央行刚刚公布了去年度一系列重要金融指标，有三组数据的变化必须重视，它们反映了金融脱媒趋势愈加清晰。而在这一趋势下，各金融机构也正在调整各自的策略。

　　首先是贷款增量的一高一低：12月份，人民币贷款增加4543亿元，这一数据创2010年以来的三年新低，同比少增1863亿元；2012年全年人民币新增贷款8.2万亿，仅次于2009年9.59万亿的天量投放，为史上第二高。这一高一低清晰地勾勒出我国经济以及银行业现状。8.2万亿新增贷款，基本符合市场预期，也符合今年较为宽松的宏观调控政策。这样一个史上第二高增量，确保了我国经济平稳回升。而12月份新增贷款新低却反映出了银行目前的经营窘境，一方面今年钢贸等重点信贷企业风险频出，让银行放贷更加谨慎；另一方面年末作为银行重要的考核时点，存贷比等指标是银行不得不重视的，年末存款巨量回流的同时，也要适当减少贷款，双管齐下确保扮靓报表。

　　说到银行应对存贷比，就不得不注意M2指标的变化，2012年M2增速仅为13.8%，未达到全年14%的目标。众所周知，M2作为广义货币统计考量了全社会流动性充裕程度。M2主要涵盖流通中的现金和存款，然而随着影子银行的膨胀，M2便无法更为准确地衡量流动性。M2增速的低预期，反映了资金越来越多流向非银行存款渠道。而银行为应对存贷比考核，每年都要掀起年末的揽储大战，银行理财产品变成了重要的揽储工具。M2增速减缓，一部分是将存款转为银行理财产品形式。笔者统计去年银行理财产品数据发现，仅去年12月31日一天，就有402款产品到期。而全年发行产品也不过三万款，银行理财给揽储大战带来的成果可见一斑。M2少增的另一部分则流向更难衡量其规模的地下金融。民间借贷的兴盛不仅减少存款量，也相应减低了人民币贷款量，也可看做是金融脱媒的一种形式。

　　金融脱媒日趋明显，考察年度金融指标也就应当更加关注社会融资规模统计。据央行初步统计，2012年全年社会融资规模为15.76万亿元，8,2万亿元的人民币贷款增量仅占其一半有余，信托、债券融资量都占据了越来越大的分量。具体来看，信托贷款占比8.2%，同比增6.6个百分点；企业债券占比14.3%，同比增3.7个百分点；而人民币贷款占社会融资规模52.1%，同比反倒低了6.1个百分点。比重的两升一降之间，正反映了企业融资正越来越多的依靠非银渠道，这样的结果是信托规模七万亿狂飙，券商迎来创新良机。自从2011年央行便新增了社会融资规模的统计，这一举措顺应了金融市场的变化，给我们更加全面的金融数据。不过也应注意，影子银行不断的膨胀，也助长了民间借贷的繁荣，而这类地下金融的变化同样值得关注。

　　以上三个指标的变化，清晰地为我们勾勒出过去一年金融市场的变化。干瘪的数字却是内容丰富的行业变迁的浓缩，金融脱媒趋势已经愈加明显，市场当中的列位都准备好了吗？