编者按：今年三季度以来，上证指数累计下跌4.56%，在持续低迷的市场中，以产业资本为主的大股东逆势增持成为市场关注的焦点。同时，获大股东增持的上市公司数量有所增加，产业资本将资金投向自己熟悉的行业。

　　据统计显示，自7月1日至今，已有116家上市被大股东增持，其中，增持量占行业流通股本总量居前，即股东增持率较高的行业分别为建筑建材（2.21％。）、公用事业（1.2％。）、商业贸易（0.5％。）和信息服务（0.27％。）。本版今日特对这些行业进行详细的分析梳理，供广大投资者参考。

　　■建筑建材

　　占行业流通股比率2.2％

　　由于7月以来A股整体估值处于历史低位，投资价值凸显，加上市场对政策的良好预期，股东开始积极增持建筑建材股。据《证券日报》市场研究中心与同花顺IFIND统计，今年7月1日至9月14日，建筑建材类上市公司的重要股东对其中5家公司进行增持，合计增持24641.29万股，增持量占行业流通股本总量的2.21％。，排名申万一级行业第一位。

　　市场分析人士表示，央行静观期结束，“双宽松”预期增强推动“稳增长”升级，投资拐点夯实反弹延续基础。美联储QE3出来后，预计中国央行在新一轮“稳增长”中将更加主动积极地采取降息或降准等微调宽松措施，从而推动建筑建材等周期行业反弹幅度升级。

　　5公司被增持24641万股

　　从行业整体来看，今年7月以来，建筑建材（申万一级）行业表现为震荡探底过程，尽管近期出现反弹瞳势，但区间仍回落3.88%，排在23类行业的第13位，行业中逆市上涨的个股达44只，占行业个股总数的35.2%。

　　7月以来被股东增持的5家公司分别是：中国建筑（22766.04万股）、冀东水泥（1402.69万股）、国栋建设（472.057万股）、延华智能（0.4万股）、濮耐股份（0.1万股）。这些增持股中，延华智能和濮耐股份7月以来股价分别上涨了7.41%和7.67%属表现强劲的逆市增长股，其余3只个股则顺势回落。

　　值得关注的是，中国建筑的大股东中国建筑工程总公司，7月以来对公司股票增持量最高。公司公告称，控股股东中建总公司本次增持计划已实施完毕，累计增持公司股份24766万股。本次增持计划完成后，中建总公司共持有公司1646897万股，约占公司总股本的54.90%。中建总公司表示在增持计划结束(即2012年9月4日)后，6个月内不减持公司股份。该股最新收盘3.08元，自公司9月5日公告以来股价累计上涨1.65%。

　　另一个被股东增持数量较高的公司是冀东水泥。公司公告称，控股股东冀东发展于2012年7月11日至2012年8月28日累计增持1401.6万股公司股份，占公司已发行股份的1.0402%。冀东发展自首次增持（2012年7月11日）之日起在未来6个月内，继续通过深交所交易系统增持公司不超过2%的股份（含已增持部分）。该股最新收盘11.64元，自公司8月28日公告以来股价累计上涨6.89%。

　　反弹空间值得期待

　　从最新的宏观和行业数据看，稳增长的政策实施在数据层面初现端倪，地产投资、广义和狭义基建投资、水泥产量等指标均有所体现。铁道部将2012年铁路基建投资目标由年初的4060亿元人民币上调至4960亿元；分析人士据此推算，9-12月月度投资均值在670亿元，远超1-8月均值285亿元。且全年投资增长7.6%，于年初目标11.9%的负增长有超预期的成分。

　　渤海证券表示，发改委集中批复万亿元项目，从基本面兑现角度看，集中审批的轨道交通项目均为中长期项目，建设周期长，且项目从审批到开工仍需要1-3个季度，对水泥需求将最早于明年逐渐体现。同时，项目实施需要地方财政和信贷资金支持，后续需要观察项目实际推进力度和信贷资金配套。

　　从行情影响角度，近两周水泥价格现企稳迹象，加之淡旺季转换，下行风险较小。另外发改委基建项目集中批复使市场对基建投资的信心进一步增强。与5月发改委集中批复引起的反弹相比，本次批复有如下变化：1.规模加大；2.5月主要是钢铁及清洁能源项目，本次为公路、轨道交通、码头、航道等更纯粹的基建项目；3.5月信号弹的因素多，本次真枪实弹因素增多；4.虽基本面兑现时间长并面临资金不确定性，但正面预期强化和风险偏好提升将推升估值，加之前期的超跌，本次反弹条件相对更成熟，力度和持续时间相对5月份均可乐观看待。渤海证券建议关注祁连山、江西水泥、海螺水泥。（记者 赵子强）

　　建筑建材行业7月以来股东增持个股一览

　　证券代码 证券名称 最新收盘价（元） 最新涨跌幅（%） 最新动态市盈率（TTM） 7月以来涨跌幅（%） 变动数量 变动部分参考市值(万元) (万股)

　　601668 中国建筑 3.08 -0.32 6.51 -7.78 22766.04 73368.00

　　000401 冀东水泥 11.64 1.31 17.64 -17.21 1402.69 17680.48

　　600321 国栋建设 2.35 1.29 420.15 -1.26 472.06 1147.94

　　002178 延华智能 9.42 2.61 -140.25 7.41 0.40 3.30

　　002225 濮耐股份 8.14 0.49 60.15 7.67 0.10 0.73

　　公用事业 占行业流通股比率1.2％。

　　■公用事业

　　占行业流通股比率1.2％

　　7月以来A股市场不断震荡探底，公用事业行业指数随沪指大幅回落，行业整体动态市盈率为25.46倍。由于产业的成长性和估值的回落，引发股东积极增持。据《证券日报》市场研究中心和同花顺iFinD数据统计显示，7月以来至今股东合计增持11639.58万股，占行业流通股总数的1.2％。，排名申万一级行业第二位。

　　分析人士认为，被股东增的公用事业股来说，此类公司的估值处于底部区域，也是机构喜欢的公用事业公司，一般是有自己的拳头产品，更能引起股东增持的意愿。此外，公用事业行业的子行业电网侧，该行业的投资正发生结构性的变化，配网、智能电网的投资力度继续加大，使得配网设备、二次设备面临2-3年的高景气周期，二次设备投资的优质企业值得关注。

　　5公司被增持11640万股

　　统计显示，7月以来至今共有5家公司被股东增持，期间累计增持数量为11639.58万股，所耗资金约7.63亿元，这些公司分别为长江电力（10761.56万股）、申能股份（515.92万股）、洪城水业（310.00万股）、富春环保（52.00万股）和湖南发展（0.10万股）。

　　比较典型的是长江电力，该公司股东增持数量最多，所耗资金也是最多，7月以来公司大股东累计增持10761.56万股，所耗资金约7.06亿元。2012年8月，中国长江三峡集团公司确认本次增持计划已实施完毕，2010年8月3日至2012年8月18日期间，累计增持公司股份约6.18亿股，占公司总股本的3.74%。需要指出的是，三峡集团虽然最终增持的数量没有达到证监会豁免的上限，但是由于长江电力总股本达到165亿股，且市值超千亿元，三峡集团增持所动用的资金量不容小觑。即使按照增持期间6元/股的最低价计算，增持金额也超过了38亿元。

　　从市场表现来看，被股东增持的公用事业股中，7月以来有3只个股跑赢上证指数的涨幅-4.56%，它们分别为湖南发展（4.84%）、长江电力（-2.60%）和洪城水业（-4.31%）。

　　关注结构性机会

　　从基本来看，2012年1-7月，全国电源基本建设累计投资完成额为1710.42亿元，同比下降3.26%。2012年1-7月，全国电网基本建设累计投资完成额为1669.25亿元，同比增长6.87%。7月份单月电网投资275.82亿元，同比增长率为1.40%。国网将投资1264亿元发展新疆电网，三条特高压直流促新能源发展。“十二五”期间，国家电网公司将投资1264亿元发展新疆电网，重点建设包括哈密南―郑州在内的，哈密北―重庆、准东―四川三回特高压直流，新疆―西北主网联网750千伏第二通道工程和坚强的新疆送端电网，到2015年形成3000万千瓦“疆电外送”能力。

　　关注水电设备、配电网、二次设备的投资机会。信达证券表示，整个电力设备板块已经遭遇估值和业绩的双杀，但是板块中仍有结构性的机会。电源侧的水电投资仍然保持稳定增长，建议关注业绩相对稳定的浙富股份。电网侧的投资正发生结构性的变化，配网、智能电网的投资力度继续加大，使得配网设备、二次设备面临2-3年的高景气周期，投资者可以精选配网设备、二次设备相关优质企业进行投资，配电网行业建议关注北京科锐、森源电气、积成电子，二次设备行业建议关注四方股份、许继电气。

　　关注受益投资持续增长的配网以及保护监控龙头。广发证券认为，在电网投资“总量不增”“结构型增长”趋势下，行业投资机会在于结构型投资增长领域精选质地优良估值便宜的个股。受两网公司加强配网和用电建设投资带动，保护与监控、中低压设备龙头企业订单同比较大提升。重点推荐国电南瑞、正泰电器、思源电气、北京科锐、许继电气、林洋电子、平高电气。

　　目前我国城市餐厨垃圾产生量巨大，但现有处理能力较低。长江证券认为，根据相关规划，“十二五”期间餐厨垃圾专项工程投资109亿元，规划餐厨垃圾处理能力3万吨/日，并明确餐厨垃圾处理建设将采取试点城市先行的方法。目前我国餐厨垃圾建设正在处于管理制度建设和处理产能建设的起步阶段，未来处理项目建设有望加快。目前开始布局餐厨垃圾处理市场的上市公司有桑德环境、维尔利、东江环保。水务行业重点跟踪自来水提价等对相关公司的业绩影响，关注洪城水业。燃气行业来看，由于西气东输的正气通气时间临近，对行业有一定的刺激，燃气行业推荐西气东输带来供应气量大幅增长的深圳燃气。对环保行业持“推荐”评级，重点关注两类公司：一是龙头企业，桑德环境；二是关注订单可能超预期的公司，维尔利、天立环保。（记者 任小雨）　

　　公用事业行业7月以来股东增持个股一览

　　证券代码 证券名称 最新收盘价（元） 最新涨跌幅（%） 最新动态市盈率（TTM） 7月以来涨跌幅（%） 变动数量 变动部分参考市值(万元)(万股)

　　600900 长江电力 6.38 0.47 13.39 -2.60 10761.56 70572.44

　　600642 申能股份 4.04 0.00 14.05 -12.36 515.92 2352.02

　　600461 洪城水业 7.33 -0.14 24.10 -4.31 310.00 2550.01

　　002479 富春环保 13.60 ― 25.47 -9.81 52.00 779.19

　　000722 湖南发展 9.10 -0.87 35.69 4.84 0.10 0.94

　　■商业贸易

　　占行业流通股比率0.5％

　　A股市场7月以来大幅下跌，上证指数跌幅为4.56%，深证成指跌幅为8%。与此同时，商业贸易行业指数也随着市场的回落而下跌8.59%，但是，值得关注的是，由于下跌造成部分个股估值被低估，公司价值凸显，由此，点燃了股东的增持热情。

　　据《证券日报》市场研究中心和同花顺iFinD数据统计显示，7月以来至今股东合计增持2273.24万股，占行业流通股总数的0.5％。，排名申万一级行业第三位。

　　9公司被增持2273万股

　　统计显示，7月以来至今商业贸易行业共有9家公司被股东增持，期间累计增持数量为2273.24万股，所耗资金约2.6亿元，这些公司分别为工大首创（1164.85万股）、百大集团（376.24万股）、文峰股份（367.67万股）、中国医药（120万股）、王府井（96万股）、汉商集团（85.68万股）、东百集团（62.56万股）、江苏国泰（0.2万股）、鄂武商A（0.04万股）。

　　比较典型的是工大首创，该公司股东增持数量最多，所耗资金也是最多，7月以来公司大股东累计增持1164.85万股，所耗资金约1.3亿元。公司9月14日公告称，雅戈尔和全资子公司雅戈尔投资有限公司于9月12日通过证券交易增持公司178.51万股，截止2012年9月12日收盘，雅戈尔和全资子公司宁波青春投资有限公司、雅戈尔投资有限公司累计持有公司2301.90万股，占总股本10.26%。增持是基于对公司目前投资价值判断作出的商业行为，未来将视公司运营和发展状况及其股价情况等决定是否继续增持。

　　从市场表现来看，被股东增持的商业贸易股中，7月以来有3只个股跑赢上证指数的跌幅4.56%，它们分别为百大集团（4.43%）、王府井（-3.03%）和工大首创（-4.35%）。

　　“十二五”规划增添动力

　　基本面看，中国政府网近日发布国务院办公厅近日印发的《国内贸易发展“十二五”规划》，主要阐明“十二五”时期我国国内贸易发展战略，提出发展政策导向，明确政府工作重点，引导市场主体行为，促进国内贸易又好又快发展。

　　发展目标：社会消费品零售总额年均增长15%左右。总体规模指标实现翻番。2015年社会消费品零售总额32万亿元左右，年均增长15%左右；生产资料销售总额76万亿元左右，年均增长16%左右；批发零售住宿餐饮业增加值超过7万亿元，年均实际增长11%左右。2015年国内贸易就业人数1.3亿人左右，其中城镇就业1亿人左右，年均增加500万人以上。

　　同时，积极培育大型企业。加大金融支持力度，推动有实力的流通企业通过参股、控股、联合、兼并、合资、合作等方式，跨行业、跨地区整合资源，实现资本化扩张，形成若干大型零售商、批发商、代理商等。鼓励有条件的企业在依法合规、公平竞争的前提下，组成战略联盟，开展采购、营销等方面合作。

　　由此，信达证券认为，内贸发展“十二五”规划进一步显示出扩大内需、促进消费是稳增长政策的重要组成部分，消费拉动将成为经济长期增长的主要动力，长期看好大消费板块。并且，该规划有利于上市企业通过重组的方式做大做强，而目前零售行业估值中枢处于底部区域，也为上市公司注资提供了有利条件。

　　从业绩和估值两个角度对四季度行业走势进行研判，宏源证券则认为行业拐点仍需等待。1.业绩方面，预期四季度同比好转只是基于2011年同期低基数效应；从调研和服装订货会来看，四季度销售难超预期；同时零售滞后于实体经济，当前经济持续下行零售数据难言乐观。2.行业估值，横向看目前零售股估值已创历史新低，纵向A股估值已经相对日、港之间溢价33%，因此A股估值虽然在历史低位但依然相对合理。而业态重塑是个长期的过程，短期内仍难见结果，新业态对传统零售的分流引致的估值压力难以消除。（记者 孙 华） 　　

　　商业贸易行业7月以来股东增持个股一览

　　证券代码 证券名称 最新收盘价（元） 最新涨跌幅（%） 最新动态市盈率（TTM） 7月以来涨跌幅（%） 变动数量(万股) 变动部分参考市值(万元)

　　600857 工大首创 9.02 -0.77 70.31 -4.35 1164.85 13014.71

　　600865 百大集团 5.19 2.37 26.33 4.43 376.24 1802.90

　　601010 文峰股份 13.82 0.73 15.61 -7.06 367.67 5181.03

　　600056 中国医药 20.84 1.21 18.87 -5.06 120.01 2339.69

　　600859 王府井 26.53 0.99 18.86 -3.03 96.00 2489.70

　　600774 汉商集团 8.83 4.00 95.70 30.04 85.68 647.56

　　600693 东百集团 8.07 -0.86 33.22 12.24 62.56 487.95

　　002091 江苏国泰 9.12 -0.44 17.69 -12.22 0.20 1.77

　　000501 鄂武商A 11.85 -0.42 17.07 -20.36 0.04 0.55

　　■ 信息服务

　　占行业流通股比率0.27％

　　今年来随着股价低迷，上市公司股东的增持持续不断出现。经过中报披露之后，下半年市场的变化更为受到各方关注。据《证券日报》市场研究中心与同花顺IFIND统计，今年下半年7月1日至今，信息服务行业上市公司的重要股东对其中8家公司进行增持，合计增持1550.10万股，增持量占行业流通股本总量的0.27％。，排名申万一级行业第四位。

　　8公司被增持1550万股

　　信息服务行业7月以来被股东增持的8家公司分别是：鹏博士（1136.63万股）、四维图新（166.85万股）、用友软件（133.06万股）、佳都新太（95.26万股）、三六三（16万股）、广联达（2.1万股）、新开普（0.1万股）、方直科技（0.1万股）。

　　从以上数据可见，鹏博士成为信息服务行业重点增持的个股，该股自7月1日至今累计上涨10.10%。公司战略目标是立足于宽带互联网接入及应用、物联网、智慧城市、云计算等领域，做强互联网增值业务，成为集平台与应用为一身的宽带互联网综合业务服务商。

　　对于公司的增持，据鹏博士披露，2012年7月14日公告，自2012年6月5日至7月12日期间鹏博利泰(公司第一大股东和第二大股东分别持有其50%股份)通过证券交易系统以均价6.346元/股买入公司1137万股，占公司总股本0.85%。本次增持后，鹏博利泰拟在未来6个月内计划累计增持数量将不低于公司总股本的1%(含本次增持部分)且不超过公司总股本的2%(含本次增持部分)。

　　政策预期再升温

　　从信息服务来看，其申万二级的子行业包括通信运营、网络服务、计算机应用和传媒。

　　通信运营方面，国泰君安分析认为，目前，电信业营收在3G业务推动下增速重新超过GDP增速，并带动运营商格局走向均衡。短期内行业盈利水平下滑，但部分运营商3G开始走向盈利，行业盈利分布也将走向均衡。设备商方面，收入增长有较好超周期性，但盈利状况不佳。上半年行业投资完成全年计划的43%，比较正常。下半年传输网投资增速较高，无线网络投资将逐渐在厂商业绩中体现。行业上半年整体收入增长19%，同比下降5ppt，但降幅远小于整体A股。毛利率小幅下降。而期间费用率大幅提高侵蚀厂商盈利水平。上半年设备上整体净利润下降13%，3Q预计不会有明显好转。

　　计算机软件方面，安信证券分析，增长放缓，短期堪忧。2012年中期上市软件公司收入增长11.6%，净利润下滑5.8%。收入增速较2011年同期明显回落，但好于2009年中期水平，原因是本次经济增长放缓导致的需求增长放缓相对平缓，而2008年全球金融危机造成的是需求的急剧收缩。

　　对于计算机行业的整体性投资机会，安信证券表示，这取决于本次中国经济周期调整的性质，如果是传统的经济周期调整方式，经济见底后很快回升，则计算机行业特别是软件板块由于弹性较小，板块吸引力将减弱。如果经济调整是中国经济结构性问题引致，见底后需要依靠新的产业力量实现复苏，经济在底部将停留较长的时间，那么包括计算机板块在内的TMT行业将会持续享有估值溢价，适当的估值泡沫也是合理的，中期出现整体性大行情的可能性非常大。

　　从业绩来看，国金证券表示，传媒行业整体增速较强劲，高增长集中于影视、新媒体、广告公关行业。收入高增长公司集中于新媒体行业，3家公司收入增速超预期。电视剧公司盈利能力突出，新媒体行业毛利率高企。

　　对于传媒行业的投资，国金证券认为，可沿两条逻辑主线寻找投资机会，1.经济低迷期，传媒行业仍可以逆势寻找盈利确定性的亮点；2.三网融合等事件性因素驱动政策预期再升温。（记者 张 颖）

　　信息服务行业7月以来股东增持个股一览 证券代码 证券名称 最新收盘价(元) 最新涨跌幅 （%） 最新动态市盈率（TTM） 7月以来涨跌幅（%） 变动数量(万股) 变动部分参考市值(万元)

　　600804 鹏博士 6.54 2.03 53.79 10.10 1136.63 7134.71

　　002405 四维图新 14.58 -2.15 32.63 22.11 166.85 1983.02

　　600588 用友软件 15.15 0.07 27.00 -0.72 133.06 2001.54

　　600728 佳都新太 9.62 -3.02 68.27 0.00 95.26 878.37

　　002467 二六三 12.39 0.00 45.79 -6.07 16.00 179.61

　　002410 广联达 18.81 -0.21 30.37 -23.35 2.10 39.60

　　300235 方直科技 10.00 -1.19 36.87 -59.84 0.10 0.93

　　300248 新开普 12.37 -0.48 25.33 -2.60 0.10 1.08