2月11日-2月16日汇市概述：在中国喜迎新春佳节之际，外汇市场本周依然精彩纷呈。日本、法国、德国和欧元区四季度GDP数据纷纷出炉，给市场进一步判断全球经济表现提供更加明确的信号。同时，日本央行政策决议、欧元集团会议和G20会议接踵而来，美联储官员也轮番发言。欧元区经济衰退程度加深，且主要国家表现糟糕，欧元闻讯下跌。日本经济虽依然处在萎缩状态，但情况有所好转。日本央行维持货币政策不变，并且连续第2个月上调经济预估，美元/日元先抑后扬。英国在季度通胀报告中下调该国经济增长预期，并上调通胀预期。而且，报告还颇具口头施压汇率的意味，导致英镑全线重挫，一举刷新6个月低点。另外，近期汇率问题备受瞩目。在欧元汇率持续走高引发欧洲政要的阵阵担忧之际，欧元集团会议和G20会议都谈及了欧元汇率问题。略微出乎意料的是，G20草案并未提及不设定外汇目标的承诺，日本激进宽松政策引发日元大幅贬值的现象也未受到G20的点名批评，美元/日元继续上扬。

　　本周各货币对走势：欧元/美元最高上摸1.3520，最低下探1.3306，收盘大体持平；英镑/美元最低下探1.5463，跌幅1.77%；澳元/美元最低下探1.0223，跌幅0.12%；美元/瑞郎最低下探0.9201，跌幅1.31%；美元/加元最高上摸1.0085，涨幅0.47%；美元/日元最高上摸94.41，涨幅0.90%；美元指数本周最高上摸80.62，涨幅0.30%。

　　当周汇市要闻盘点

　　◎ 欧洲经济加速衰退，降息忧虑隐隐来袭

　　受欧元区去年四季度经济萎缩程度加剧，以及欧洲央行副行长康斯坦西奥发表的负面言论影响，欧元/美元周四(2月14日)欧市盘中一度触及三周低点。

　　欧盟统计局(Eurostat)周四公布的数据显示，欧元区第四季度季调后GDP初值季率萎缩0.6%，预期萎缩0.3%，前值萎缩0.1%，欧元区经济已经连续第三个季度萎缩。

　　数据还显示，欧元区第四季度GDP初值年率萎缩0.9%，预期萎缩0.6%，前值萎缩0.6%。

　　纵观欧盟27国，第四季度GDP季率萎缩0.5%，前值为增长0.1%；年率萎缩0.6%，前值下滑0.4%。

　　法国统计局(INSEE)周四公布，法国去年第四季度国内生产总值(GDP)初值萎缩幅度超预期，全年为零增长，凸显法国经济受欧债危机的冲击。

　　数据显示，法国第四季度GDP季率萎缩0.3%，预期萎缩0.2%，前值确认为上升0.1%。

　　德国统计局(StatisticsOffice)周四公布，德国第四季度季调后GDP初值季率萎缩0.6%，创2009年第一季度以来最糟糕表现(当时为萎缩4.1%)，预期萎缩0.5%，前值确认为上升0.2%；未季调GDP初值年率增长0.1%，预期增长0.5%，前值为增长0.4%。

　　纽约梅陇银行(Bank of NewYork Mellon Corp。)驻伦敦外汇策略师Neil Mellor说道：“这些数据相当糟糕。考虑到自去年第四季度初欧元开始升值走势，未来数据恐将更加糟糕。”

　　IHS GlobalInsight分析师HowardArcher表示，欧元区第四经济GDP萎缩程度超出预期，这为欧元区困难的一年画上一个惨淡的句号。

　　CapitalEconomic经济学家JonathanLoynes说道："GDP数据凸显这样一个事实，即尽管投资者对于欧元区的信心有所改善，但经济表现依然相当疲弱。"

　　巴克莱(BARCLAYS)分析师ApollineMenut说道："我们对此并不感到意外，我们早就料到第四季度GDP数据将表现非常糟糕。但我们认为，今年第一季度前景将更加光明，如不断改善的商业信心所显现的那样。"

　　分析师指出，糟糕的经济数据提升了市场对于欧洲央行未来数月降息的几率。

　　苏格兰皇家银行(RBS)外汇策略师Paul Robson表示：“GDP数据弱于预期，若未来经济数据继续走软且金融状况没有改善，我们可能会看见欧洲央行做出货币政策回应。”他认为，上述忧虑可能将拉低欧元。

　　◎ 日本经济疲乏，央行按兵不动

　　日本内阁府周四(2月14日)公布的数据显示，日本第四季度经济表现远不及预期，且为连续第三个季度萎缩，凸显日本经济的疲弱。

　　数据显示，日本第四季度实际国内生产总值(GDP)初值季率萎缩0.1%，预期增长0.1%；年化季率萎缩0.4%，预期增长0.5%，前值修正为萎缩3.8%。

　　该国第四季度出口及基建投资依然疲软，其中出口连续第二个季度走低，萎缩3.7%，民间基建投资下滑2.6%。

　　与此同时，日本第四季度名义GDP初值季率萎缩0.4%，年化季率萎缩1.8%。

　　日本经济产业大臣甘利明表示，日本经济料在疲软过后恢复逐渐复苏，同时，日本央行的货币宽松、经济刺激计划、全球经济复苏料将支撑日本经济。

　　他还表示，日本政府将致力于通过"大胆的货币宽松、有弹性的财政政策以及吸引民间部门投资的增长策略"来终结逾10年的通缩。

　　日本央行(BOJ)周四选择按兵不动，维持0-0.1%的超低利率，以及101万亿日元资产购买规模不变，同时连续第2个月上修经济评估，因近期日元的下滑及全球需求出现的反弹迹象为日本这一依赖于出口的经济提供了一定的支撑。

　　日本央行在月度经济报告中称，日本经济的疲软势头似乎已经停止，而上个月的措辞是日本经济仍相对疲软。日本央行预计短期内日本经济将基本保持平稳，之后将重回温和增长的轨道，并且自2011年8月以来首次连续两个月上调经济预估。

　　◎ 美国靓丽数据纷至沓来，美联储宽松意愿不减

　　美国劳工部(DOL)周四(2月14日)公布的数据显示，美国上周初请失业金人数显著下降，且续请失业金人数创下2008年7月12日当周以来最低。

　　数据显示，美国2月9日当周初请失业金人数下降为34.1万人，预期为36.0万人。与此同时，此前一周初请失业金人数修正后为36.8万人，初值为36.6万人。

　　此外，美国2月9日当周初请失业金人数四周均值升至35.25万人。此前一周数据修正后为35.1万人，初值为35.05万人。

　　数据还显示，2月2日当周续请失业金人数下降至311.4万人，预期为320.0万人，创下2008年7月12日当周以来最低。此前一周的续请失业金人数被修正至324.4万人，初值为322.4万人。

　　在这一利好数据出炉之前，美联储(FED)副主席耶伦(JanetYellen)周一(2月11日)表示，美国就业增长仍然缓慢，美联储将继续采取强有力行动刺激经济复苏。

　　耶伦指出，长期失业率问题本身将可能成为美国经济复苏的桎梏之一，失业率高企的主要原因是周期性的需求短缺，而非结构性问题。美联储已经并将继续采取有力举措加强经济复苏动能、降低失业率。

　　美国圣路易斯联储主席布拉德(JamesBullard)周四表示，有关全球经济前景的不确定性已经有所下降，这对美国经济增长前景来说是个好兆头。

　　他指出，欧洲的经济环境变得更加平稳，主要原因是欧洲央行(ECB)大胆果决行动产生的效果好于预期。

　　布拉德称：“与前几年相比，今年美国宏观经济的不确定性减少，今年美国经济整体趋势或转暖。”

　　之后，周五出炉的数据显示，在就业市场进一步好转的推动作用下，美国2月密歇根大学消费者信心指数初值从1月的73.8升至76.3，创3个月新高，且超过市场预期的75.0。同时，经济现状指数由上月的85升至88，预期指数则由66.6走高至68.7。

　　美国纽约联储周五公布的2月地区制造业指数上升至10.04，远好于此前市场预期的-3.0。同时，2月制造业新订单指数创下2011年5月以来最高水平，就业指数创2012年8月以来新高。数据暗示，纽约联储管辖区域内2月制造业活动扩张。

　　◎ 汇率问题备受关注，货币战争仍难定义

　　G20会议已经拉开帷幕，但会议依然没有能够给出市场一个清晰的答案：究竟美、日联手实施的宽松政策，是否属于“货币战争”的范畴？

　　唯一可以隐约察觉到的是：G20可能正在分化成3个阵营。以美、日为代表的“挺宽松派”，以德国、澳大利亚和加大拿为代表的“中立派”，以及以俄罗斯、中国等新兴市场国家为代表的“反宽松派”。

　　G20公报草案虽然重申“避免汇率过度波动，导致市场失序”，但并未提及不设定外汇目标的承诺，也不包含既定财政目标。同时，公报并未纳入此前G7提出的在非常时期动用非常政策的辞令。

　　欧洲央行(ECB)副行长康斯坦西奥(VitorConstancio)周四(2月14日)表示，决策层成员对于"汇率战争"必须谨慎言辞，不能过分宣扬，因为这样只会让情况变得更加糟糕。

　　此前，七国集团(G7)成员国各自关于日元自相矛盾的言论，本意是试图冷却国际社会对于货币战争的担忧情绪，但是最终却起到了相反的作用。

　　康斯坦西奥表示："在我看来，我们在谈到'货币战争'话题的时候必须谨慎，因为如果我们的措辞不当，只会令情况变得更糟。"

　　他补充道，"欧元的走势上下波动，客观情况就是这样，我们紧盯汇率，是因为它会对通胀产生影响。"

　　日本央行(BOJ)行长白川方明(MasaakiShirakawa)周四(2月14日)表示，日本央行加强货币政策力度并不是为了引导日元汇率，驳回了一些人认为日本央行试图打压日元的表态。

　　他表示："我们的目标并非引导汇率，而是在短期内克服通缩，实现物价稳定和持续的经济增长。

　　白川方明称，虽然在全球化的金融市场中，货币政策会影响汇率，但这与央行试图通过政策来实现汇率目标是两码事。

　　他还补充道，他将在即将召开的20国集团(G20)会议上解释日本央行在1月采取的激进货币政策。

　　在货币战争一词屡次被提及的敏感时刻，英国央行委员威尔(MartinWeale)周六(2月16日)表示，英镑必须进一步贬值来令英国的经济达到再平衡。

　　威尔在一份演讲稿中表示，近期英国的经济陷入停滞，而在过去两年贬值25%的英镑并未对出口造成很大的提振，因此这或许意味着英镑的名义汇率需要继续走低。

　　虽然威尔并没有表示英国应当积极追求英镑贬值的政策，但是他强调英国央行需要容许英镑进一步走低，即使这会给通胀带来一定影响。威尔称，"我认为英镑将延续年初的下跌势头，但是在这个时间点上，这并不意味着我对通胀漠不关心。"

　　下周汇市展望

　　下周市场将迎来央行会议纪要周。日本央行、澳洲联储、英国央行和美联储将相继公布最新召开的货币政策会议纪要。欧洲央行将举行管委会会议，但无利率决议。

　　2012年澳大利亚经济失去增长动能，澳洲联储在2月决议中表示，若有需要将采取进一步宽松政策，会议纪要可能重申这一立场并强化投资者的宽松预期，或对澳元构成下行压力；英国央行在最新通胀报告中预期英国经济短期内将维持疲软，并强调对推出更多刺激政策持开放立场，预计会议纪要将重复此前论调；美联储方面，由于近期美国经济数据持续改善，就业市场也温和扩张，可关注会议纪要是否包含提前撤出刺激政策的内容，或为美元指数短期走势提供指引。

　　剩下就是日本央行，日本四季度GDP数据和日本央行决议似乎均未能为日元提供指引，市场可能更为关注日本央行行长的继任问题，因为在某种程度上，下任行长的理念奠定了日本央行的政策前景。据消息人士透露，前日本央行副行长武藤敏郎当选下任行长的可能性最高，与黑田东彦和岩田一政等热门候选人相比，武藤的宽松态度略逊一筹。他曾经表达过对长期宽松政策可能带来风险的担忧。若武藤当选可能意味着日本央行的宽松政策不会过于激进，或限制日元持续大幅贬值的空间。

　　下周重大经济数据不多，值得关注的数据主要有德国ZEW经济景气及现状指数、日本商品贸易帐、法国、美国、加拿大和意大利消费者物价指数，以及美国上周初请失业金人数和德国IFO商业景气指数等。

　　下周重要经济数据和事件

　　周一

　　中国1月实际外商直接投资年率

　　欧元区12月季调后经常帐

　　欧元区12月未季调经常帐

　　周二

　　德国2月ZEW经济景气指数

　　德国2月ZEW经济现况指数

　　美国2月NAHB房价指数

　　日本央行会议纪要

　　澳洲联储货币政策会议纪要

　　周三

　　新西兰第四季度生产者物价输出指数(季率)

　　新西兰第四季度生产者物价输出指数(年率)

　　新西兰第四季度生产者物价输入指数(季率)

　　新西兰第四季度生产者物价输入指数(年率)

　　日本1月季调后商品贸易帐(亿日元)

　　日本1月商品出口(年率)

　　日本1月商品出口(十亿日元)

　　日本1月商品进口(年率)

　　日本1月商品进口(十亿日元)

　　日本1月未季调商品贸易帐(年率)

　　法国1月调和消费者物价指数(年率)

　　法国1月调和消费者物价指数(月率)

　　法国1月消费者物价指数(年率)

　　法国1月消费者物价指数(月率)

　　美国1月核心生产者物价指数(年率)

　　美国1月核心生产者物价指数(月率)

　　美国1月生产者物价指数(年率)

　　美国1月生产者物价指数(月率)

　　美国1月新屋开工(年化月率)

　　美国1月新屋开工总数年化(万户)

　　美国1月营建许可总数(万户)

　　英国央行2月6-7日货币政策委员会会议纪要

　　周四

　　美国1月季调后核心消费者物价指数

　　美国1月季调后核心消费者物价指数(月率)

　　美国1月季调后消费者物价指数(月率)

　　美国1月季调后核心消费者物价指数(年率)

　　美国1月未季调消费者物价指数

　　美国1月未季调消费者物价指数(年率)

　　美国上周季调后初请失业金人数(万人)(至0216)

　　美国2月Markit制造业采购经理人指数初值

　　美国1月NAR季调后成屋销售(年化月率)

　　美国1月NAR季调后成屋销售总数年化(万户)

　　美国1月谘商会领先指标

　　美国1月谘商会领先指标(月率)

　　美国2月费城联储制造业指数

　　欧洲央行管委会会议

　　美国联邦公开市场委员会(FOMC)1月29-30日会议纪要

　　周五

　　德国2月IFO商业景气指数

　　德国2月IFO商业现状指数

　　德国2月IFO商业预期指数

　　意大利1月消费者物价指数终值(年率)

　　意大利1月消费者物价指数终值(月率)

　　意大利1月核心消费者物价指数(年率)

　　意大利1月核心消费者物价指数(月率)

　　加拿大1月消费者物价指数(年率)

　　加拿大1月消费者物价指数(月率)