未来30年世界货币体系演变猜想
此次全球金融危机告诉我们,必须加快改革现有国际金融体系,其中主要有三大改革,除改革现有国际金融组织体系、改革现有国际金融监管体系外,再有一项就是加快推进多元化的国际货币体系建设。美国无监控的货币发行权、美元铸币税的独享权以及美元在国际货币体系中的垄断权,虽为历史形成,但已反映出当前国际货币体系中的种种弊端。
三十年河东
布雷顿森林体系确立后,国际货币体系稳定了近三十年,与此同时它的缺陷也逐渐暴露:一是美国对外负债增长快于美国黄金储备增长,造成美元兑换黄金的金汇兑本位规则无法执行。二是固定汇率的刚性和成员国国际收支调节的不对称性的矛盾激化。
为了维持汇率波动幅度,成员国无论顺差还是逆差都必须积累一定量的美元储备。然而美国却是例外,可以通过输出美元弥补逆差。随着美国经济的相对衰落,美元危机频频爆发,布雷顿森林体系最终于1971年解体。
1976年,IMF通过《牙买加协定》,承认了既成事实,正式开始了牙买加体系时代。但是美元主体地位“涛声依旧”,没有任何一种货币能取代它的地位。
三十年河西
金融危机后,国际货币体系将形成美元为主,其他货币为辅的“一主多元”格局,这是因为:第一,美国经济陷入衰退,美元的霸权地位将受到挑战;第二,其他新兴市场国家经济迅速发展,国际地位日益提升;第三,此次金融危机的深刻教训让世界各国认识到货币地位的重要性。
另一方面,此次金融危机后,国际货币体系中美元为主的地位一时还难以撼动,一是美国仍然是世界第一大国;二是此次金融危机使欧盟各国损失惨重,欧元短期内难以挑战美元的国际地位;三是日本政府债务总额占GDP的比重达160%,日元也很难得到青睐;四是英国政府债务总额占GDP比重已达387%,远远超过美国的70%,英镑也无法取代美元的地位;五是包括中国在内的新兴市场国家,由于经济实力的后发性、资本管制的严格性、本国货币国际化的渐进性,目前也无法挑战美元的国际地位。
可以预计,在未来三十年,国际货币体系将是“一主多元”格局。
三十年河南
在形成“一主多元”的货币格局后,国际货币体系将继续向多元化的方向转变。预计这一进程将会持续三十年。
国际货币体系可能形成不同的货币圈,除美元外,如欧洲的“欧元圈”、亚洲的“人民币+日元圈”或所谓“亚元圈”,圈内圈外之间的关系复杂,一时难以定位。
但是,今后的货币圈并不同于20世纪30年代的货币集团。在“多元化”货币时代,货币圈更多的是各国根据自身政治经济的特点,为了发展对外贸易和避免金融危机而自愿形成的。
可以预见的是,随着中国等发展中大国经济地位的不断上升,随着“美元圈”、“欧元圈”、“人民币圈”等主要经济圈的形成,届时的国际货币也将主要以美元、欧元、人民币等货币为主,从而真正实现国际货币的多元化。
三十年河北
在国际货币“多元化”格局形成后,预计再经过三十年,世界统一货币将会形成。
此时,世界货币将根据超政府的国际性金融协商机制发行并负责管理,而货币发行、货币管理等一系列政策将会由世界各国共同决定,并且很可能会以一套相对固定的规则确定下来。那时,世界货币将具有计价、结算、支付以及储备等功能,有利于避免国与国之间的“货币战争”。