本周末的G20莫斯科会议将聚焦“货币战争”。全球主要国家的财长和央行主席，呼吁竭力避免他们的同行竞相贬值本国的货币，

　　而《经济学人》认为这些批评声“言过其实”。恰恰相反，世界其他国家不应该谴责美国和日本宽松，而是应该欢迎他们的行动，而正在遭受升值困扰的欧元区也应以美日为榜样。

　　“货币战争”的论调意味着美国和日本通过直接压低本币汇率来刺激出口遏制进口，这场“零和博弈”最终将演变成保护主义使得全球贸易崩溃。但这并不是美国和日本真正在干的事情。因为当短期利率降至“零”附近时，意味着央行已经用尽了所有的常规货币政策，迫使他们转向谋求非常规手段，比如QE或者“说服”人们相信通货膨胀率将上升。这两个行动都必须压低实际利率（经过通胀调整后的利率）。现在这很可能将在日本发生。

　　这一政策的核心目标是刺激国内消费和投资，但压低实际利率副产品通常就是货币贬值，这又反过来会压低进口。但是如果振兴内需的政策能成功，它最终将导致更高的进口。

　　一个通胀受抑制且需求疲软的全球主要经济体激进的扩张货币，对全球而言不是一件坏事而是好事。IMF数据显示美国首轮宽松令其贸易伙伴产出增长了0.3个百分点。美元确实在走软，而这进一步坚定了日本对抗通缩的决心。太平洋两岸货币刺激成为了一副提升全球投资者信心的灵丹妙药。

　　而欧元汇率最近的上升使得害怕出口遭受打击的欧洲决策者，产生了直接管控欧元汇率的想法。事实上欧元区应该停止抱怨并仿效日本：欧洲央行应该放松货币政策，必要时可以采用QE。这么做既能打压欧元的升值还能把欧元区边缘国家从衰退中拯救出来。

　　《经济学人》认为，假如对日元的打压超出了日本的口头承诺真正压低价值干预了市场，那么这个时候全世界对日本的谴责将是是正确的。而在此之前，全世界应该避免制造“货币战争”的无端恐慌。G20财长和央行行长应该共同对抗通缩，而不是相互攻击。