G广文视角

　　从近期公布的宏观数据看，目前国内经济处于去产能过程，预计整体出现补库存的可能性并不大。近期经济平稳过渡可能性相对偏大，经济结构转型需短期牺牲经济增速。暂时难以判断四季度经济拐点时机。

　　现阶段央行继续采用滚动逆回购操作的可能性较大，银行间利率暂时稳定。如果近期公布的经济数据远低于预期，仍不排除央行存在降准可能，但概率相对较低。在短期流动性平衡而经济维稳情况下，市场仍具一定支持。

　　从估值方面看，当前沪深300指数PE约10倍，处于历史新低，向上波动概率相对较大，波段投资机会将较明确。从资金面看，受益于大型项目投资拉动和房地产贷款回升，8月新增信贷超出市场预期，增加7039亿元。预计随基建等项目加快审批，银行放贷将持续增长，有望推动四季度经济增速提升。由于上证指数10月18日在60天均线附近的2100点以上整固后出现上行走势，判断本次市场突破得到验证，市场短期仍存上涨空间，后市较大压力将在2200-2220点附近。

　　从行业的资金流向来看，近5个交易日绝对资金净流入排前的行业分别是银行、饮料制造、石油化工、中药、纺织制造、房地产、石油开采等；而从近5个交易日的金额流入率来看，石油开采、银行、高速公路、园区开发、纺织制造等居前。这些行业的整体估值大都处于历史低位，特别是10月18日上涨居前的行业，如房地产、公路桥梁、水利建设、水泥等，其整体估值更是所有行业中最低者。这些低估值行业和板块，是推动近期市场上涨的主要动力，也是产业资金近期增持的主要对象。投资者可从中选择三季报业绩预增较好、低估值且业绩弹性相对较大的个股进行短期关注。