经过春节前的大涨，A股节后出现不断回落走势，沪指在前天(2月26日)跌破2300点，市场转向悲观。当晚，证监会发布多重利好，其中主要是研究住房公积金入市以及降低证券公司资产证券化业务准入门槛等。

　　公积金的大量资金入市，能否“托”起股市？用职工缴纳的公积金炒股，亏损了怎么办？这些问题都引起了股民、网民的广泛讨论。

　　政策动向：公积金入市或将开闸

　　证监会有关部门负责人26日表示，目前，住房公积金入市相关研究准备工作已顺利启动，下一步证监会将配合有关部门研究改进住房公积金的管理和投资运营模式，尽快推动《住房公积金管理条例》的修订。

　　郭树清此前在2012年《财经》年会上透露，全国住房公积金累计已经缴存了3.9万亿元，其中1万多亿元贷款贷出去，余额还有2.1万亿元。

　　尽管数额不小，但我国住房公积金使用效率并不高。2008年末，住房公积金使用率(个人提取总额、个人贷款余额与购买国债余额之和占缴存总额的比例)为72.81%，同比降低1.78个百分点。住房公积金运用率(个人贷款余额与购买国债余额之和占缴存余额的比例)为53.54%，同比降低3.51个百分点。

　　按照国务院发布的《住房公积金管理条例》的规定，住房公积金可以通过发放住房公积金个人住房贷款、国债投资、银行存款三种方式实现增值收益。由于政策和实践的局限，住房公积金现有的三种增值收益实现途径存在着种种问题：个人住房贷款资金运作效率低，国债投资品种单一，银行储蓄利率过低，连保值都很困难。

　　有分析人士表示，2012年累计缴存超过4万亿元，余额也在2万亿元以上。因此，如果按照30%的比例入市，有望为市场带来6000亿元左右的新鲜资金。

　　市场影响：蓝筹股“闻风”走强

　　昨日，受利好支持，此前一度走弱而拖累大盘指数的银行股和券商股联袂上涨，调整多日的地产股也表现强势。经过盘中震荡，昨日银行地产再度发力带领大盘快速拉升，沪指重返2300点。不过，中小盘和题材股仍然下跌，创业板个股跌幅居前、白酒、医药、环保股跌幅居前，显示长线资金入市对蓝筹股影响更明显。

　　不过天风证券武汉营业部投资总监徐善武表示，该消息向市场传递管理层扶持A股的积极信息，但利好效果比较有限。

　　他分析，首先公积金虽然规模巨大，但与A股目前市值比，仍是杯水车薪。目前A股的市场总规模已经在23万亿左右，流通市值的规模在17、18万亿，并且伴随着融资需求的增加，规模还将进一步扩大。2.1万亿的公积金其主要的渠道仍将是存款和国债，6000多亿资金入市，也仅相当于几天的交易额，所以很难对短期市场资金面产生改观。

　　其次，从目前A股的平均收益率来看，也很难用“理想”二字来形容。从股指角度看，上证指数运行七年仍在原地踏步，这种波动剧烈，难有赚钱效应的市场很难激发长期资金跑步进场的热情。

　　由于资金量和进场时间都难解A股当前困境，因此短期心理提振过后，股市仍将按自己的规律运行。

　　而著名财经评论员林耘则认为，证监会在这个时点上表示公积金将入市，是冲着两会去的，因为这是一个基础性研究，等研究结果出来、公积金能真正入市还会比较长的时间。所以，起不到短期理财救市的作用。

　　市民存疑：公积金买房是否会受影响

　　“武汉公积金贷款一直遵循‘应贷尽贷’原则，个贷率达到78%，沉淀资金并不多。”昨日，武汉市公积金中心相关人士告诉记者，公积金有“专款专用”的属性，支持缴存职工的居住需求是公积金第一功能，即便未来可以投资股市，也不可能通过压缩贷款而增加投资额度。

　　公积金中心提供的数据显示，截至2012年底，武汉实际缴存公积金职工142.63万人，历年累计归集住房公积金808.76亿元，累计发放住房公积金个人贷款582.25亿元，个贷率达78%。

　　以2011年为例，全年归集公积金125亿元，收回公积金贷款32.9亿元，累计达157.9亿元。同时，当年武汉提取公积金53.3亿元、发放公积金贷款77亿元，共计130.3亿元，此外提供保障房项目贷款1.4亿元。由此测算，当年新增沉淀资金并不多。

　　公积金中心人士解释，目前公积金贷款的上限，一般都在60万左右，由于武汉房价相对较低，这一额度已足以购买一般住宅。“但在房价较高城市，该额度就略显紧张，导致部分职工对公积金的使用率较低，资金也出现了一定程度的沉淀。”

　　但值得注意的是，去年4月，公积金投资国债增加资产收益的行为被禁止，目前武汉公积金的保值方式主要就局限于银行存款，此外还有很小一部分用于保障房贷款。

　　“公积金资金的投资方向，在政策面明确之后，还必须由武汉公积金管理委员会进行统一安排。”上述人士表示，但新的投资渠道只针对沉淀资金，而这一资金量的多少，是在优先保证职工正常公积金提取、贷款需求之后确定的。

　　今年以来，国内有部分城市调整了公积金政策，目前武汉相关政策并未做出调整，今年仍将沿袭去年“应贷尽贷”政策，特别是针对首次置业者，只要申请者符合条件，都会发放。

　　最新数据显示，今年1月武汉公积金贷款发放额创历史新高，6046户家庭获得了个人贷款，单月发放额达到21.05亿元，同比分别增长222%和259%。

　　专家观点：公积金核心在满足购房需求

　　“住房公积金归所有缴存职工个人所有，其所有权属于个人。”公积金研究专家、华中师范大学城市经济与房地产研究中心主任邓宏乾告诉记者，但公积金又具有政策性和强制性，各地公积金管理中心，是法定的资金监管人和资产管理人。

　　在邓宏乾看来，作为公积金资产管理人，其有义务对资金进行保值、增值，尤其在全国公积金沉淀余额已经高达2.1万亿的情况下，若政策面允许，在确保防范风险的基础上，适当拓宽投资范围有合理性。“但另一方面，公积金的核心意义仍在于满足职工合理的购房需求，作为沉淀资金较多的城市，第一应该考虑的是如果发挥公积金本身的作用，而不是将重点放在资产本身的增值，更不是把公积金当做提高股市流动性的工具。”邓宏乾说。

　　公积金入市并不意味着就是买股票

　　据《证券日报》报道证监会基金监管部副主任徐浩此前在接受采访时表示，“一方面，资本市场的健康和规范，需要大力培育发展专业机构投资者，不断引入包括证券投资基金、保险资金、养老基金、住房公积金、QFII等在内的长期资金。另一方面，健康和规范的资本市场也将有利于各类长期资金通过专业理财，按照审慎、组合投资的原则，在充分考虑资产安全性、流动性的基础上合理管理风险、实现保值增值，分享社会经济成长的成果。”

　　“住房公积金进入证券市场，可以把固定收益类的产品配置得高一些，把权益类的产品配置得低一些。这样在保障资产安全性的同时，还可以保证一定的收益。”徐浩说，让长期资金入市并不是为了救股市。养老金、住房公积金等长期资金入市，是世界通行的做法，不这么做不利于资金的保值增值，长期看，实际上也是资金安全性的问题。

　　网友热议

　　公积金不是“活雷锋”

　　综合《信息时报》报道对公积金入市的消息，网友们褒贬不一。部分网友认为，这对A股市场而言是利好消息。不过，更多的网友担心，长期资金、公积金入市后如果遭遇亏损该怎么办。

　　重大的利好，各路资金积极入场，也是A股市场被低估的一个明证。

　　——网友“南乔峰的一些事一些情”

　　养老金、住房公积金入市、RQFII、QFII、港澳台居民直投A股、房地产调控政策……把所有的资金赶向A股。你还没看出来政府在干吗？这样搞会没牛市？

　　——AWE国际资本合伙人徐晓峰

　　用养老金接高价货，掰着脚趾头想想可能吗？下跌趋势形成后应认清很多长期利好通常带给市场的也将是长周期内的“利空”，此时应谨防一切形式的诱多行为，否则面临的将是主力借利好出货后更疯狂肆无忌惮的打压！

　　——网友“Chris-哲爷”

　　百姓动用自己的公积金门槛多的很，政府要动用公积金开几个会就定了，为什么不征求百姓的意见呢？百姓又为什么不可以用自己的公积金自己理财呢？呼吁停止这种行为，走完征求民意的流程才能入市！

　　——认证网友“何志勇-jason”

　　住房公积金也好，养老金也好，它不是活雷锋，也不是唐僧肉，在目前情况下，入市的风险实在太大。

　　——中国社会科学院经济学博士马光远

　　链接

　　在新加坡，有一个中央公积金制度，投资者可以有两种选择。如果只是把钱存入这个机构，则会得到无风险的存款利率。投资者还可以选择自主投资，用于购买股票、债券等，但在这种情况下，则需要自主承担风险。

　　但在我国，住房公积金所有者则没有选择权，这笔钱由住房公积金管理部门进行管理、运作。从目前来看，并没有相关的政策约定，当住房公积金出现亏损或盈利的时候，该如何处理。