见习记者 李新江 北京报道

　　期指市场赚得盆满钵满的空头主力，正渐次离场。

　　12月6日，上证综指跌0.13%，收报2029.24点，成交584.5亿元。沪指虽连续两日冲击30日线未果，但已牢牢站上2000点。

　　素有“空头司令”之称的中证期货，再度减持651手空单，增持1601手多单。目前，中证期货持净空单3825手，较上证综指跌破2000点前最高的11906手净空单减少近七成。

　　5日，中证期货减持1216手空单，持仓量回到万手以内。在主力合约IF1212上，当日空方前20位席位联袂减持合计8054手。

　　分析人士认为，8月开始整体留仓过夜资金维持在600亿-700亿元波动，主力合约前20名会员的净空持仓规模大幅回落，现已处于6000手水平，此种迹象支持前期布局空头套保头寸较重的参与者，阶段性地降低套保规模。

　　乐观派银河证券研究人士认为，今年的市场轮动比往年提早近一个月，12月是布局行情的大好时间点。

　　“带头大哥”砍空单逃匿

　　中金所披露的数据显示，包括中证期货在内，空头连续减持，做空动能明显收敛。5日，在主力合约IF1212上，空方前20个席位减持8054手，目前持有空单59170手。

　　6日，尽管市场冲高回落，空头仍坚持减持。中证期货再度减持651手空单，增持1601手多单，反转迹象明朗。

　　紧随其后的是国泰君安减持了320手，目前持仓量保持在万手以内，为8217手；5日减仓量最大的海通期货，在减持2217手空单的基础上再减159手。在主力合约IF1212上，空方前20个席位减持2136手，目前持有空单57034手。

　　实际上，沪指重上2000点前，中证期货已开始降低卖单持仓量。12月4日，沪指探至1949.46点新低，但是四个期指合约却上演反转好戏，透露出乐观信号。

　　而此前，中证期货席位已连续三天减仓空单，净空单降为6887手。空头前五席位中，其它四席均实施减仓空单的操作，做空动能明显收敛。

　　次新基金犹疑建仓

　　尽管多头减持力度小于空头，但释放信心不足的信号，仍值得关注。

　　6日，多头前20位席位减持2175手，持仓量由52846手降至50671手；前一天，多头前20位席位减持5059手至52846手。IF1301方面，多空增持幅度上，多方略多一些，都在千手以上。

　　北京某基金公司专户业务总监对市场前景仍显悲观，市场的推动需要资金补充，但年底前出现利好的可能性并不大，没有利好配合行情很难延续。

　　多空双方在期指市场的操作，显示出对后市判断的分歧。

　　北京某资深券商人士指出，“空头资金斩仓主要因为对于2000点以下的底部颇认同，目前是较好的套现节点；多头减仓则明显对股指能否提升存在担忧。”

　　从现货市场看，前期调整长达1个月，风险释放。期间沪指下跌约150点，中小板跌幅更惨烈，大盘蓝筹相对抗跌。前期相对收益突出的白酒等行业急剧下跌释放风险，而房地产、建材等周期板块短期表现较好。

　　上述券商人士认为，尽管市场对改革红利终将惠及股市充满预期，但需要中央就重大问题做出决策并实质性推进。

　　现货市场机构抢筹热情并不高。从盘后数据看，机构调仓买入的板块，主要是受益于“城镇化”的行业，及前期跌幅较大板块，整体性加仓迹象不明朗。

　　从11月份成立的次新基金建仓脉络看，目前景顺长城支柱产业、农银汇理行业轮动和上投摩根核心优选等基金净值仍维持在“1”元附近，表明基金经理对于做多存疑，也将持续影响市场的资金活力。

　　整治影子银行利好A股 机构调仓谋1月反击

　　“现在是看到今年市盈率20倍以下、明年复合增长率40%以上的（票），我就买进去，短期不去看，等明年上半年的反弹。”12月6日，上海一家基金公司的基金经理告诉本报记者。

　　5日，A股一轮超过60个点的逆袭，让机构反击热情骤然高涨。

　　“大涨之后，几乎所有卖方都说自己看多。”另一位基金经理表示。

　　“短多长空”，一位卖方策略研究员如此阐述对市场的观点。“政策预期升温，明年一季度流动性宽松，这些都是有利的市场环境。”但放眼2013年，该研究员仍然谨慎。“影子银行和地方融资平台的问题，都可能点燃明年的金融风险。”

　　1949.46点是惯性反抽，还是机构刀口舔血的集体自救，抑或慢牛开端？仍待市场检验。

　　机构图谋年底行情

　　一日大涨，令机构模棱两可的观点开始明晰。申银万国以《熊牛之界》命名其年度策略，而瑞银则更明确喊出“熊市结束”。

　　“政治局传递出的积极信号，是5日大涨的主要推动力。”上述上海基金经理表示。当日，政治局会议指出，要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，适时适度进行微调和预调，加强政策协调配合等。

　　“这相当于释放了明年经济政策的信号，会议还进一步明确2013年经济着力点和大方向，一定程度上缓解十八大后政策不确定性带来的担忧情绪。”大成基金表示。

　　“确实新的领导人带来新希望，特别是一些锐意进取的思路，虽然实质性政策还没出来，但市场已积极反应。”上述基金经理告诉记者。

　　而实体经济也出现企稳迹象。统计局公布的11月份采购经理人指数延续前期的升态，持续上行；1-10月工业企业利润增速转正等，均显示我国的宏观经济增长状态依然处于改善回暖态势中。

　　大成基金表示，“此前市场一再深跌，与基本面变化明显背离。12月5日水泥为代表的超低估值蓝筹股走出上升通道，可能是新增资金介入抄底。”

　　市场对IPO重启的预期时间延后，以及年底不断传出的QFII抄底信息，更点燃A股热情，都一定程度缓解了年底资金面紧张的压力。

　　从对市场短期嗅觉更灵敏的私募观点看，反弹氛围也在逐渐聚集。

　　据好买基金研究中心统计，私募对短期宏观经济的看法较前期更乐观，并认为中长期经济将有所增强。

　　好买基金表示，短期看，未来1个月内宏观经济将增强的观点占比从10月份的13.04%提高至15%，而持减弱观点机构的占比也从10月的17.39%降至15%。

　　公募基金已然在备战年底反弹。

　　“市场风格会有些变化，我把仓位做了调整，多配一些地产和消费，也增配城镇化主题个股。”一位今年依靠大量科技股配置取得正收益的基金经理向记者透露，布局明年是当前主要任务。

　　但对于为排名前三分之一而搏杀的基金经理来说，年底大限将是一场惨烈搏杀。

　　“把机构扎堆股慢慢出掉一些，也不敢多卖，多了容易卖不掉，特别是创业板和中小板。”另一位上海的基金经理表示，正是白酒板块一轮惨烈杀跌，令其决心调整配置。

　　2013转折之年

　　机构对明年一季度反弹的预期趋于一致。

　　“一季度相对都是资金最宽裕的区域，而且如果整治影子银行问题，短期看对市场并非坏事，会将部分流动性从影子银行挤到股市。”上述卖方研究员认为。

　　这与大部分买方的观点类似。

　　交银施罗德认为，短期内仍存在资金抽紧、经济增长数据反复、通胀季节性上升等风险因素，但经济增长在中期内可能已达到U形底部，对企业的盈利将起到稳定作用。如果IPO、解禁等非经济因素在一段时间内相对稳定，年底资金利率维持在相对较低水平，那么尽管短期会有震荡，但总体表现可能较此前改善。

　　大成基金对风格分化的判断更明晰。该公司表示，预计后市仍将维持当前结构性分化格局，经济下滑背景下中小市值公司业绩有不达预期风险。

　　据此，大成基金认为，下阶段仍应回避市盈率较高，市值较小的股票。阶段性的将配置重心向业绩确定的超低估值蓝筹股转移，值得关注的行业包括有色、煤炭、水泥、机械以及房产、医药等。

　　但并不是所有机构都对2013年保持乐观。

　　国泰君安表示，市场会在2013年上半年反弹，但会是短周期恢复中的最后一个阶段，离真正意义上的缓慢、持续上升趋势仍然遥远。

　　“明年金融风险仍很大。包括影子银行、钢贸融资、地方平台贷款等。对于新一届政府而言，清理风险就需要牺牲速度，所以年度中央经济工作会议和明年两会开过后，对明年政策方向比较清晰了，或许才是下结论的时候。”上述券商研究员告诉记者。