财收益率将围绕一根水平线 10%波动。

　　同时，孙敦浩提出投资理财净收益率 5%理论：孙敦浩认为收益率 10%水平线，对应的通货膨胀率的水平线应该是 5%，对应的净收益率水平线应该也是 5%。例如，中国 1978年至 2011年， 33年间平均通货膨胀率 5.5%。 英美两国 1950年至 2000年， 50年间平均通胀率分别为 6.2%和 4% 。