和讯特约

　　摘要：德拉吉讲话降低了欧银降息的预期，也提振了市场对欧元区经济的信心，金银短暂冲高，但持续力不强，随后大幅回落，走势仍倾向于低位震荡。建议保守者观望为主，激进者在日线布林线上轨做空，下轨做多。

　　行情回顾

　　上周欧洲央行决定维持利率在0.75%不变，该决议符合市场的普遍预期。不过随后新闻发布会上欧洲央行行长德拉吉的讲话却令人感到意外，德拉吉表示“委员会一致投票同意维持政策不变，无委员要求降息”，这大大打压了市场的降息预期。同时德拉吉也对经济表示乐观，他称“欧元区经济正走上逐步改善的道路，预计经济将在今年下半年逐渐开始复苏”。德拉吉一反常态，改变了以前一直对经济的悲观看法。

　　除此以外，西班牙和意大利重新回到融资市场也大大提振了市场对欧元区的信心。西班牙在上周的国债拍卖十分成功，总统融资了58亿欧元，远超预期。西班牙和意大利的10年期国债收益率也跌至5%以下，欧债危机再显改善迹象。

　　欧银效应和西班牙国债拍卖成功提振欧元再次创新高，美指重回79.50点位，跌幅达到1.06%。不过欧洲的消息对黄金白银的作用力不强，金银因为德拉吉讲话短暂受到提振后随即回落，最终金银基本收平。黄金收于1662.65美元，白银收于30.46美元。

　　开盘 最高 最低 收盘 振幅 涨跌 涨幅

　　美元指数 80.43 80.68 79.44 79.58 1.24 -0.85 -1.06%

　　伦敦金（美元/盎司） 1656.55 1678.95 1643.04 1662.65 35.91 6.10 0.37%

　　伦敦银（美元/盎司） 30.24 30.96 29.86 30.46 1.1 0.22 0.73%

　　现货白银（元/千克） 6105 6246 6034 6134 212 29.00 0.48%

　　附：震幅为最高价减最低价的绝对值，涨跌为收盘减开盘

　　表一、1月7日当周黄金白银表现

　　ETF方面：

　　截止1月14日，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)—SPDR Gold Trust黄金持仓量持平于1337.73吨，较上周减少4.36吨。iShare ETF白银持仓量为10133.28吨，较上周增加72.21吨。

　　基本面展望：

　　本周美联储主席伯南克将于周二在美国密歇根大学发表演讲，主题是全球金融危机以及货币政策的长期影响。伯南克这次的讲话备受关注，主要是因为此前美联储12月会议纪要透露出要在2013年退出QE3的意思，投资者正在寻找更多的线索来判断美联储未来的政策动向。这次伯南克讲话无疑是个机会，如果伯南克也提及考虑退出宽松政策的意思，将会对金银形成严重打压。不过根据伯南克一贯的讲话习惯，可能不会给市场透露任何信息。

　　另外，本周将公布一系列重磅数据，尤其是美国的CPI和零售销售，通胀是经济复苏的最大杀手，上周公布的中国CPI蹿升至2.5%，已经使得市场感到担忧。如果美国CPI也出现反弹，市场对通胀的预期很可能提升。通胀上扬，短期会提振金银，但长期促成货币收缩，打压金银。

　　技术面分析：

　　黄金

　　黄金连续三周几乎都以十字星收盘，今天开盘在5周线上，使得5周线成为其重要支撑力，不过周线上黄金下行趋势没有改变，5周线和10周线仍往下拐，MACD也为负值。不过从日线上看，黄金布林线在不断走平收窄，未来仍倾向于低位震荡。

　　图一、黄金周图

　　白银

　　白银也是连续三周几乎十字星收盘，周线上下行趋势仍没有改变。不过由于今天开盘在5周线上，该处会在5周线产生较强支撑，所以5周线的得失是本周关注的重点。从日线上看，布林线在不断的走平收窄，低位震荡恐怕还要延续几周。

　　图二、白银周图

　　操作策略：

　　保守者观望为主，激进者在日线布林线上轨做空，下轨做多。