新华社供图

　　上周，美国大选尘埃落定，全球市场迅速转移视线，聚焦可能导致美国和全球经济陷入新一轮衰退的“财政悬崖”问题，全球股市和商品市场均出现大幅波动。

　　全球股市多数下跌

　　之前，市场分析普遍认为，美国现任总统奥巴马如果成功连任，美联储的宽松政策将有较大机会继续实施，有利于全球市场的上涨。这一预期在上周二得到证实，当天道指上涨超过1%，纽约原油和黄金价格分别上涨3.5%和1.8%。

　　随着奥巴马成功连任，市场乐观情绪快速消退。在竞选结果出来当天，道指下跌2.36%，全周下跌277点。香港恒指全周下跌逾700点，跌幅超过3%，欧洲英法德股市全周跌幅在2%左右。不过，国际油价和金价仍上涨，特别是金价全周上涨达3.14%。

　　市场出现频率最高的词，无疑是“财政悬崖”。“财政悬崖”一词由美联储主席伯南克最初使用，用以形容2013年1月1日这一“时间节点”。在这一日期，小布什政府的税收优惠减免政策，以及奥巴马政府的2%薪资税减免和失业补偿措施延长等政策将同时到期，这将导致政府财政开支突然减少，数额将达6000亿美元，从而令支出曲线上看上去状如悬崖。

　　美国经济前景不明

　　“财政悬崖”对全球经济的影响，究竟有多大？专家认为，财政悬崖一旦全面触发，最坏结果是第一年对美国的经济影响总额达6000亿美元，相当于GDP的4%，足以影响美国和全球经济的复苏。

　　美国国会预算办公室表示，如果国会未能提早就赤字问题达成协议，从而避免增税和减支措施自动生效，2013年美国国内生产总值可能下降0.5%。增税及减支问题带来的“财政悬崖”，或在明年令美国经济重新陷入衰退，并导致失业率在明年年底前升至9.1%。

　　信用评级服务机构标准普尔称，如果“财政悬崖”被触发，则美国失业率将在年底以前上升至9%以上，而美国有15%的可能性将会跌落悬崖。

　　对于全球市场而言，即使美国财政悬崖最终不会出现，争议过程也会有很大负面影响。海通证券认为，从2011年7-8月美国国会对债务上限的争论过程来看，“财政悬崖”悬而未决，可能对于消费、投资形成制约。当时企业家对于债务问题的担忧，引发各地联储制造业新订单指数大幅下滑，美股大挫，居民消费者信心指数大幅回落，并一度带动消费走低。

　　避免经济再次探底

　　上周五，奥巴马迈出了解决财政悬崖的第一步，呼吁国会众议院迅速通过提案，延长年收入不足25万美元的中产阶层减税政策。

　　奥巴马提出的这一方案，市场认为是美国两党最容易达成协议的部分，然而对于在其他方面延长优惠和削减开支，两党还将展开角力。

　　海通证券表示，民主、共和两党分别控制的参、众两院在税收有所分歧。如在奥巴马税收减免和合理医疗费用法案的分歧上存在较多分歧。

　　招商证券表示，“国会两党将在自身动力以及外界压力下，各自做出让步，对于解决财政悬崖的方式达成一定程度上的一致。”

　　瑞士信贷董事总经理兼亚洲区首席经济师陶冬表示，财政悬崖毫无疑问是美国经济明年走势的最大不确定因素，“不排除党争拖累解决方案，不排除国会明年才给延期一个明确的说法，不过倾向于相信两党最终可以坐在一起，为部分减税及削减开支再度延期，避免经济的再次探底。”