综合报道上周末，20国集团(G20)的财长和央行行长们试图平息人们对新货币战争的担忧。自日本上个月选出新政府以来，这种担忧就一直让市场饱受惊吓。英国央行不久前成为最新一家放松抗通胀目标的央行，正式放弃其长期坚持的在两年内将通胀水平恢复到2%的目标。与此同时，欧洲本地生产总值去年第四季度收缩幅度超过预期，给衰退何时终结带来了新的不确定性。

　　跟2000年代初一样，当前市场的主导态势是对收益的极度搜求，这种情况正在助长全球市场的潜在资产泡沫。21世纪初，美联储在互联网泡沫破裂后放松了货币政策，而现在各国央行也一直在向市场中注入廉价资金，试图将全球经济拉出当前的萎靡状态。跟上个十年一样，有迹象显示在消费者价格通胀保持低水平之际，所有这些流动性正导致资产价格上涨。而资产泡沫担忧以多种形式呈现，包括瑞士、加拿大和伦敦的房地产，新兴市场股票以及欧洲公司信用市场。

　　新上台的日本政府现在可能声称，其承诺的大规模货币和财政刺激政策只是为了提振国内经济，但它也从不讳言希望日圆贬值。同样，英国央行行长默文?金(MervynKing)也曾公开表示，英镑需要进一步贬值来实现经济的再平衡──虽然他同时警告说，其他国家有可能引发竞争性贬值。英镑自全球金融危机开始以来已经贬值了20%。

　　事实上，全球货币之争充满了谎言。美国是第一个被指发动货币战争的国家，2011年巴西反对美联储的第二轮定量宽松政策，该政策被普遍认为是赤裸裸地压低美元之举。

　　如果避免货币战争的代价是更宽松的货币政策，又会出现另一种风险。决策者如何应对可能出现的新资产价格泡沫至关重要，因为这将决定这个10年的剩下几年的走向，是成为又一个上世纪70年代或是本世纪头10年，还是一段更为良性的时期。