诞生于2009年的新兴产业，经过3年多的“讲故事”发展，渐渐积累了一批以“新兴产业”、“新兴动力”、“新趋势”命名的基金产品。它们有一个共同的类别――新兴产业基金。

　　目前究竟有多少新兴产业基金在运作中？各家机构的统计也不尽相同，如晨星统计共有18只，而海通证券（600837）纳入统计的有12只。据《投资者报》统计，加上新近成立的产品，该类基金总数已经接近20 只。

　　作为新兴产业基金，按说应该重仓电子科技等七大战略新兴产业。然而，其重仓股范围却五花八门：有的重仓金融股，有的重仓地产股，有的重仓食品饮料；它们制定的业绩比较基准也差别较大：有的跟踪中证新兴产业指数，有的跟踪沪深300指数。所以，新兴产业基金投资并没那么容易。

　　当然，看好新兴产业的人有充足的理由：2012年以来涨幅超10％的基金中，有4只为新兴产业基金；不看好的人则说，投资范围太宽泛，业绩首尾相差30％以上，况且，新兴产业公司尚且处在混沌状态。

　　以新兴产业命名的基金到底有多少可取性？它们真能在弱市中更胜一筹吗？

　　4只新兴产业基金出色

　　在重工业向战略新兴产业转型的过程中，新兴产业应该有别于传统产业的投资溢价。4只表现出色的新兴产业基金，即较好地捕捉了其中的溢价。

　　至9月19日，在近300只股票型基金中，今年以来业绩排前4的，有3只为新兴产业基金。如冠军基金上投摩根新兴动力、第三名华宝兴业新兴产业（点评）、第四名中欧新动力（点评），今年以来分别上涨了23.6％、16.2％、15.4％。混合型基金第2名国投瑞银新兴产业混合，今年以来也上涨12.2％。

　　这些领先的产品多为真正的新兴产业基金。据晨星统计，今年涨幅较大的几只基金在持仓方面围绕新信息产业、机械设备、批发零售进行配置的特征较为明显。

　　名为新兴产业基金，配备的基金经理也可以用“新”来概括。4只基金的基金经理中管理时间最长的约3年，最短的是冠军基金上投摩根新兴动力杜猛，只有1年零70天。因而这些产品的业绩持续性还需要关注。

　　除此之外的新兴产业基金，不少2012年以来出现接近10％的跌幅，与表现最好的相差30％。从具体持仓来看，它们的分歧也比较大，在金融、地产、食品饮料领域各有重仓，找不到太明显的联系。新的真能战胜旧的吗？

　　著名成长股研究专家西格尔在《投资者的未来》中曾总结，过去50年当中标普500指数回报最高的4家公司，均来自于传统行业。在美国这样注重科技创新的市场中，传统行业依然能超越市场。

　　投资范围模糊化

　　在对新兴产业的定义上，这些基金也非常宽泛。比如，有的把现代服务业、海洋业等也纳入其中，甚至纳入了新技术产业化形成的产业、高新技术改造后的传统产业、社会公益事业产业化运作形成的新产业，如教育传媒等。

　　“如此一来，上至最传统的钢铁、煤炭、纺织等行业，下至生物医药、电子科技、节能环保、风能、电能等行业都可以被纳入其中。”晨星如此调侃道。

　　从这些基金契约中还能看到，大部分基金都在契约中指出新兴产业有动态调整的需要，而随着时间的推移原新兴产业相关行业将被剔除出新兴产业的投资范围。

　　如此模糊的分类，想找到值得长线信赖的新兴产业基金变得不那么容易。海通证券统计，这些基金大致可以分为两类：一类是集中配置新兴产业行业，其余传统行业投资比例较小；另一类行业配置均衡，在集中配置新兴产业行业外，在契约规定的范围内兼顾传统行业。

　　其中，集中配置新兴产业行业的基金有鹏华新兴产业、华宝新兴新兴产业、上投摩根新兴动力、东吴新产业精选（点评）和中欧新动力；而行业投资多元化、行业配置分散的基金有大成新锐产业、嘉实主题新动力（点评）、国投瑞银新兴产业、诺安新动力（点评）。

　　新兴产业基金整体维持了较好的超额收益。据海通证券统计，在可比的6个季度中，主动管理的新兴产业基金战胜市场的概率为2/3，选股能力较强。从累计的收益看，2011年4月至今，主动管理新兴产业重仓股组合相对于沪深300指数和中证新兴产业指数获得了8.44％和14.92％的超额收益。而近一年来，两只指数型新兴产业基金跌幅都较深，在30％以上。

　　不被光环所迷惑

　　目前战略性新兴产业占GDP 比重约为3％，而国务院《关于加快培养和发展战略性新兴产业的决定》提出，2015 年比重力争达到8％左右，到2020 年达到15％。而著名投资人赵丹阳在2012年致投资者的一封信中指出，中国目前人均GDP只有4260美金，相比美国还有较大增长空间，“未来中国会在一些本国的新兴产业上崛起新的英雄。”

　　但目前战略性新兴产业的盈利性和成长性都不突出，且估值水平偏高。东兴证券研究所所长王明德统计，沪深A 股上市公司中有战略性新兴企业436 家，占比17.99％。这类新兴行业由于复杂，细分行业较多，难以得出清晰的判断。

　　汇添富专户投资经理张海容认为，不应被“新兴产业”这四个字的光环所迷惑，新兴产业与传统产业相比，同样存在着巨大的风险。曾经被热炒的新兴产业，不少跌幅巨大，创业板过去的暴跌即是提醒。

　　不过，新兴产业基金经理已经形成自己的投资思路。上投摩根新兴动力杜猛强调三点，一是盈利能力强且可持续，最关键指标是净资产收益率；二是市场空间要足够大，至少在3~5年内看不到天花板；三是产品能够被自身简单复制。国投瑞银新兴产业基金经理孟亮则认为，“不需要过分纠结行业壁垒和估值这两个条件，行业需求良好、发展空间大是最重要的条件。”

　　该如何看待新兴产业基金投资？海通证券建议：“新兴产业主题基金是中长期基金配置的良好工具，但是投资者要注意阶段波动风险。”晨星则认为，投资者要从基金的季报、年报中看基金的持仓是否与基金招募说明书所说的相符，尽量避免那些随波逐流、偏离既定策略的基金。