股指期货股市稳定器功能初显

熊锋 | 2012-12-19 19:30 1529

  □本报记者 熊锋  沪深300股指期货上市两年多以来,市场总体运行平稳、理性、规范、成熟,市场监管严格,交易秩序良好,套保、套利及投机

  □本报记者 熊锋

  沪深300股指期货上市两年多以来,市场总体运行平稳、理性、规范、成熟,市场监管严格,交易秩序良好,套保、套利及投机交易协调发展,市场运行质量较好,成熟度较高。

  业内人士表示,股指期货在为不同投资者提供管理风险工具的同时,减轻了大型机构投资者在下跌时抛售A股现货的压力。由于沪深300指数成分股大多是大盘蓝筹股,期指上市后提升了市场的价值投资理念,进一步推动蓝筹股成为股市的核心价值力量,为稳定股市提供了积极的支撑力量。

  市场成熟度较高

  业内人士表示,通过多年扎实筹备和不间断仿真交易演练以及持续开展多层次、全方位的投资者教育工作,沪深300股指期货上市以来市场运行质量较好、市场成熟度较高。

  期现货价格拟合度较好。沪深300股指期货与现货指数保持高度相关性,主力合约与沪深300指数相关系数保持在99%以上,市场成熟度较高。基差率较低,大体维持在±2%以内,市场套利空间较少,市场成熟度较高。市场以正基差为主,即期货价格高于指数价格,正基差天数在80%以上。近月合约为主力合约,交易最为活跃,占市场总成交的90%以上,符合成熟市场一般规律。

  持仓的稳步增长促进了市场功能进一步发挥。上市以来,股指期货日均持仓由上市初期的不足1万手增加至当前的逾9万手,成交持仓比从初期的20倍降至4-5倍左右,接近境外成熟市场水平。

  交割平稳顺畅。目前期指共实现31个合约的顺利交割,没有出现对到期合约的过度炒作,合约价格始终围绕交割结算价微幅波动,走势平稳,收敛性好,未出现“到期日效应”。

  股市稳定性提高

  业内人士分析,以往市场出现极端下跌行情时,机构不得不被动减仓,甚至优先抛售最具投资价值、流动性相对较好的大盘蓝筹股,可能诱发更多抛售,形成“羊群效应”,加剧市场下跌。股指期货的上市使大型机构可以通过期货套保,为所持股票资产买了“保险”,坚定持股,不必被动减仓甚至加剧股市下跌。今年市场大跌期间,机构并未大量抛售股票,持股市值甚至还有增加。例如今年7月16日,沪深300指数下跌2.08%,5家重点券商当日净买入沪深300指数成分股14.41亿元。

  沪深300指数成分股大多是大盘蓝筹股。股指期货的上市后,部分机构蓝筹持股比例从20%上升至80%,进一步推动蓝筹股成为股市的核心价值力量,为稳定股市提供了积极的支撑力量。

  股指期货的上市使股市稳定性显著提高。一方面,大幅涨跌天数明显减少。从上市前后各两年多比较来看,沪深300指数涨幅超过2%的天数从上市前的92天降低到上市后的42天,跌幅超过2%的天数从上市前的112天降低到上市后的42天,降幅均超过50%。另一方面,股市波动明显降低。沪深300指数日收益率标准差从上市前的0.025降到上市后的0.014,降幅达43%。(相关报道见A17版)

0
标签: 期货 稳定器 
发表评论
同步到贸金圈表情
最新评论

线上课程推荐

火热 45节精品课,全景解读供应链金融科技风控与数据风控的深度剖析

  • 精品
  • 上架时间:2020.08.29 17:33
  • 共 45 课时

火热 融资租赁42节精品课,获客、风控、资金从入门到精通

  • 精品
  • 上架时间:2020.10.11 10:35
  • 共 42 课时
7日热点新闻
热点栏目
贸金说图
专家投稿
贸金招聘
贸金微博
贸金书店

福费廷二级市场

贸金投融 (投融资信息平台)

活动

研习社

消息

我的

贸金书城

贸金公众号

贸金APP

热点栏目
贸金说图
专家投稿
贸金招聘
贸金微博
贸金书店

福费廷二级市场

贸金投融 (投融资信息平台)

活动

研习社

消息

我的

贸金书城

贸金公众号

贸金APP