工业企业终于走出了利润连续下降的沼泽地。国家统计局日前公布的全国规模以上工业企业实现利润情况显示，9月全国规模以上工业企业实现利润同比增长7.8%。据悉，这是在连续5个月利润同比下降后的首次正增长。“虽然不能就此肯定我国的宏观经济已经见底、企稳甚至进入了回升的轨道，但可以肯定‘最坏’时期已过去了。”昨日接受《金融投资报》记者采访的有关人士如此表示。

　　趋势：存在两大不确定性

　　对于工业经济运行趋势，湘财证券宏观分析师陈刚认为存在两大不确定性：

　　其一，虽然9月工业企业实现利润同比增长7.8%，但工业企业“去库存”的压力会否拖累其业绩？无论是从PMI数据中的产成品库存指数，还是国家统计局公布的全国规模以上工业企业9月末产成品资金10.1%的同比增长幅度来看，都表明“去库存”压力仍然较大，这难免会“以价换量”，使利润“缩水”。

　　其二，工业产品出口情况还是不乐观。这可以从刚刚举行的广交会获得求证。因为目前人民币再次面临升值压力；再加上“贸易保护主义”抬头，都将使出口企业的积极性再次遭遇考验。

　　首创证券研究所所长王剑辉则相对乐观。他说，虽然不能就此肯定我国的宏观经济已经见底、企稳甚至进入了回升的轨道，但可以肯定“最坏”的时期已过去了。经济即使有反复，甚至再次出现二次探底，但从整体上看，下降的速度将大为减弱。

　　“再说，在经历了自金融危机和欧债危机以来长达4年时间的‘淘汰赛’后，现在还能够生存下来，特别是还过得比较‘滋润’的企业，本身就表明其具有较强的生命力，或者拥有某些优势。”从PMI、发电量等先行指标来看，四季度工业企业利润将会进一步改善，因为有这样一些因素作支撑：从投资方面看，高铁、核电、水利及民生工程项目相继开工，将给建材、工程机械、建筑施工等行业带来商机。

　　从消费方面看，今年四季度和明年一季度都是消费旺季，市场需求量上升，从而推动工业特别是食品工业产量的增加。

　　从出口方面看，尽管人民币再次面临升值压力，但过去那种单边升值的现象将不复存在了，同时，再加上欧美经济复苏迹现象日趋明显，对我国商品或服务的需求量势于上升，因此，出口会稳中有升。

　　影响：各家公司各不相同

　　“1-9月份工业企业利润同比增长，已是过去的事情，而股票市场历来都是反应未来和预期。”王剑辉因此认为，关键还得看工业企业盈利向好的形势能否在四季度延续。

　　王剑辉说，但具体到相关上市公司则各不相同，其中，三季报还未公布的上市公司，其股价有可能因此上行；而已经公布了三季报的上市公司，其股价则不会受到多大影响。

　　陈刚认为，应该辩证地看待全国规模以上工业企业实现利润同比增长7.8%对市场的影响：一方面，在利润同比增长的26个行业中的主流公司都是上市公司，整个行业在历经6个月负增长后终于“转正”，表明相关上市公司业绩也在趋于好转；但另一方面，“转正”是就整个行业而言的，具体到每一家企业来说千差万别，甚至还有可能出现亏损的。“不要只看到赚钱的行业，还要看到亏损的行业。”陈刚说，目前仍有14个行业利润同比是下降的：黑色金属冶炼和压延加工业下降68%；化学原料和化学制品制造业下降18%；石油和天然气开采业下降3.5%；通用设备制造业下降1.8%；石油加工、炼焦和核燃料加工业由同期盈利转为亏损。