前一个周五的大涨让不少投资者对市场开始看多，但上周A股的走势却令人失望。即使美国推出了QE3(第三轮量化货币宽松政策)，市场也只是勉强收出了一根红十字星，在全球股市一片大涨声中A股却是维持窄幅震荡格局。不过从周末消息面看，既有资金面的利好，如外管局8月新批50亿元基金系RQFII额度、8月A股首发筹资额环比下降逾四成等，也有政策面的利好，如央行将出台“十二五”金融改革体系相关规划、地方政府抢着出页岩气规划等，总体而言利好消息明显超过利空，在欧美股市大涨的刺激下，经过震荡蓄势的A股有望延续反弹走势，不过反弹之路可能会比较曲折和艰难，对此投资者要有足够的耐心。

　　大盘横盘缩量震荡

　　上周大盘的表现有点让人失望。尽管周一股指还是保持了上涨态势，但高点却没有能够超过前一周周五创下的高点，随后的三个交易日都呈现出小区间拉锯的格局。到了周五，虽然有美国宣布实施第三轮量化宽松政策的消息传来，市场也的确高开了不少，但随后就告下跌。在下午时段，做多的竭尽努力，才勉强保住了上涨格局。而从周线来看，却是一条阴十字星，显示出上行较为乏力。与此相对应的是，市场成交量也出现了萎缩。上周日均成交量基本上只有前周五的3/5还不到，表明市场缺乏大资金的介入。成交量的不济，使得股指缺乏进一步强势走高的基本条件。行情就只能以横盘拉锯为主，无法迅速向上拓展空间。

　　利好消息占据上风

　　从周末消息面看，利好消息明显占据上风。首先看外围市场，周五美国股市收高，大盘创下5年新高。全周道指上涨2.2%，标普500指数上涨1.9%，纳指收高1.5%。美联储周四推出的QE3计划受到全球市场欢迎。泛欧斯托克600指数收涨1.3%，创下15个月来新高。回到国内，外管局8月新批50亿元基金系RQFII额度，8月A股首发筹资额环比下降超过四成，信用证券账户已近70万，融资融券投资者加速进场，这些对改善市场资金面都有利好作用；在行业规划方面，央行将于近期出台“十二五”金融改革体系相关规划。内容涉及有关“十二五”期间金融改革的战略和技术层面多项细则，包括利率市场、汇率形成、人民币国际化与资本项目开放等多个重要话题。而民企外资看好页岩气，地方政府抢着出规划，这对相关上市公司无疑都是利好。当然，也有利空消息，如中国经济增速又一次回到8%以下，三季报预增公司比例或为八年来最低，这些都对投资者经济见底预期不利，从而影响投资者信心。

　　熊市心态短期难改

　　市场心态的修复，比技术走势的修复更难，毕竟从6124点跌下来，跌幅之深、时间之长前所未有，熊市心态不是一朝一夕能够改变的。熊市心态的主要特征就是看小行情，稍微有点差价就落荒而逃，谁都无法判断反弹行情能走多高、能走多久，最好就是有钱赚就落袋为安。所以，多头主力拉高之后就面临着巨大获利盘和解套盘的倾巢而出。这样的行为不仅仅反映在个人投资者身上，连公募和私募机构也难改这种思路，体现为基金们持仓的高换手率，这也是反弹行情难以持续的主要原因。从这个意义上讲，在投资者熊市思维没有改变之前，大盘可能会维持进两步退一步的震荡反弹走势。