随着年底一步步临近，从本月初启动的年底抢钱大战火药味越来越浓，银行不惜血本发行超短期高收益率理财产品，年化收益率超过5%的产品比比皆是。就连券商也没闲着，多家券商携带创新的“约定收益”产品大举杀入，其收益率丝毫不逊于银行理财产品。

　　约定收益理财产品迅速蹿红

　　今天，国泰君安证券“君得丰1号”分级债券集合理财产品开始全国发行，该产品期限1年，首个半年封闭期约定年化收益率4.6%，无申购和赎回费用。而目前浙江工行代销的兴业证券“金麒麟定享纯利”约定的年化收益率最高达到5.7%，销情火爆。

　　所谓“约定收益”，是指券商资管预先设定一个业绩基准线，当年化收益率低于基准线时，产品的收益全部归客户，管理人无任何收入。直到产品的实际收益超过此线，管理人才可提成收取报酬。这样的产品设计使得管理人利益与客户利益高度捆绑，管理人从自身角度出发，也会努力提高收益率。

　　如“金麒麟定享纯利”资产管理计划约定，管理人兴业证券事先设立5.5%的年化收益率为业绩基准线，产品最终年实际收益率在此线以下时收益全归客户，管理人无任何收入；产品实际收益率超过此线，客户还可以获得超额部分的20%。工行浙江省分行营业部人士说，这款产品封闭运作2年，起点5万元，预期年化收益率为5.4%-5.7%。

　　另外，第一创业证券的“创金季享收益2期”的业绩基准线定在年化收益率5.1%，只有持有期年化收益率大于此线，管理人才对超出部分按80%的比例提取业绩报酬，无论怎样，产品都不收取管理费。

　　最近，还有多只约定收益基金产品集中开放。如天弘丰利A约定年收益率是一年定期存款利率的1.35倍，年化收益率为4.05%，富国天盈A约定年收益率是一年定期存款利率的1.4倍，预计年化收益率是4.2%，这两只分级债基的优先份额均于今天开放申购，无申购手续费。

　　不承诺保本但亏损概率极低

　　约定收益债券集合理财产品相当于分级基金中的优先份额，如认购“君得丰1号”即为该产品的优先级客户。国泰君安浙江分公司经纪业务部负责人金灵松说，“君得丰1号”的杠杆比例是9∶1，如果产品募资10亿元，其中9亿元为国泰君安资管公司认购，为1亿元的优先级本金和收益担保。因此约定收益产品并不承诺保本，但其能较大概率实现保本保收益。

　　相比债券集合理财产品，分级基金的约定收益率更为激进。如9月份发行的长盛同辉深100和易方达中小板，其优先份额的约定年化收益率高达7%，而已经结束发行的工银瑞信睿智深证100指数分级基金的优先份额约定年基准收益率为“1年期同期银行定期存款利率(税后)+3.5%”，发行时的预期收益率也可达6.5%。不过股基的优先份额约定收益率不包括约1.5%的申购和赎回费用。

　　就投资风险而言，债券集合理财产品的约定收益似乎更为靠谱些。目前，各大券商主要将约定收益集中在风险较小的固定收益产品。而由于个人投资者无法进入银行间债券市场、需缴纳20%利息税、无法进行回购等种种限制，选择债券产品成了非专业人士的最好选择。

　　股弱债强继续演绎，债券成为各类机构围猎的香饽饽，除了券商和基金外，银行发行的高收益率理财产品主要也投向债市。

　　如上海银行正发行的“慧财”人民币优先受益(债券增强型)理财产品，期限169天，预期年化收益率为5.20%，杭州银行发行的“幸福99”丰裕盈家KF02号第56期产品，365天期限，年收益率也达到5.10%，产品同样投向于债券类资产，还有恒丰银行、北京银行正在杭州市场销售的债券类产品，预期年化收益率均达到5%。