美联储的“无限量”版第三轮量化宽松政策（QE3）让人不得不想起欧洲央行9月6日宣布的无限量购买欧元区成员国主权债券的“直接货币交易”（OMT）计划。理论上，OMT和QE3一样可以无限量操作，没有定量限制，直至达到目标或者得到帮助的国家不符合条件资格后才会停止。

　　无论是美联储主席伯南克，还是欧洲央行行长德拉吉，纷纷誓言“不达目的决不罢休”的决心。那么，是什么让欧美央行的策略在短时间内发生如此戏剧性的转变？

　　FOMC在政策声明中有这样一句话：“委员会担心，如果不采取进一步宽松政策，经济增长的速度将不足以使就业市场持续改善。”换句话说，劳动力市场的疲软为委员会推出这项新的激进政策提供了依据。但诱因还不止如此，美联储提到，全球金融市场继续对经济前景施加巨大的下行风险。同时从中期来看，委员会预期通胀率将会保持在2%的目标以下。

　　德拉吉试图“拯救”的也不止是欧元，还有已经陷入衰退的欧洲经济。欧洲统计局公布的欧元区第二季度GDP环比下降0.2%，同比降0.5%，表明欧元区正处衰退。

　　伯南克和德拉吉的行动或许让市场欢欣鼓舞，但反过来也在警示投资者：全球经济下行风险或许比你想象中更严重。更何况，这一次与2008～2009年不同的是，疲惫的新兴经济体已无力担当世界经济的“救世主”。

　　至此，不得不怀疑的一点是，伯南克虽然已经尽力了，但是最终结果是否如他愿以偿？

　　事实上，QE3宣布后，美国抵押贷款债券市场的收益率的确立竿见影地降到创纪录的低水平。但一个问题是，这一效果能否最终广泛传导至普通人，还得打上一个大大的问号。

　　“一些人还在相信QE3能对美国经济奏效，我觉得这简直不可思议。”同济-凯斯西储MBA/金融硕士双学位项目主任、全球风险协会(GARP)克里弗兰地区分会会长Anurag Gupta对《第一财经日报》记者表示：“美国的零利率状态已经维持4年之久，但依然于事无补。QE为银行业提供了零利率的融资成本，但反过来看，债券投资者和银行存款人的收益率也接近零——零利率政策等于是从普通人向富人和银行进行的直接财富转移。”

　　Gupta认为，这一次QE3购买MBS也无济于事，因为人们现在不买房的理由并非高利率，不买房是因为他们要么没有工作，要么工作不够好，收入不够高。因此美联储购债不会解决这个问题。这只会让一些银行家变得更加富有，而纳税人继续在高税收、低工资和零储蓄收益中受到剥削。