2007年中期以来一直困扰全球金融市场和信贷市场的、时间拖长的动荡，2008年9月升级，主要金融机构突然倒闭，首先是在美国，随后在欧洲发生。危机已经迅速蔓延到新兴市场，人们更加害怕国际金融体系出现系统风险。由于越来越担心交易对手风险，信贷市场特别是银行间市场和商业票据市场遭到破坏。

　　今年早些时候，主要银行依然可以吸引新的股权投资者，重建银行资本金基础；抵押支持的证券和其他资产巨额计提造成的巨大损失侵蚀了资本金基础。但是，3月份世界上总资产排名第七大的证券公司贝尔斯特恩的倒闭打碎了投资者的信心。9月和10月，美国和欧洲政府当局被迫采取超常规的措施进行应对，其中包括大规模注入流动性、协调降低政策利率、收购主要的金融机构、提高存款担保以及计划购买受损的金融资产(例如美国不良资产重购方案，即TARP)，从而参股商业银行并在干预商业票据市场。