当前钢厂的增产、需求的低迷将成为钢价反弹的阻碍，不过原材料价格或将支撑钢价底部空间，钢价难有单边行情。

　　本周一，螺纹钢期价表现强劲，在未受隔夜外盘格局影响下，独领市场，强势上涨，突破并站上上方第一压力位3700元/吨，以2.22%涨幅收大阳线，达到近两个多月以来最高峰值。然而昨日，期钢主力1305合约高开即出现回调，日内减仓8万多手，空头更是直接尽收前一日失地。当前钢厂的增产、需求的低迷将成为钢价反弹的阻碍，不过原材料价格或将支撑钢价底部空间，钢价难有单边行情。

　　价格反弹带动钢厂增产

　　9月初，螺纹钢价格触底后开始反弹，一度逼近3700元/吨附近。受此利好带动，钢厂开始加大马力恢复生产。9月我国粗钢产量5795万吨，同比增长0.6%。当月日均产量193.2万吨，较8月增长3.81万吨，环比增长2%。1―9月累计粗钢产量54234万吨，同比增长1.7%。中国钢铁工业协会最新旬报显示，10月上旬中钢协会员企业粗钢日均产量158.4万吨，旬环比增长4.9%，全国预估日产量为191.6万吨，旬环比增长4%。由于上周下游各地工地采购逐渐回归常态，钢厂资源补充有限。当前国内钢厂是“好了伤疤忘了疼”，陷入钢价一涨就增产的怪圈。钢厂增产再度为沪钢上行带来较大供给压力，阻碍其进一步反弹。

　　需求带动难以持久

　　受欧美等外围环境众多不利因素影响，国内经济一直维持低迷格局。虽然稳增长策略和刺激政策得到积极贯彻落实，但相对整体经济发展进度尚显不足。目前基建持续出现回暖迹象，今年新的铁路开工项目再增13个，而投资资金规模也由年初的4060亿元追加到5160亿元，增加超千亿元。全国铁路固定资产投资计划也由年初的5160亿元增加至6300亿元。

　　三季度房贷增长凸显加快步伐，央行22日公布的《2012年三季度金融机构贷款投向统计报告》显示，9月末地产开发贷款余额8461亿元，同比增长7.3%，其中房地产开发贷款余额2.96万亿元，同比增长12.1%，个人购房贷款余额7.8万亿元，同比增长12.6%。在国家保持稳增长的背景下，房地产行业在三季度明显出现回暖，销量有所反弹，而对于三季度房贷增长，我们应保持理性态度对待。

　　原材料价格或支撑钢价

　　不过，近期铁矿石、焦炭等原料价格将支撑钢价底部空间。作为钢材价格的成本重要主导因素，在美国QE3推出和国内大规模基建项目陆续审批开工的经济刺激下，铁矿石需求出现好转，焦炭价格稳步上涨。近期，铁矿石国际价格普涨30%，国内价格也上涨超过16%。焦炭现货价格涨近3%，期货价格涨幅达到23%。我的钢铁网统计数据显示，截至10月19日，国内30个主要港口铁矿石库存量为9001万吨，较前一周下降76万吨，创年内新低，较去年同期总库存减少221万吨。大宗商品指数显示，22日进口矿指数117.5，较上月上涨1.56%，国产矿136.6，较上月上涨4.67%。国内各港口铁矿石指数月比均有不同幅度的增长。

　　目前，已进入10月下旬，“金九银十”也将落下帷幕，随之而来的将是年内钢材市场的一个“冬眠期”。在这样一个市场方向亟待明确的背景下，钢贸商对现货囤货也显得信心不足，充满顾虑。综合判断，螺纹钢未来价格走势仍将扑朔迷离。近期，期钢将继续保持在3500―3760元/吨区间振荡，寻找突破方向，投资者日内顺势操作为宜。（禄勇良作者单位：万达期货）