在上周五的一指长阳之后，本周A股市场在期待、徘徊中度过，并没有显现出明确的方向，如同许多基金经理的迷茫一般。

　　从中国证券报记者了解的情况来看，虽然自9月7日以来，市场的成交量有明显提升，给后市走强提供了一定基础，但普涨局面并没有继续，不少股票在目前的价位区间里小幅震荡。由于没有看到持续走强的局面出现，大部分基金公司对于A股后市仍持谨慎态度，而且部分公募基金已在本周减持了手中的周期性股票。

　　减持周期股透露谨慎态度

　　“突然暴涨或许只是情绪作用下的昙花一现，从周四尾盘跳水的情况来看，这一次的股市‘大餐’很可能又近尾声。”一位基金经理日前对中国证券报记者这样说道。

　　他透露，本周他们公司的好几位基金经理都趁着指数上行，周期股引领风骚的局面对周期股进行了减持。

　　“其实周期股本来配得也不多，尤其是对以成长性投资见长的基金经理而言就更少，大多都是在6月后期加上去了，那段时间消费、新兴产业类型的股票涨势很猛，累积收益达到一定的时候我们还是对行业配置进行了一些调整，也是希望能抓住周期性股票可能出现的估值修复行情。”这位基金经理说。

　　根据与卖方及同业间交流的情况来看，目前经济基本面和流动性尚不支持蓝筹股形成明显行情，所以借着市场情绪的波动减持周期股也成了多数基金经理的选择。

　　“A股市场现在面临的根本性问题还是经济结构转型的推进较为艰难，在大的方向不太明朗之前，我们很难看到趋势性行情，市场信心的基础也不牢固。”这位基金经理如是说道。他同时表示，目前二级市场的投资很不容易，基金“抱团取暖”似乎都难御寒冬，原因是与以前相比，公募基金的话语权有所下降，产业资本的减持以及做空工具在A股逐步推进也对投资有所影响，目前来看，还得靠深挖一些局部的结构性机会，成长及消费类个股仍是重点关注对象。

　　密切关注政策走向

　　尽管公募基金总体上谨慎为主，但在本周的交流过程中，也有业内投研人士向中国证券报记者表示，从历史经验来看，往往在最意想不到的时刻，市场会有变局出现，而这背后的最大推动力则来自于政策层面。

　　周五凌晨，不少投研人士都在关注美联储相关决议的公布，而QE3政策也终于尘埃落定，但每月400亿美元的机构抵押贷款支持债券购买力度，却让一些研究员和基金经理有所疑虑，认为低于预期。此外，虽然美国股市涨声一片，但QE3的公布，在A股市场似乎没激起多少兴奋度来。

　　“QE3的推出是海外政策的重大变化，全球资金对于风险资产的热度都会提升，对于大宗商品，如油气能源和贵金属等抗通胀品种，都是值得看好的。但这对国内的货币政策有怎样的影响，我觉得尚难预测。海外宽松政策的进一步推出，使输入性通胀的压力明显加大，这可能制约我国货币政策的调整空间。从今天早盘上证综指高开低走的情况，看不出A股市场目前从QE3中得到了多少信心支撑。”一位基金经理这样表示。

　　但也有观点认为，观察2005年和2008年的股市，制度性的市场变革和大规模救市政策都给A股带来了巨大的能量；从经验来看，往往在悲观情绪非常浓重的时段，政策层面会有令人意想不到的惊喜，在这种时刻离场可能是得不偿失之举。

　　“A股市场的影响的确存在不确定性，A股短期走向难以预测，但中长期角度而言，还是比较认同是现在属于‘筑大底’的阶段，中长期投资价值已经显现出来了。我们准备发一只指数基金，在目前时段建仓具有明显的优势。”上海一家基金公司的基金经理说。